[비즈한국] Nền kinh tế ghét từ “bất định”. Sau sự kiện thiết quân luật, sự bất định về chính trị đang liên tục bủa vây nền kinh tế chúng ta. Khi sự bất định chính trị gia tăng sau vụ việc quyền Thủ tướng Han Duck-soo từ chối bổ nhiệm Thẩm phán Tòa án Hiến pháp vào ngày 27 vừa qua, tỷ giá won/đô la trên thị trường ngoại hối Seoul đã có lúc vượt ngưỡng 1480 won trong phiên giao dịch, và chỉ số KOSPI đã để mất mốc 2400 điểm. Nhờ sự can thiệp điều tiết của cơ quan quản lý ngoại hối, tỷ giá (tính đến 3 giờ 30 chiều) đã đóng cửa phiên giao dịch trong tuần ở mức 1467,5 won, tăng 2,7 won so với ngày hôm trước. Chỉ số KOSPI đóng cửa ở mức 2404,77 điểm, giảm 1,02% so với phiên giao dịch trước đó.
Sự bất ổn chính trường leo thang khiến toàn bộ nền kinh tế trở nên đóng băng. Không chỉ tâm lý đầu tư mà cả tâm lý tiêu dùng cũng bị thu hẹp đáng kể. Theo dữ liệu mà văn phòng nghị sĩ Kim Hyun-jung thuộc Đảng Dân chủ (Ủy ban Chính vụ Quốc hội) nhận được từ các công ty thẻ tín dụng Shinhan, KB, Samsung và Hyundai Card, doanh thu của 4 công ty này từ ngày 1 đến ngày 20 tháng này đạt 28,2045 nghìn tỷ won, giảm khoảng 2% so với cùng kỳ tháng trước. Đặc biệt, doanh thu từ các nhà hàng và cơ sở giải trí giảm mạnh. Chỉ số tâm lý tiêu dùng (CCSI) tháng 12 do Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc công bố hôm 24 cũng ở mức 88,4, giảm 12,3 điểm so với tháng 11. Đây là mức sụt giảm mạnh nhất trong khoảng 2 năm kể từ sau đại dịch COVID-19.
Bên cạnh đó, thảm kịch Jeju Air089590 đáng tiếc gây ra cái chết của 179 người khiến tâm lý tiêu dùng dự kiến sẽ còn bị thu hẹp hơn nữa. Do ảnh hưởng của thảm kịch, thời gian quốc tang đã được tuyên bố kéo dài đến ngày 4 tháng 1 năm sau, và các hoạt động hủy bỏ sự kiện cũng như các chiến dịch tiếp thị đã bắt đầu xuất hiện.
Ngoài ra, chính quyền Trump dự kiến sẽ nhậm chức vào tháng 1 năm sau cũng hứa hẹn sẽ mang thêm những bất định cho nền kinh tế nước nhà. Park Seok-joong, chuyên gia nghiên cứu tại Shinhan Securities, nhận định: "Những thay đổi chính sách đầu nhiệm kỳ của ông Trump nhiều khả năng sẽ bắt đầu bằng các đe dọa tăng thuế quan nhắm vào Trung Quốc". Ông dự báo: "Điều này có khả năng dẫn đến sự đáp trả trực diện từ phía Trung Quốc, từ đó gây ra các rủi ro như tái bùng phát áp lực lạm phát, lưu lượng hàng hóa sụt giảm và gián đoạn chuỗi cung ứng". Ông cũng nhấn mạnh: "Dù những rủi ro này có thể dự đoán trước, nhưng lại thiếu các tài sản để trú ẩn. Trong tình hình tâm lý tránh né rủi ro do lãi suất tăng gây ra đang gây bất ổn cho cả cổ phiếu, trái phiếu và tài sản thay thế, cần phải chú trọng sự cân bằng giữa rủi ro và an toàn".
Các chuyên gia phân tích rằng với việc xuất khẩu chậm lại, nhu cầu trong nước suy yếu kết hợp cùng sự bất định chính trị, nền kinh tế trong nước đang rơi vào tình trạng khó đoán định đáy. Cuối cùng, đây là thời điểm nên tăng tỷ trọng tài sản an toàn ở nước ngoài thay vì đầu tư vào các tài sản rủi ro trong nước.
Vậy liệu có nên đầu tư vào đồng đô la, một tài sản an toàn tiêu biểu? Một nhà giao dịch ngoại hối cho biết: "Ngay cả Chúa cũng không biết được tỷ giá đô la". Điều đó có nghĩa là việc dự đoán nó khó khăn đến mức nào. Moon Hong-cheol, chuyên gia nghiên cứu tại DB Financial Investment, dự báo: "Dưới áp lực bất định chính trị, cần mở cửa cho khả năng tỷ giá won/đô la tiếp tục tăng trong một thời gian tới bất chấp các yếu tố nền tảng. Sẽ mất khá nhiều thời gian để giai đoạn hỗn loạn do bất định chính trị, áp lực thương mại của ông Trump và chính sách của Fed lắng xuống và tỷ giá ổn định trở lại".
Còn cổ phiếu Mỹ thì sao? Khi thị trường chứng khoán trong nước gặp khó khăn, ngày càng nhiều nhà đầu tư chuyển sự quan tâm sang cổ phiếu Mỹ. Kim Sung-hwan, chuyên gia nghiên cứu cấp cao tại Shinhan Securities, cho biết: "Những tin tức tiêu cực về các yếu tố nền tảng của thị trường chứng khoán Mỹ là rất hiếm. Sự kết hợp giữa các yếu tố nền tảng vững chắc và xu hướng hạ lãi suất của Fed đã khiến thị trường chứng khoán quý 4 diễn biến vô cùng tốt. Tuy nhiên, cuối cùng thì việc lãi suất tăng có thể trở thành gánh nặng cho thị trường chứng khoán". Ông nói thêm: "Trong quá trình kỳ vọng hạ lãi suất được điều chỉnh lại, thị trường chứng khoán Mỹ có thể rung lắc nhẹ vào đầu quý, nhưng nếu lợi nhuận vẫn vững chắc, xu hướng tăng sẽ được duy trì".
Đặc biệt gần đây, sau làn sóng cổ phiếu liên quan đến Trí tuệ nhân tạo (AI), máy tính lượng tử đang nổi lên như một chủ đề tiếp theo vì được đánh giá là công cụ giải quyết sự đình trệ trong phát triển công nghệ AI, khiến các cổ phiếu liên quan đến máy tính lượng tử tăng vọt trên thị trường chứng khoán Mỹ. Chuyên gia Kim khuyến nghị: "Xu hướng bắt đầu từ đợt tăng giá của AI và lan rộng thành 'Everything Rally' (tăng giá mọi thứ) lấy mốc bầu cử làm điểm nhấn, đến tháng 12 đã chuyển sang thị trường tập trung vào các chủ đề và cổ phiếu vốn hóa siêu lớn. Tuy nhiên, theo thông lệ, kể từ lễ nhậm chức vào tháng 1, tầm ảnh hưởng của các chủ đề sẽ yếu dần và lợi nhuận kinh doanh sẽ dẫn dắt thị trường. Thay vì chạy theo các chủ đề, cần tập trung vào các cổ phiếu Big Tech và cổ phiếu vốn hóa trung bình lớn trong lĩnh vực AI có động lực lợi nhuận mạnh mẽ".