[비즈한국] Ông A, một người được mệnh danh là 'cá mập' trong giới đầu tư đứng sau các vụ thao túng giá cổ phiếu. Ông ta tự tin tuyên bố mình có thể dễ dàng huy động hàng chục tỷ won và mạnh miệng rằng “đề nghị của hầu hết các mã cổ phiếu đang có ý định thao túng đều đến tay tôi đầu tiên”. Bằng cách đầu tư vào trái phiếu chuyển đổi (CB) và trái phiếu có quyền mua cổ phiếu (BW) do các công ty niêm yết phát hành, ông ta thâu tóm cổ phiếu rồi bán ra kiếm lời khi giá tăng.
Việc bị các công tố viên triệu tập hay khám xét không phải là hiếm đối với ông ta. Dù trải qua điều này vài lần mỗi năm nhưng trong nhiều năm gần đây, ông ta chưa từng bị khởi tố. Hầu hết các vụ việc đều kết thúc sau khi lấy lời khai với tư cách nhân chứng. Điều này một phần cũng do các tiền lệ pháp lý trước đây khiến việc khởi tố các 'nhà đầu tư đứng sau (nguồn vốn)' trở nên khó khăn.
Tuy nhiên, gần đây xuất hiện nhận định rằng phiên tòa phúc thẩm vụ thao túng giá cổ phiếu của Deutsch Motors067990, liên quan đến bà Kim Keon-hee, phu nhân Tổng thống Yoon Suk-yeol, có thể trở thành 'bước ngoặt' cho xu hướng này. Tại phiên phúc thẩm, tòa án đã phán quyết bị cáo Son - người đóng vai trò là nhà đầu tư đứng sau - phạm tội giúp sức cho hành vi thao túng giá cổ phiếu. Trong khi truyền thông đưa ra dự đoán rằng bà Kim Keon-hee cũng có thể bị khởi tố, thì giới đầu tư lại nhận định số vụ khởi tố các 'nhà đầu tư đứng sau' có khả năng sẽ gia tăng.
Tòa phúc thẩm vụ Deutsch Motors tuyên án có tội vì 'giúp sức'
Trong quá trình xét xử phúc thẩm vụ thao túng giá cổ phiếu Deutsch Motors, cơ quan công tố đã bổ sung tội danh 'giúp sức' đối với nghi ngờ thao túng giá cổ phiếu của ông Son. Tòa án đã phán quyết đây là hành vi có tội, với lập luận rằng: “Ngay cả khi không nhận thức cụ thể về nội dung (tội phạm của kẻ chủ mưu), thì chỉ cần có nhận thức gián tiếp hoặc khả năng dự đoán trước cũng đủ để cấu thành tội 'giúp sức'”.
Ông Son đã thực hiện giao dịch cổ phiếu liên tục trong suốt 3 năm từ tháng 12 năm 2009 đến tháng 12 năm 2012, trong các giai đoạn thao túng giá cổ phiếu từ 1 đến 5. Ông bắt đầu tự giao dịch thông qua sự giới thiệu của Kim - một tay thao túng giá cổ phiếu. Phương thức của ông là tự mình mua bán cổ phiếu dựa trên thông tin thao túng giá thu thập được từ đồng bọn.
Tòa án cho rằng điểm này cho thấy “dù không phải là đồng phạm trực tiếp, nhưng vẫn cấu thành hành vi giúp sức”. Ở phiên sơ thẩm, khi công tố viên buộc tội ông Son là “đồng phạm”, tòa đã tuyên “vô tội”, nhưng khi tội danh giúp sức được bổ sung, tòa đã công nhận. Phiên phúc thẩm đã trích dẫn các tiền lệ của Tòa án Tối cao làm căn cứ. Đây là trường hợp tòa công nhận tội giúp sức đối với những kẻ cung cấp vốn phạm tội và tên mượn danh, trong khi vẫn nhận thức được việc kẻ chủ mưu sử dụng tên mượn danh để mua lại công ty cổ phần.
