[Độc quyền] "Quỹ lỗ 99%": Phán quyết trong cuộc chiến trách nhiệm giữa Ngân hàng Shinhan và Chứng khoán Kyobo

[비즈한국] Trong cuộc chiến pháp lý xoay quanh quỹ đầu tư tư nhân bị ngừng mua lại giữa đơn vị bán là Ngân hàng Shinhan và đơn vị quản lý là Chứng khoán Kyobo030610, tòa án đã xác nhận lỗi thuộc về cả hai bên. 'Quỹ Kyobo Royal Class Global M' (Quỹ Royal Class M) do Chứng khoán Kyobo quản lý và Ngân hàng Shinhan phân phối là sản phẩm khiến nhà đầu tư thua lỗ lên tới 99%. Ngân hàng Shinhan đã đệ đơn kiện yêu cầu bồi thường thiệt hại đối với Chứng khoán Kyobo và đã nhận được kết quả thắng kiện một phần.

Tòa án đã đưa ra phán quyết thắng kiện một phần cho Ngân hàng Shinhan trong vụ kiện bồi thường thiệt hại mà ngân hàng này khởi kiện đối với đơn vị quản lý là Chứng khoán Kyobo, liên quan đến sản phẩm 'Quỹ Kyobo Royal Class Global M' mà họ từng phân phối. Ảnh: Bizhankook DB

Ngày 10 vừa qua, Tòa án quận Nam Seoul, Phòng Dân sự số 13 (Chủ tọa Choi Jeong-in) đã đưa ra phán quyết thắng kiện một phần cho nguyên đơn là Ngân hàng Shinhan trong vụ kiện bồi thường thiệt hại đối với Chứng khoán Kyobo. Ngân hàng Shinhan đã đệ đơn kiện vào tháng 5 năm 2022. Mục đích của vụ kiện là yêu cầu Chứng khoán Kyobo, với tư cách là đơn vị quản lý quỹ, phải bồi thường khoảng 7,2 tỷ won mà Ngân hàng Shinhan đã thực hiện tự bồi thường cho 45 nhà đầu tư của quỹ Royal Class M.

Cuộc chiến pháp lý giữa bên bán và bên quản lý đã kéo dài khoảng 3 năm. Tòa án sơ thẩm xác định rằng bên bán là Ngân hàng Shinhan cũng có trách nhiệm trong sự việc, do đó đã quyết định buộc Chứng khoán Kyobo phải thanh toán khoảng 4,3 tỷ won, tương đương 60% số tiền yêu cầu bồi thường.

Dù quy mô của quỹ Royal Class M nhỏ hơn so với các quỹ Lime hay Optimus (có thiệt hại trên 1 nghìn tỷ won), nhưng đây là sản phẩm khiến các nhà đầu tư cá nhân chịu thiệt hại nặng nề do mức lỗ lên tới 99%. Theo dữ liệu mà Cơ quan Giám sát Tài chính (FSS) gửi cho văn phòng cựu nghị sĩ Yoon Joo-kyung của Đảng Quyền lực Quốc dân vào năm 2022, tổng thiệt hại của quỹ Royal Class M là 39 tỷ won (với 151 nhà đầu tư).

Quỹ Royal Class M do Chứng khoán Kyobo thiết lập và quản lý là một quỹ gián tiếp, đầu tư vào các khoản nợ vay của các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại Mỹ với tài sản thế chấp là bất động sản thông qua quỹ nước ngoài (quỹ được thành lập tại nước thứ ba, không phải quốc gia nơi nhà đầu tư cư trú). Phương thức đầu tư là thông qua 'Quỹ Tầm nhìn tín dụng Tandem' do công ty quản lý tài sản Tandem của Hồng Kông thành lập để đầu tư gián tiếp vào các khoản nợ vay do công ty tài chính WBL của Mỹ phát hành.

Quỹ Royal Class M được thành lập vào tháng 5 năm 2019 và đáo hạn vào tháng 3 năm 2020. Ngân hàng Shinhan, thông qua hợp đồng đại lý với Chứng khoán Kyobo, đã phân phối quỹ này và giải thích với các nhà đầu tư rằng họ 'chỉ xử lý các khoản nợ bình thường' hoặc 'đây là khoản đầu tư an toàn vì có tài sản thế chấp là bất động sản'. Kết quả là 45 khách hàng (với số vốn đầu tư 10,5 tỷ won) đã đầu tư vào quỹ này thông qua Ngân hàng Shinhan.

Tuy nhiên, do vấn đề thanh khoản của WBL phát sinh từ đại dịch COVID-19, ngày đáo hạn của quỹ Royal Class M đã bị hoãn từ tháng 3 sang tháng 9 năm 2020 và cuối cùng bị ngừng mua lại vào cuối tháng 9. Hơn nữa, vì Chứng khoán Kyobo đã đầu tư thông qua hợp đồng hoán đổi tổng lợi nhuận (TRS - hợp đồng trao đổi lợi nhuận và chi phí phát sinh từ tài sản cơ sở) với Chứng khoán KB, nên số tiền thu hồi được đã được hoàn trả cho Chứng khoán KB. Cuối cùng, vào tháng 11 năm 2020, Ngân hàng Shinhan đã gửi thông báo xác nhận lỗ cho các nhà đầu tư với nội dung 'giá trị quỹ được điều chỉnh xuống còn khoảng 1% số tiền đầu tư ban đầu'. Điều này đồng nghĩa với việc 99% vốn đầu tư đã mất trắng.

