[비즈한국] K-Bank đã tiến thêm một bước gần hơn tới việc gia nhập thị trường KOSPI sau khi vượt qua vòng thẩm định sơ bộ về niêm yết. Với kết quả kinh doanh đạt mức cao nhất trong nửa đầu năm nay, K-Bank đang nỗ lực thúc đẩy tiến trình niêm yết trong năm nay. Việc niêm yết của K-Bank cũng thu hút sự chú ý khi đây là đơn vị trực thuộc KT030200 tiếp theo tiến hành IPO sau Millie's Library397880 cách đây một năm. KT đã nỗ lực thực hiện IPO cho các công ty con cùng với quá trình chuyển đổi sang "công ty kiểu tập đoàn" (holding-type company), vì vậy tình hình triển khai của K-Bank cũng đang nhận được nhiều sự quan tâm.
Sau lần nỗ lực thứ hai, K-Bank đã vượt qua ngưỡng cửa đầu tiên để niêm yết. Vào ngày 30 tháng 8, Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc thông báo đã phê duyệt vòng thẩm định sơ bộ niêm yết trên thị trường chứng khoán (KOSPI) của K-Bank. Trước đó, K-Bank từng nộp đơn đăng ký thẩm định KOSPI vào tháng 6 năm 2022 và vượt qua vào tháng 9 cùng năm, nhưng đã rút lại hồ sơ vào tháng 2 năm 2023 do lo ngại thị trường suy thoái khiến giá trị thực của cổ phiếu khó được phản ánh đúng. Đến ngày 28 tháng 6 năm nay, K-Bank đã nộp đơn lại và nhận được sự phê duyệt chỉ sau hai tháng.
Trước khi thử sức niêm yết lần nữa, ngân hàng này cũng đã cải thiện đáng kể quy mô. Lợi nhuận ròng của K-Bank, vốn chỉ dừng lại ở mức 12,8 tỷ won vào năm 2023, đã tăng vọt lên 85,4 tỷ won trong nửa đầu năm 2024. Con số này thậm chí còn vượt qua lợi nhuận ròng của cả năm 2022 (83,6 tỷ won). Tính đến nửa đầu năm, ngân hàng có 11,47 triệu khách hàng, với số dư tiền gửi và số dư cho vay lần lượt đạt 21,85 nghìn tỷ won và 15,67 nghìn tỷ won. K-Bank đang đặt mục tiêu niêm yết ngay trong năm nay để tận dụng đà phát triển này.
Kế hoạch niêm yết của K-Bank đang thu hút sự chú ý đến tham vọng lâu nay của công ty mẹ KT là chuyển đổi sang "công ty kiểu tập đoàn". KT đã thúc đẩy quá trình này dưới thời cựu CEO Ku Hyeon-mo. Chính ông Ku cũng đã trực tiếp đề cập đến mối quan tâm đối với việc chuyển đổi sang công ty kiểu tập đoàn tại đại hội cổ đông thường niên vào tháng 3 năm 2022.
Do KT sở hữu các công ty tài chính như BC Card và K-Bank, tập đoàn này không thể trở thành công ty cổ phần (holding company) theo luật pháp do nguyên tắc tách biệt giữa tài chính và công nghiệp (cấm vốn tài chính và vốn công nghiệp sở hữu hoặc kiểm soát lĩnh vực của nhau) theo Luật Thương mại Công bằng. Đó là lý do tại sao họ sử dụng thuật ngữ "công ty kiểu tập đoàn". Chiến lược ở đây là tái cơ cấu tổ chức kinh doanh, tách các công ty con theo từng lĩnh vực hoạt động và KT đóng vai trò quản lý các đơn vị này. Trên thực tế, trong nhiệm kỳ của cựu CEO Ku, các công ty con liên quan đến truyền thông/nội dung (Studio Genie), tài chính (BC Card), và trung tâm dữ liệu internet (IDC)/điện toán đám mây (KT Cloud) đã được phân tách hoặc hợp nhất theo lĩnh vực kinh doanh.
Việc KT muốn chuyển sang mô hình "công ty kiểu tập đoàn" là nhằm nâng cao giá trị doanh nghiệp. Giá cổ phiếu của KT từ lâu đã bị đánh giá thấp do cơ cấu quản trị "công ty không có chủ" (doanh nghiệp sở hữu phân tán). Việc thúc đẩy IPO của K-Bank, Millie's Library... cũng là để giúp các công ty con được định giá đúng mức. Ngoài ra, việc này còn mang lại hiệu quả trong việc quản lý các công ty con một cách hiệu quả để thúc đẩy các dự án kinh doanh mới.
