[비즈한국] Sau khi thương vụ sáp nhập với Megabox đổ bể, Lotte Cinema đã bắt tay vào việc chuẩn bị chiến lược sinh tồn độc lập. Trong bối cảnh sự phục hồi của thị trường rạp chiếu phim trong nước vẫn còn nhiều bất ổn, giới chuyên gia cho rằng Lotte Cultureworks cần tìm ra bước đột phá tại thị trường Việt Nam – khu vực kinh doanh nước ngoài duy nhất hiện nay của họ. Tuy nhiên, do pháp nhân tại Việt Nam đang trong tình trạng âm vốn chủ sở hữu và trụ sở chính liên tục phải thực hiện bảo lãnh nợ, việc cải thiện lợi nhuận và quản lý áp lực tài chính tại thị trường Việt Nam đang trở thành bài toán trọng yếu của Lotte Cultureworks.
Hậu quả từ cuộc khủng hoảng thanh khoản của JoongAng Group… ‘Thương vụ lớn’ giữa Lotte Cinema và Megabox đổ bể
Vào ngày 1, Lotte Shopping đã công bố thông tin về việc dừng quy trình sáp nhập giữa Lotte Cinema và Megabox, vốn được Lotte Cultureworks thúc đẩy cùng với Contentree JoongAng. Lotte Shopping cho biết: “Biên bản ghi nhớ (MOU) được ký kết để thúc đẩy việc sáp nhập giữa Contentree JoongAng với Lotte Cultureworks và Megabox JoongAng đã hết hiệu lực sau ngày 30 tháng 6 năm 2026, do đó các quy trình liên quan đến sáp nhập đã bị đình chỉ.”
Trước đó, vào tháng 5 năm ngoái, Lotte Cultureworks và Megabox JoongAng đã ký kết MOU để tiến hành sáp nhập. Việc sáp nhập giữa Lotte Cinema và Megabox từng được coi là một "thương vụ lớn" của ngành rạp chiếu phim phức hợp. Trong bối cảnh thị trường rạp chiếu phim đang suy thoái và nỗi lo sinh tồn của các đơn vị kinh doanh rạp phức hợp ngày càng lớn, sự hợp tác giữa hai doanh nghiệp đứng thứ 2 và thứ 3 trong ngành đã làm dấy lên kỳ vọng về việc tạo ra một thế trận lưỡng cực cạnh tranh với CGV – đơn vị đứng đầu thị trường.
Hai công ty đã yêu cầu Ủy ban Thương mại Công bằng thảo luận trước về việc tập trung kinh tế và tiến hành thu hút đầu tư, nhưng quy trình sáp nhập tiến triển rất chậm chạp. Trong bối cảnh đó, cuộc khủng hoảng thanh khoản của JoongAng Group bùng phát vào tháng trước đã dẫn đến việc Megabox JoongAng phải nộp đơn xin thủ tục phục hồi, và cuối cùng việc sáp nhập của hai công ty đã đổ bể cùng với thời hạn hiệu lực của MOU.
Megabox JoongAng đã nộp đơn xin thủ tục phục hồi vào ngày 14 tháng 6, và quy trình đã bắt đầu chính thức sau khi tòa án quyết định bắt đầu thủ tục phục hồi vào ngày 30 cùng tháng. Thời hạn nộp kế hoạch phục hồi của Megabox JoongAng là ngày 1 tháng 12 tới. Hiện tại, Megabox JoongAng đang tiếp tục quy trình chi trả các chi phí cần thiết cho việc vận hành rạp phim như lương nhân viên, tiền thuê mặt bằng, phí ăn chia doanh thu phim, phí mua nguyên vật liệu cho cửa hàng tiện lợi, và phí dịch vụ quản lý cơ sở vật chất dưới sự cho phép của tòa án.
Theo ghi nhận của BizHankook, vào ngày 2, Megabox JoongAng đã nộp đơn xin phê duyệt bổ nhiệm Giám đốc phụ trách tái cơ cấu (CRO) lên tòa án. CRO là người quản lý chuyên môn chịu trách nhiệm tổng thể về quản lý quỹ, tái cơ cấu và lập kế hoạch phục hồi cho doanh nghiệp đang trong tình trạng phục hồi. Việc Megabox JoongAng bắt đầu quy trình bổ nhiệm CRO cho thấy thủ tục phục hồi đã bước vào giai đoạn tái cơ cấu thực sự.
Hoạt động kinh doanh của Lotte Cinema tại Việt Nam… Chỉ thêm gánh nặng bảo lãnh nợ
Sau khi thương vụ sáp nhập với Megabox đổ bể, Lotte Cinema rơi vào tình thế phải tự chuẩn bị chiến lược sinh tồn trong thị trường rạp chiếu phim đang suy thoái. Doanh thu của Lotte Cultureworks vào năm ngoái đạt 434,5 tỷ Won, giảm 3,8% so với năm trước đó (451,7 tỷ Won). Mặc dù đạt lợi nhuận hoạt động 300 triệu Won vào năm 2024, công ty đã quay lại thua lỗ vào năm ngoái với khoản lỗ hoạt động là 10,5 tỷ Won. Thị phần cũng đang trên đà sụt giảm, từ 33,7% vào năm 2023 xuống còn 28,5% vào năm 2024 và giảm tiếp xuống 27,9% vào năm ngoái.
Sự sa sút của Lotte Cultureworks chịu ảnh hưởng lớn từ tình trạng trì trệ của thị trường điện ảnh. Theo Viện Nghiên cứu Chính sách Điện ảnh thuộc Hội đồng Điện ảnh Hàn Quốc, tổng số khán giả xem phim tại rạp đã giảm từ 125,14 triệu người vào năm 2023 xuống còn 123,13 triệu người vào năm 2024, và giảm tiếp xuống còn 106,09 triệu người vào năm ngoái. Lượng khán giả vốn cho thấy đà hồi phục sau đại dịch nay đã quay lại xu hướng giảm.