Sau khi sự cố ngừng mua lại xảy ra, những vấn đề tồn tại trong chính quỹ Royal Class M mới bị phơi bày. Chứng khoán Kyobo đã thay đổi đơn vị quản lý từ Tandem sang PGCM vào tháng 5 năm 2020. Trong đợt kiểm tra tài sản do PGCM phối hợp với công ty kế toán thực hiện vào tháng 6 năm đó, người ta phát hiện ra rằng trong số 145 khoản nợ vay, có tới 142 khoản là nợ xấu.

Ngân hàng Shinhan đã bị cơ quan tài chính xử phạt vào tháng 7 năm 2023 do hành vi bán sai quy định (mis-selling) đối với 'Quỹ Kyobo Royal Class Global M'. Ảnh: Cung cấp bởi Ngân hàng Shinhan

Kết quả là, cả bên bán và bên quản lý đều phải chịu trách nhiệm lớn cho thiệt hại của nhà đầu tư. Trước hết là sự vi phạm nghĩa vụ và thái độ chủ quan của đơn vị quản lý là Chứng khoán Kyobo. Dù Tandem báo cáo trong báo cáo cuối tháng gửi Chứng khoán Kyobo rằng không có nợ xấu, nhưng đây là thông tin không đúng sự thật. Trên thực tế, từ tháng 5 năm 2019, nhiều khoản nợ đã bị quá hạn và lâm vào tình trạng nợ xấu. Tuy nhiên, Chứng khoán Kyobo đã không xác minh tính xác thực của dữ liệu do Tandem cung cấp.

Chứng khoán Kyobo cũng đã không thực hiện kiểm tra tài sản khi thiết lập quỹ Royal Class M. Chứng khoán Kyobo từng thiết lập một quỹ có cấu trúc tương tự vào tháng 7 năm 2018. Có vẻ như do đã kiểm tra quỹ đó vào tháng 9 (hai tháng sau), nên họ đã không thực hiện kiểm tra khi thiết lập quỹ Royal Class M.

Tòa án chỉ ra trách nhiệm của Chứng khoán Kyobo rằng: "9 tháng (tháng 9/2018 đến tháng 5/2019) là khoảng thời gian đủ để các chi tiết về khoản nợ vay có những thay đổi lớn". Mặc dù Chứng khoán Kyobo biện hộ rằng 'với tư cách là công ty quản lý quỹ gián tiếp, chúng tôi có những hạn chế trong việc xác minh', nhưng tòa án đã không chấp nhận lập luận này.

Tòa án nhận định: "Đơn vị quản lý như Chứng khoán Kyobo phải cung cấp thông tin chính xác cho bên bán và nhà đầu tư thông qua việc khảo sát hợp lý về cấu trúc lợi nhuận và cấu trúc rủi ro, nhưng họ lại cung cấp thông tin không rõ ràng", đồng thời khẳng định đơn vị này đã vi phạm nghĩa vụ quản lý.

Tòa án cũng chỉ ra lỗi của Ngân hàng Shinhan khi không xác minh các vấn đề của sản phẩm trong quá trình phân phối. Từ tháng 5 năm 2018 đến tháng 1 năm 2020, Ngân hàng Shinhan đã bị phát hiện bán sai quy định (vi phạm nghĩa vụ giải thích, v.v.) trong quá trình phân phối 6 loại quỹ tư nhân bao gồm cả quỹ Royal Class M, và đã bị Cơ quan Giám sát Tài chính xử phạt đình chỉ hoạt động 3 tháng vào tháng 7 năm 2023.

Theo điều tra của cơ quan tài chính, khoản nợ vay là đối tượng đầu tư của quỹ Royal Class M vốn đã là một sản phẩm rủi ro ngay từ đầu. Lãi suất cho vay lên tới trung bình 69%/năm, nhưng thậm chí không có hạn chế nào về xếp hạng tín dụng đối với đối tượng vay. Nguy cơ khoản vay trở thành nợ xấu hoặc không thể thu hồi vốn luôn thường trực. Tuy nhiên, Ngân hàng Shinhan vẫn phân phối các tài liệu quảng cáo sản phẩm bị bóp méo rủi ro, chỉ nhấn mạnh vào tính ổn định.

Liên quan đến phán quyết sơ thẩm lần này, Chứng khoán Kyobo cho biết: "Chúng tôi đang xem xét việc kháng cáo". Ngân hàng Shinhan không trả lời về việc có kháng cáo hay không, nhưng cho biết: "Việc hòa giải riêng tư với các nhà đầu tư quỹ Royal Class M đã hoàn tất hoàn toàn".