Tính đến nửa đầu năm, KT có 49 công ty con, trong đó có 9 công ty niêm yết (KT, Skylife053210, KTcs058850, KTis, KT Alpha, Nasmedia, PlayD, Genie Music, Initech). Millie's Library, nơi Genie Music (cháu của KT) là cổ đông lớn nhất, cũng đã gia nhập thị trường KOSDAQ. Ngoài ra, các đơn vị như BC Card, KT Studio Genie cũng được coi là những ứng viên tiềm năng cho IPO.
Tuy nhiên, kể từ khi cựu CEO Ku thất bại trong việc tái đắc cử, các thảo luận về việc chuyển đổi sang công ty kiểu tập đoàn đã dần biến mất. Sau 5 tháng trống vị trí điều hành, ông Kim Young-sup đã nhậm chức CEO mới vào ngày 30 tháng 8 năm 2023. Tuy nhiên, cùng với việc xóa bỏ dấu ấn của người tiền nhiệm, hiện chưa thấy động thái nào liên quan đến việc phân tách công ty con hay tái cơ cấu lĩnh vực kinh doanh mới.
Mặc dù K-Bank đã chuẩn bị niêm yết sau nhiều thăng trầm, nhưng những lo ngại về giá cổ phiếu vẫn tồn tại trong bối cảnh thị trường đã thay đổi. Millie's Library, đơn vị thuộc KT niêm yết trước đó, dù đã thu hẹp quy mô nhưng giá cổ phiếu vẫn không mấy khả quan.
Giá chào bán của Millie's Library đã giảm từ 21.500~25.000 won vào năm 2022 xuống còn 20.000~23.000 won vào năm 2023. Số lượng cổ phiếu phát hành cũng giảm từ 2 triệu xuống 1,5 triệu cổ phiếu trước khi niêm yết trên KOSDAQ vào ngày 27 tháng 9 năm 2023 và đạt mức "tăng trần" (giá mở cửa gấp đôi giá chào bán sau đó tăng trần). Tuy nhiên, sau đó giá cổ phiếu liên tục sụt giảm. Tính đến ngày 4, giá cổ phiếu đã giảm hơn 34% so với giá chào bán (23.000 won), chỉ còn 15.120 won. Ngoài Millie's Library, giá cổ phiếu của các công ty con thuộc KT hầu hết đều đang trong xu hướng giảm.
Việc giá cổ phiếu của Kakao Bank323410, một đối thủ cùng ngành, đang ảm đạm cũng là một vấn đề. Mặc dù là ngân hàng internet lớn nhất trong số 3 ngân hàng và lợi nhuận ròng tăng hàng năm, giá cổ phiếu của Kakao Bank đã rơi xuống ngưỡng 20.000 won, chỉ bằng một nửa giá chào bán (39.000 won). Ngay cả khi tính đến rủi ro từ công ty mẹ và chủ sở hữu, mức giảm này vẫn rất nghiêm trọng.
Điều này hoàn toàn trái ngược với xu hướng tăng mạnh của cổ phiếu các tập đoàn tài chính và ngân hàng nhờ chương trình nâng cao giá trị doanh nghiệp (Value-up) năm nay. Jung Joon-seop, chuyên gia nghiên cứu tại NH Investment & Securities, phân tích: "Trên thị trường chứng khoán, sự ưa chuộng đối với các công ty nền tảng đang suy yếu, trong khi các cổ phiếu ngân hàng truyền thống vẫn duy trì đà tăng trưởng".
Ngoài ra, mối quan hệ "liên minh" với sàn giao dịch tài sản ảo Upbit cũng đang bị chỉ trích. Theo văn phòng của dân biểu Min Byung-duk thuộc Đảng Dân chủ, tính đến năm 2023, có tới gần một nửa khách hàng (49,8%) của K-Bank sở hữu tài khoản tại Upbit, cho thấy tầm ảnh hưởng lớn đối với việc thu hút khách hàng. Tỷ trọng tiền gửi từ Upbit trong tổng số dư tiền gửi của K-Bank lên tới 20%. Một người trong ngành tài chính nhận định: "K-Bank đã tăng trưởng nhờ hợp tác với Upbit, nhưng việc quá phụ thuộc sẽ trở thành rủi ro trong dài hạn. Trong tương lai, giá cổ phiếu K-Bank có thể sẽ chịu ảnh hưởng tùy thuộc vào tình trạng của thị trường tài sản ảo".