[비즈한국] Việc Quỹ Hưu trí Quốc gia (NPS) bán bớt một phần cổ phần tại KT030200 đã đưa Tập đoàn Hyundai Motor005380 lên vị trí cổ đông lớn nhất của KT. Đây là lần đầu tiên một doanh nghiệp tư nhân trở thành cổ đông lớn nhất của KT kể từ khi công ty này được tư nhân hóa vào năm 2002. Mặc dù Hyundai Motor Group được cho là ít có ý định tham gia quản trị do việc trở thành cổ đông lớn nhất là không tự nguyện và tỷ lệ sở hữu không cao, nhưng khó có thể loại trừ khả năng họ sẽ mở rộng cổ phần hoặc gia tăng ảnh hưởng trong tương lai. Trong khi có những kỳ vọng rằng môi trường quản trị độc lập của KT - một doanh nghiệp có cơ cấu sở hữu phân tán - sẽ được cải thiện khi tầm ảnh hưởng của NPS giảm xuống, thì cũng dấy lên những lo ngại về tính công ích của thị trường viễn thông khi cả 3 công ty viễn thông lớn tại Hàn Quốc đều có các tập đoàn kinh tế lớn (xếp hạng 2 đến 4 trong nước) làm cổ đông lớn nhất.
'Thông qua' kiểm tra tính công ích, sẽ tiếp tục được thảo luận tại kỳ kiểm toán quốc gia
Ủy ban Khoa học, Công nghệ, Thông tin và Phát sóng của Quốc hội đã chọn ra số lượng nhân chứng và người tham khảo lớn nhất từ trước đến nay cho kỳ kiểm toán quốc gia năm nay. CEO của KT, Kim Young-shub, và Phó chủ tịch Hyundai Motor, Kim Seung-soo, đều có tên trong danh sách nhân chứng. Trong danh sách người tham khảo (không bắt buộc có mặt), Chủ tịch Tập đoàn Hyundai Motor, Chung Eui-sun, cũng được liệt kê. Ủy ban sẽ tiến hành xác minh lại việc Hyundai Motor lên nắm quyền cổ đông lớn nhất của KT sau khi NPS bán bớt cổ phần.
Trước đó, vào ngày 19 tháng trước, Bộ Khoa học và Công nghệ Thông tin (MSIT) tuyên bố đã hoàn tất kiểm tra tính công ích về việc thay đổi cổ đông lớn nhất của KT và đánh giá rằng việc Hyundai Motor Group đảm bảo vị thế cổ đông lớn nhất của KT là phù hợp. Sự biến động cổ phần thực tế đã xảy ra vào tháng 3 năm nay. Cuối tháng 3, NPS đã bán 2.884.281 cổ phiếu KT, giảm tỷ lệ sở hữu xuống còn 7,51%. Theo đó, vào tháng 4, KT đã công bố việc thay đổi cổ đông lớn nhất sang Hyundai Motor Group (7,89%) và nộp đơn xin kiểm tra tính công ích liên quan đến việc thay đổi cổ đông lớn lên Bộ Khoa học và Công nghệ Thông tin. Vì KT là nhà cung cấp dịch vụ viễn thông cốt lõi quản lý cơ sở hạ tầng quốc gia, nên bất kỳ ai muốn trở thành cổ đông lớn nhất đều phải nhận được sự chấp thuận của chính phủ, bao gồm kiểm tra tính công ích theo Luật Kinh doanh Viễn thông.
Ủy ban Kiểm tra Tính công ích thuộc Bộ Khoa học và Công nghệ Thông tin đã xác nhận rằng không có thay đổi nào trong nội dung kinh doanh sau khi cổ đông lớn nhất của KT thay đổi, và Hyundai Motor Group - vốn trở thành cổ đông lớn nhất một cách không tự nguyện - chỉ nắm giữ cổ phiếu với mục đích "đầu tư đơn thuần" và không có ý định tham gia quản trị. Xem xét tổng thể rằng tỷ lệ sở hữu 8,07% của Hyundai Motor Group (Hyundai Motor 4,86% và Hyundai Mobis012330 3,21%) là mức khó có thể thực thi quyền quản lý thực tế, Bộ đã kết luận rằng việc thay đổi cổ đông lớn nhất thành Hyundai Motor không gây tổn hại đến lợi ích công cộng.
Cơ duyên khiến Hyundai Motor Group sở hữu cổ phần KT là cuộc hoán đổi cổ phần thực hiện vào tháng 9/2022. Mục đích ban đầu là trở thành cổ đông của nhau để tạo sự cộng hưởng trong lĩnh vực viễn thông và di động tương lai, khi đó cả hai công ty đều xác định mục đích đầu tư là đầu tư thông thường chứ không phải tham gia quản trị. Hyundai Motor Group đã vạch rõ ranh giới với việc tham gia quản trị, và do tình huống thay đổi cổ đông lớn nhất diễn ra sau khi NPS bán cổ phiếu, tập đoàn này đang giữ thái độ thận trọng trong việc thể hiện lập trường.
Có vấn đề gì khi 'trao tay' vị trí cổ đông lớn nhất mà không có sự chuẩn bị hay kế hoạch?
