[비즈한국] Ngày 12 tháng trước, Samsung Securities016360 đã bị Cảnh sát Tư pháp đặc biệt (đội đặc nhiệm) thuộc Cơ quan Giám sát Tài chính (FSS) khám xét với tư cách là đơn vị tư vấn cho Hanil Cement003300, công ty hiện đang bị điều tra vì cáo buộc thao túng giá cổ phiếu. Trong ngành xuất hiện những đồn đoán rằng liệu Samsung Securities có tiếp tay cho hành vi thao túng giá bất hợp pháp hay không. Bizhankook đã xác minh các thông tin liên quan.
Tháng 5 năm ngoái, Hanil Cement đã công bố phương án sáp nhập HLK Holdings. Ngay khi phương án này được công bố, đã xuất hiện nghi ngờ rằng phương thức sáp nhập có lợi cho gia đình chủ sở hữu.
Tại thời điểm công bố phương án sáp nhập, gia đình chủ tịch Hur Ki-ho và gia đình sở hữu Hanil Cement đang nắm giữ HLK Holdings như một công ty con sở hữu 100% vốn thông qua Hanil Holdings003300, nơi họ nắm giữ 66% cổ phần. Trong khi đó, tỷ lệ sở hữu của Hanil Holdings – công ty con chủ lực – tại Hanil Cement lại tương đối thấp, chỉ đạt 34,67% (55,41% bao gồm cả cổ phần của các bên liên quan).
Kết quả là, cấu trúc này sẽ mang lại lợi ích cho gia đình chủ sở hữu nếu nâng giá trị của HLK Holdings và hạ giá trị của Hanil Cement. Do đó, nghi vấn đã được đặt ra rằng gia đình chủ sở hữu đã hưởng lợi thông qua việc hạ thấp giá trị của Hanil Cement.
Khi tiến hành sáp nhập các công ty niêm yết, phương pháp định giá thường dựa trên giá thị trường chuẩn hoặc giá trị tài sản để tính toán tỷ lệ sáp nhập. Thông thường, giá thị trường chuẩn được áp dụng, nhưng nếu giá trị tài sản cao hơn giá thị trường chuẩn, giá trị tài sản có thể được áp dụng để tính toán tỷ lệ sáp nhập vì điều này có lợi cho các cổ đông của công ty đó.
Giá trị tài sản của Hanil Cement cao hơn giá thị trường chuẩn. Tuy nhiên, tiêu chuẩn được dùng để đánh giá Hanil Cement lại là giá thị trường chuẩn chứ không phải giá trị tài sản. Giá trị tài sản trên mỗi cổ phiếu của Hanil Cement là 209.309 won, trong khi giá thị trường chuẩn chỉ ở mức 85.787 won. Điều này dẫn đến việc gia đình chủ sở hữu có thể củng cố quyền kiểm soát Hanil Cement thông qua Hanil Holdings. Cổ phần của Hanil Holdings tại Hanil Cement đã tăng từ 34% trước khi sáp nhập lên 60,9% sau sáp nhập. Đội đặc nhiệm đang tiến hành điều tra với giả định rằng giá thị trường chuẩn của Hanil Cement đã bị hạ thấp thông qua hành vi thao túng giá cổ phiếu.
Trong quá trình đó, thông tin về việc đội đặc nhiệm khám xét Samsung Securities – đơn vị tư vấn cấu trúc quản trị cho Hanil Cement – đã được tiết lộ. Đội đặc nhiệm đã khám xét trụ sở chính của Samsung Securities tại Seocho-gu vào tháng trước. Điều này làm dấy lên những quan điểm cho rằng Samsung Securities có thể đã can dự vào hành vi thao túng giá của Hanil Cement.
Phía Samsung Securities cho biết: “Việc khám xét của đội đặc nhiệm khi đó là do họ cần thu thập các tài liệu liên quan từ Samsung Securities với tư cách là đơn vị tư vấn cấu trúc quản trị của Hanil Cement. Những tin đồn trên thị trường là hoàn toàn vô căn cứ vì đội đặc nhiệm không hề khám xét do nắm được cáo buộc nào đối với Samsung Securities liên quan đến thao túng giá của Hanil Cement”.
Đội đặc nhiệm của Cơ quan Giám sát Tài chính cũng đưa ra phản hồi tương tự. Phía đội đặc nhiệm cho biết: “Vì vụ việc đang trong quá trình điều tra nên rất khó để đưa ra câu trả lời cụ thể. Tuy nhiên, đúng như lập trường của Samsung Securities, việc khám xét không phải do chúng tôi đã nắm bắt được cáo buộc nào đối với Samsung Securities liên quan đến Hanil Cement”.
Phía Hanil Cement phản hồi: “Chúng tôi chỉ biết thông tin về cáo buộc thao túng giá liên quan đến công ty thông qua các phương tiện truyền thông. Chúng tôi không rõ mối quan hệ giữa Samsung Securities và công ty chúng tôi như thế nào”.