Hội đồng xét xử phúc thẩm nhận định: “Bị cáo không chỉ đơn thuần là nhà đầu tư đứng sau, mà đã mua số lượng lớn cổ phiếu với ý định hỗ trợ, tạo điều kiện thuận lợi cho việc thao túng giá”, từ đó tuyên phạt ông Son 6 tháng tù giam, án treo 1 năm. Tòa cũng đưa vào bản án bằng chứng là lời khai của tay thao túng giá cổ phiếu Kim: “Ông Son cũng biết rằng tôi đang quản lý giá cổ phiếu của Deutsch Motors theo yêu cầu của cựu chủ tịch Kwon”.
Liệu công thức 'không thể khởi tố nhà đầu tư đứng sau' có thay đổi?
Dù các nhà đầu tư đứng sau biết rõ các âm mưu thao túng giá cổ phiếu nhưng lại không bị khởi tố vì phán quyết của tòa án cho rằng họ không phải là đồng phạm. Đó là lý do vì sao phiên tòa này được đánh giá là một bước ngoặt.
Cũng có những dự báo thận trọng rằng cần theo dõi diễn biến tiếp theo trong quá trình điều tra của công tố viên. Thông thường, để tránh bị chỉ đích danh là đồng phạm, các nhà đầu tư này thường tham gia dưới dạng 'nhà đầu tư 1/N' vào các quỹ tư nhân (PEF) hoặc các công ty đầu tư do tay thao túng giá cổ phiếu dẫn dắt, hoặc chọn cách đầu tư vào trái phiếu chuyển đổi (CB) và trái phiếu có quyền mua cổ phiếu (BW) do các công ty niêm yết phát hành.
Trong trường hợp của ông Son, ông ta trực tiếp mua bán cổ phiếu, nhưng với trái phiếu CB hoặc BW, vì chúng chỉ được bán ra sau khi cổ phiếu đã niêm yết nên công tố viên có thể sẽ khó chứng minh được rằng các nhà đầu tư này đã biết trước đó là hành vi thao túng.
Thông thường, vì các công ty thao túng giá thường lấy lý do 'gia nhập lĩnh vực kinh doanh mới' để đẩy giá cổ phiếu, các nhà đầu tư này thường khai rằng “tôi hy vọng giá cổ phiếu tăng chứ không biết đó là hành vi thao túng”. Phân tích cho rằng công tố viên chỉ có thể xử phạt tội 'giúp sức' nếu đưa ra được các bằng chứng rõ ràng như lời khai của những nhân vật cốt cán vượt xa những lý do này.
Một chuyên gia trong ngành đầu tư nhận định: “Các tay thao túng giá cổ phiếu vì phải tiếp tục thao túng ngay cả sau khi đã bị xử phạt một lần nên có thể không dễ dàng đưa ra lời khai về sự đồng lõa hoặc giúp sức của nhà đầu tư đứng sau”. Tuy nhiên, người này cũng dự đoán thêm: “Do mức án gần đây ngày càng nghiêm trọng, sự trung thành đó cũng dần biến mất, nên cũng có thể xảy ra trường hợp họ chủ động khai báo để thoát tội”.
Trong khi đó, bản án lần này cũng đề cập đến việc ông Kim Man-bae, cổ đông lớn của Hwacheon Daeyu trong vụ bê bối ưu đãi phát triển Daejang-dong, đã từng đe dọa cựu chủ tịch Kwon khi còn làm việc tại một tòa soạn rằng “tôi sẽ phơi bày sự thật về hành vi thao túng giá cổ phiếu”. Sau khi mối quan hệ giữa cựu chủ tịch Kwon và tay thao túng giá cổ phiếu đợt 1 là Lee rạn nứt do vấn đề lợi nhuận, vào khoảng tháng 5 năm 2011, Lee được cho là đã thông qua Kim để nói với Kwon về việc phơi bày vụ thao túng: “Nếu có nợ nần gì với Lee thì hãy giải quyết hết đi, nếu không thì sẽ bị còng tay đấy”. Thời điểm đó, ông Kim đã không viết bài báo nào liên quan đến vụ việc.