Trong quý 1 năm nay, bộ phim "Người đàn ông sống cùng vua" đã thu hút hơn 15 triệu khán giả dẫn đầu phòng vé, cộng với sự thành công kéo dài của phim "Nếu như chúng ta" và sự ủng hộ của khán giả đối với các bộ phim nước ngoài như "Avatar: Lửa và Tro" đã mang lại sự khởi sắc hiếm hoi. Theo Hội đồng Điện ảnh Hàn Quốc, tổng số khán giả trong quý 1 là 31,9 triệu người, tăng 53,2% so với cùng kỳ năm trước. Lotte Cultureworks cũng thành công trong việc chuyển sang lợi nhuận với lợi nhuận hoạt động 7,9 tỷ Won trong quý 1. Mặc dù bầu không khí tích cực tiếp diễn sang quý 2, giới chuyên môn đánh giá rằng cường độ tăng trưởng đã yếu đi so với quý 1. Chính vì vậy, có những phân tích cho rằng còn quá sớm để khẳng định đợt doanh thu cao trong nửa đầu năm là dấu hiệu phục hồi thực sự của thị trường.
Trong tình cảnh tăng trưởng của thị trường điện ảnh nội địa vẫn còn nhiều bất ổn, tầm quan trọng của hoạt động kinh doanh ở nước ngoài ngày càng lớn. Đặc biệt, vì Việt Nam là nơi duy nhất Lotte Cinema hiện đang duy trì hoạt động kinh doanh ở nước ngoài, nên kết quả tại thị trường Việt Nam được dự báo sẽ trở thành biến số then chốt cho chiến lược sinh tồn độc lập trong tương lai.
Lotte Cultureworks thâm nhập thị trường Việt Nam vào năm 2008, trở thành đơn vị đi đầu trong ngành rạp phức hợp nội địa, và hiện đang vận hành 45 rạp chiếu phim. Trước đây, công ty đã từng kinh doanh rạp chiếu tại Trung Quốc, Indonesia và Hồng Kông nhưng đều rút lui do hiệu quả thấp, hiện chỉ còn duy trì hoạt động tại Việt Nam. Giới chuyên môn đánh giá rằng số lần xem phim trung bình trên mỗi đầu người tại Việt Nam thấp hơn các quốc gia xung quanh, nên ngành công nghiệp rạp chiếu phim tại đây vẫn còn dư địa tăng trưởng đáng kể.
Tuy nhiên, kết quả tại thị trường Việt Nam cho đến nay vẫn chưa đạt kỳ vọng. Trong quý 1 năm nay, pháp nhân Lotte Cinema tại Việt Nam ghi nhận doanh thu 19,1 tỷ Won và lợi nhuận ròng 2,2 tỷ Won. Con số này khá khiêm tốn khi so sánh với pháp nhân CJ CGV tại Việt Nam – doanh nghiệp gia nhập thị trường sau Lotte Cinema – đã ghi nhận doanh thu 647 tỷ Won và lợi nhuận ròng 4,1 tỷ Won trong cùng kỳ. Cơ cấu tài chính cũng là một áp lực. Pháp nhân Lotte Cinema Việt Nam đang ở trạng thái âm vốn chủ sở hữu hoàn toàn với tổng vốn chủ sở hữu âm 206,2 tỷ Won.
Dù kết quả kinh doanh và cơ cấu tài chính của pháp nhân Việt Nam chưa ổn định, Lotte Cultureworks vẫn tiếp tục hỗ trợ bảo lãnh. Tháng trước, công ty đã quyết định bảo lãnh nợ cho khoản vay 10 triệu USD (khoảng 15,1 tỷ Won) của pháp nhân Việt Nam tại ngân hàng Shinhan. Quy mô bảo lãnh tương đương 11,63% vốn chủ sở hữu 130,05203 tỷ Won của Lotte Cultureworks. Trước đó, vào tháng 9 năm ngoái, công ty cũng đã quyết định bảo lãnh nợ cho các khoản vay trị giá 23,5 triệu USD (khoảng 32,5 tỷ Won) tại ngân hàng Shinhan và ngân hàng Hana. Tổng dư nợ bảo lãnh hiện tại của Lotte Cultureworks là 65,89756 tỷ Won.
Giới chuyên môn cho rằng khi pháp nhân tại Việt Nam vẫn duy trì cơ cấu phụ thuộc vào vốn vay tài chính, gánh nặng bảo lãnh của Lotte Cultureworks cũng đang tăng lên. Nhiều lo ngại được đặt ra rằng nếu việc cải thiện kết quả kinh doanh của pháp nhân Việt Nam bị trì hoãn, những khoản bảo lãnh này có thể chuyển thành gánh nặng tài chính cho trụ sở chính.
Một quan chức của Lotte Cultureworks cho biết: “Chúng tôi không chỉ vận hành rạp chiếu phim tại thị trường Việt Nam mà còn tham gia vào đầu tư và phát hành phim. Vì thị trường Việt Nam vẫn đang tiếp tục tăng trưởng nên đây là giai đoạn cần đầu tư.” Quan chức này nói thêm: “Các khoản bảo lãnh nợ gần đây cũng chỉ là biện pháp tăng cường tín dụng thông thường cho các giao dịch tài chính của pháp nhân địa phương. Việc hỗ trợ trong tương lai sẽ được quyết định dựa trên việc xem xét toàn diện kết quả kinh doanh, triển vọng thị trường và tình hình tài chính.”