[비즈한국] Sự quan tâm của thị trường đang ngày càng tăng cao khi các tập đoàn lớn như Hyundai Motor005380 và LG003550 tham gia vào 'Chương trình Tăng giá trị' (Value-up Program) nhằm giải quyết tình trạng định giá thấp trên thị trường chứng khoán trong nước, hay còn gọi là 'Korea Discount'. Hyundai Motor đã công bố kế hoạch thúc đẩy chương trình tăng giá trị tại 'CEO Investor Day 2024' vào ngày 28 tháng trước. Trọng tâm của kế hoạch là tăng cổ tức thêm 25% trong 3 năm tới bắt đầu từ năm sau, mua lại khoảng 4 nghìn tỷ won cổ phiếu quỹ và hủy một phần trong số đó. Hyundai Motor cũng đã chuyển đổi mục tiêu tỷ lệ chi trả cổ tức hiện tại (25%) sang mục tiêu tổng tỷ suất hoàn vốn cho cổ đông (TSR) là 35%. Ngoài ra, công ty cũng đưa ra mục tiêu nâng tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE), vốn đang ở mức trung bình 9-10% trong 3 năm qua, lên mức trung bình 11-12% giai đoạn 2025-2027, đồng thời đạt biên lợi nhuận hoạt động trên 10% vào năm 2030.
Thị trường đang đánh giá kế hoạch của Hyundai Motor là vượt ngoài mong đợi. Lee Jae-il, chuyên gia phân tích tại Eugene Investment & Securities cho biết: “Trong thời gian qua, đã có những lo ngại trên thị trường rằng các khoản đầu tư tương lai hoặc chính sách hoàn vốn cho cổ đông dự kiến có thể bị thu hẹp do những bất ổn bên ngoài ngắn hạn, nhưng lần này cơ hội để giá cổ phiếu của Hyundai Motor đảo chiều tăng trưởng mạnh mẽ đã được thiết lập”. Lee Hyun-soo, chuyên gia phân tích tại Yuanta Securities cũng nhận định: “Liên quan đến chương trình tăng giá trị vốn đang nhận được nhiều sự quan tâm nhất trên thị trường hiện nay, công ty đã công bố các chính sách ở mức cao hơn dự kiến. Điều này sẽ tạo ra phản ứng tích cực từ các nhà đầu tư”.
Công ty mẹ của tập đoàn LG là LG Corp cũng vừa hoàn tất việc mua lại cổ phiếu quỹ trị giá 500 tỷ won, đồng thời đang xây dựng kế hoạch nâng cao giá trị doanh nghiệp bao gồm cả việc này và dự kiến công bố trong quý 4 năm nay. Ngoài ra, tập đoàn cũng quyết định mua lại cổ phiếu của LG Electronics066570 và LG Chem051910 trên thị trường với quy mô 500 tỷ won kể từ ngày 1 tháng 11. Khi công ty mẹ mua lại cổ phiếu của các công ty con, số lượng cổ phiếu lưu hành sẽ giảm, tạo hiệu ứng làm tăng giá trị trên mỗi cổ phiếu.
Vì vậy, các chuyên gia chứng khoán khuyên rằng đây là thời điểm nên chú ý đến các doanh nghiệp liên quan đến chương trình tăng giá trị trong tháng này. Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc (KRX) dự kiến sẽ công bố chỉ số tăng giá trị trong tháng này, và các quỹ ETF theo dõi chỉ số này cũng dự kiến sẽ được ra mắt trong năm nay.
Các chỉ số dự kiến sẽ được xem xét để chọn lọc cổ phiếu cho chỉ số tăng giá trị bao gồm tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE), tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (PBR), và việc hoàn vốn cho cổ đông (cổ tức tiền mặt/cổ phiếu quỹ). Lee Seung-woong, chuyên gia tại Yuanta Securities cho biết: “Xét đến việc chương trình tăng giá trị đang lấy Nhật Bản làm chuẩn, khả năng cao là sẽ tham chiếu chỉ số JPX Prime 150”. Chỉ số này chọn lọc cổ phiếu từ top 500 doanh nghiệp có vốn hóa thị trường lớn nhất dựa trên hiệu quả tài chính và đánh giá của thị trường (PBR). Ông Lee dự đoán: “Nếu chỉ số tăng giá trị được chia thành 2 loại khi ra mắt, nó sẽ bao gồm các doanh nghiệp xuất sắc đáp ứng mọi điều kiện và các doanh nghiệp triển vọng đáp ứng một phần các điều kiện đó”.
Mặc dù thị trường chứng khoán đã phục hồi phần nào sau cú sốc ngày 5 tháng trước, nhưng dòng chảy thị trường vẫn đang cho thấy sự hạn chế. Cho Chang-min, chuyên gia phân tích tại Yuanta Securities cho biết: “Mặc dù Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã phát đi tín hiệu mạnh mẽ về việc cắt giảm lãi suất cơ bản tại hội nghị Jackson Hole, nhưng thị trường vẫn chưa lấy lại được đà tăng”. Ông chỉ ra lý do tiêu biểu là tâm lý thận trọng đối với kết quả kinh doanh của Nvidia. Phân tích cho thấy thị trường chứng khoán trong nước, vốn có tỷ trọng ngành bán dẫn cao, đang đặc biệt gia tăng cảnh giác.
Khi sự không chắc chắn về việc cắt giảm lãi suất cơ bản giảm bớt, lẽ ra sự quan tâm của thị trường phải chuyển hướng sang nền tảng doanh nghiệp, nhưng điều này dường như không dễ dàng trong tình hình hiện tại. Nguyên nhân là do những nghi ngờ về lợi nhuận doanh nghiệp trong nửa cuối năm nay vẫn tiếp tục kéo dài. Chuyên gia Cho Chang-min giải thích: “Mặc dù dự báo cho quý 3 liên tục được điều chỉnh tăng nhờ kết quả kinh doanh bất ngờ (earning surprise) trong 2 quý đầu năm, nhưng số lượng các ngành được điều chỉnh tăng ngày càng ít đi, cho thấy việc điều chỉnh tăng ở một số ít ngành đang dẫn dắt triển vọng chung của toàn thị trường”.
Cuối cùng, trong bối cảnh xu hướng hạn chế của thị trường chứng khoán trong nước dự kiến sẽ tiếp tục trong một thời gian tới, nhiều lời khuyên cho rằng đầu tư vào các mã liên quan đến chương trình tăng giá trị có thể là một giải pháp thay thế tại thời điểm này. Roh Dong-kil, chuyên gia tại Shinhan Securities cho biết: “Các ngành có năng lực hoàn vốn cho cổ đông tương đối lớn và đang nỗ lực thực hiện bao gồm ngân hàng, chứng khoán, khách sạn/giải trí, truyền thông, viễn thông, kim loại màu, và hàng tiêu dùng thiết yếu. Các ngành có năng lực hoàn vốn lớn và vẫn còn dư địa cải thiện thêm là ô tô, mỹ phẩm/thời trang”.