Khi vị trí cổ đông lớn nhất của KT rơi vào tay tập đoàn lớn thứ 3 cả nước, cũng tồn tại những lo ngại rằng tính công cộng của ngành viễn thông Hàn Quốc có thể bị suy giảm. Công đoàn KT và tổ chức People's Solidarity for Participatory Democracy (PSPD) đã đưa ra tuyên bố ngay sau thông báo của Bộ Khoa học và Công nghệ Thông tin: "Kết quả kiểm tra của chính phủ đã dẫn đến hệ quả là cả 3 công ty viễn thông đều bị phụ thuộc vào các tập đoàn tài phiệt lớn", đồng thời đặt câu hỏi: "Liệu ảnh hưởng của việc thay đổi cổ đông lớn nhất sang Hyundai Motor đối với người tiêu dùng viễn thông hữu tuyến/vô tuyến và chi phí viễn thông gia đình đã được xem xét kỹ lưỡng hay chưa?"
Kim Joo-ho, Trưởng nhóm tại trụ sở vì đời sống người dân của PSPD, cho biết: "KT khởi đầu là doanh nghiệp nhà nước, dù hiện tại là doanh nghiệp tư nhân nhưng tính công cộng luôn được nhấn mạnh trong cơ cấu sở hữu phân tán. Đây cũng là nhà cung cấp dịch vụ điện thoại cố định số 1 có 'nghĩa vụ phổ cập'. KT gần đây đang tập trung vào hợp tác phát triển kinh doanh mới ngoài viễn thông như xe hơi kết nối với Hyundai Motor, nếu ảnh hưởng của Hyundai Motor lớn mạnh, gánh nặng chi phí dịch vụ viễn thông có thể tăng lên, hoặc có thể vận hành theo hướng phục vụ lợi ích tư nhân hơn là tính công ích của nhà cung cấp dịch vụ viễn thông cốt lõi". Ông chỉ ra rằng: "Kết quả kiểm tra tính công ích lần này không kèm theo điều kiện không được thực thi quyền quản lý, nên về lâu dài không thể đảm bảo rằng Hyundai Motor sẽ không mở rộng ảnh hưởng".
Để Hyundai Motor Group tham gia quản trị, họ phải nhận được sự cho phép thay đổi cổ đông lớn nhất từ Bộ trưởng Bộ Khoa học và Công nghệ Thông tin. Tuy nhiên, trong đợt kiểm tra tính công ích này, không có điều kiện đặc biệt nào được áp đặt để cấm Hyundai Motor Group tham gia quản trị KT.
Trên thị trường, người ta cho rằng Hyundai Motor Group cũng đang rơi vào tình thế gánh nặng khi đột ngột hoán đổi vị trí cổ đông lớn nhất với NPS. Nếu cân nhắc các quy định và lợi ích thực tế đi kèm với viễn thông, khả năng Hyundai Motor Group ngay lập tức ép buộc gánh vác ngành viễn thông là không lớn. Giáo sư Kim Yong-hee của Đại học Kyung Hee (Ủy viên nghiên cứu tại Open Route) nhận định: "Điều có thể dự đoán lúc này chỉ là khi hai bên hợp tác lẫn nhau, Hyundai Motor có thể nhận được các điều kiện thuận lợi hơn một chút. Nếu có thể tạo ra sự cộng hưởng lớn hoặc tăng tỷ lệ cổ phần với tư cách là cổ đông lớn nhất thì sẽ khác, nhưng trong tình thế không như vậy, việc có duy trì vị trí cổ đông số 1 hay không vẫn là một ẩn số".
Thêm vào đó, khó có thể bỏ qua việc cả hai công ty đang vướng vào rủi ro tư pháp vì cái gọi là nghi vấn đầu tư đền ơn. Văn phòng Công tố đang điều tra cáo buộc công ty con của KT mua cổ phần của công ty liên kết với Hyundai Motor với giá cao. Từ năm 2015, Hyundai Motor đã ký hợp đồng dịch vụ kỹ thuật với AirPlug - một startup phát triển phần mềm xe hơi kết nối, sau đó mua lại 16% cổ phần của AirPlug với giá 3,6 tỷ won vào năm 2019 và chi 24,5 tỷ won để mua đứt vào năm 2021. Doanh thu của AirPlug vào năm trước khi bị mua lại là khoảng 6 tỷ won. Tháng 9 năm sau, công ty con KT Cloud của KT đã mua lại quyền quản lý của 'Spark & Associates' (nay là Open Cloud Lab) với giá hơn 20,6 tỷ won, người sáng lập công ty này là Park Sung-bin, người có mối quan hệ thông gia với Chủ tịch Chung. Người sáng lập AirPlug là Koo Joon-mo, anh trai song sinh của cựu CEO KT Koo Hyun-mo. Công tố viên đang nghi ngờ giá mua Spark của KT Cloud được định ở mức bất thường cao và đang điều tra cáo buộc tội danh vi phạm tín nhiệm (breach of trust).
Cũng có nhiều ý kiến chỉ trích hạn chế khi cổ đông lớn nhất của các nhà cung cấp dịch vụ viễn thông cốt lõi như KT bị thay đổi như "chuyển tiếp baton" do việc bán tháo cổ phiếu của NPS. Han Seok-hyun, Trưởng văn phòng trung gian dân sự YMCA Seoul, nhận định: "NPS đang nắm giữ một lượng cổ phiếu đáng kể tại các doanh nghiệp lớn trong nước, việc một giao dịch làm thay đổi cổ đông lớn nhất sang một tập đoàn khổng lồ diễn ra mà không có bất kỳ dự báo hay chuẩn bị nào là một vấn đề. Không thể gạt đi như một sự kiện tình cờ vì thiếu các biện pháp an toàn". Ông nói thêm: "Phải xem xét trong tương lai Hyundai Motor và NPS sẽ đóng vai trò như thế nào với tư cách là cổ đông số 1 và số 2".