[비즈한국] Yerimdang036000 đã mua lại Pocket Games, doanh nghiệp kinh doanh bê tông cường độ cao (PHC), vào tháng 7 năm 2012. Tiếp đó, vào tháng 12 năm 2012, Yerimdang thông báo đã thành lập một liên danh với Pocket Games để mua lại T'way Air091810. Sau đó, Pocket Games đổi tên thành T'way Holdings003870, và cổ phần T'way Air mà Yerimdang nắm giữ cũng được chuyển sang cho T'way Holdings. Cấu trúc quản trị Yerimdang → T'way Holdings → T'way Air đã được hình thành như vậy.
Tập đoàn Daemyung Sono thông báo vào ngày 26 tháng 2 rằng họ đã ký hợp đồng mua bán cổ phần (SPA) để mua lại 46,26% cổ phần T'way Holdings do Yerimdang và các bên liên quan nắm giữ với giá 250 tỷ Won. T'way Holdings đang sở hữu 28,02% cổ phần của T'way Air. Trước đó, tập đoàn Daemyung Sono đã mua lại 26,77% cổ phần của T'way Air vào năm ngoái. Với việc mua lại T'way Holdings, tập đoàn Daemyung Sono đã nắm giữ tổng cộng 54,79% cổ phần T'way Air.
Theo giới tài chính (IB), được biết đã có sự bất đồng giữa Yerimdang và tập đoàn Daemyung Sono về phương thức mua lại. Trong khi Yerimdang muốn bán cả hai công ty là T'way Holdings và T'way Air, thì tập đoàn Daemyung Sono được cho là chỉ muốn mua lại T'way Air.
Đối với tập đoàn Daemyung Sono, việc mua lại T'way Holdings không mang lại nhiều lợi ích. Trước hết, chỉ mua riêng T'way Air sẽ giúp giảm giá mua so với việc mua kèm T'way Holdings. Tuy nhiên, đối với Yerimdang, họ buộc phải bán T'way Holdings mới có thể nhận được toàn bộ số tiền bán. Bởi nếu chỉ bán T'way Air, số tiền thanh toán sẽ chảy về T'way Holdings, vốn là đơn vị sở hữu cổ phần T'way Air. Tài sản của T'way Holdings dù được phản ánh vào bảng cân đối kế toán hợp nhất của Yerimdang, nhưng không có nghĩa là tiền mặt sẽ chảy trực tiếp vào Yerimdang.
Kết quả là tập đoàn Daemyung Sono đã mua cả hai công ty T'way Holdings và T'way Air. Dự kiến tập đoàn Daemyung Sono sẽ tiếp tục duy trì hoạt động kinh doanh PHC thông qua T'way Holdings. Tuy nhiên, triển vọng kinh doanh của T'way Holdings không mấy sáng sủa. PHC của T'way Holdings chủ yếu được cung cấp cho các công trường xây dựng. Vấn đề nằm ở chỗ ngành xây dựng gần đây đang gặp khó khăn, khiến hiệu quả kinh doanh của T'way Holdings cũng sa sút. Doanh thu của T'way Holdings đã giảm 32,56%, từ 7,8 tỷ Won vào năm 2023 xuống còn 5,2 tỷ Won vào năm 2024, đồng thời lỗ hoạt động cũng tăng từ 3 tỷ Won lên 5,2 tỷ Won trong cùng kỳ, khiến mức thâm hụt ngày càng mở rộng.
Kim Chang-soo, nhà nghiên cứu chuyên trách tại NICE Investors Service, phân tích về thị trường xây dựng năm nay: “Do sự suy giảm của ngành xây dựng từ sau năm 2023 dẫn đến sự sụt giảm trong các đơn hàng mới và chi phí phát sinh thêm từ các vấn đề chất lượng đang gia tăng gần đây, kết quả hoạt động kinh doanh dự kiến sẽ tiếp tục ảm đạm trong một thời gian. Các công ty xây dựng đang cho thấy xu hướng dòng tiền thuần chảy ra do khả năng sinh lời thấp và nhu cầu vốn lưu động tăng, trong khi quy mô nợ thuần cũng liên tục gia tăng”.
Việc sáp nhập T'way Holdings với các công ty con khác cũng rất khó khăn. T'way Holdings là công ty niêm yết trên KOSPI. Nếu T'way Holdings sáp nhập với các công ty con khác thuộc tập đoàn Daemyung Sono, các cổ đông nhỏ lẻ của T'way Holdings có thể thực hiện quyền yêu cầu mua lại cổ phiếu. Quyền yêu cầu mua lại cổ phiếu có nghĩa là cổ đông phản đối việc sáp nhập có quyền yêu cầu công ty mua lại số cổ phiếu mà họ đang sở hữu. Tỷ lệ nắm giữ của các cổ đông nhỏ lẻ (những người nắm giữ dưới 1% cổ phần) tại T'way Holdings lên tới hơn 50%. Nếu số lượng lớn cổ đông nhỏ lẻ cùng yêu cầu thực hiện quyền này, tập đoàn Daemyung Sono sẽ phải chi ra một khoản tiền không hề nhỏ.
Ít nhất thì người ta có thể kỳ vọng vào hiệu ứng cộng hưởng giữa Daemyung Construction, một công ty con của tập đoàn Daemyung Sono, và T'way Holdings. Doanh thu của Daemyung Construction đang trên đà tăng trưởng, tăng 53,69% từ 197,4 tỷ Won năm 2023 lên 303,4 tỷ Won vào năm 2024. Daemyung Construction đang chuẩn bị triển khai các dự án quy mô lớn, chẳng hạn như dự án phát triển khu vực Mangsang 1 tại thành phố Donghae, tỉnh Gangwon.
Tập đoàn Daemyung Sono đã đưa ra tầm nhìn tương lai cho T'way Air bao gồm tăng cường năng lực an toàn và bảo dưỡng hàng không, mở rộng đội ngũ nhân sự chuyên môn, tăng cường khả năng sinh lời và tạo sự cộng hưởng giữa ngành giải trí và hàng không. Chủ tịch tập đoàn Daemyung Sono, Seo Jun-hyeok, tuyên bố: “Ngành hàng không là lĩnh vực phải đặt an toàn làm giá trị ưu tiên hàng đầu, tôi xin hứa sẽ tái sinh thành một hãng hàng không an toàn và đáng tin cậy hơn nữa”. Mặc dù tập đoàn Daemyung Sono đưa ra nhiều bản kế hoạch chi tiết cho T'way Air, nhưng lại không hề nhắc đến T'way Holdings. Bizhankook đã gửi câu hỏi tới tập đoàn Daemyung Sono về kế hoạch tương lai đối với T'way Holdings, nhưng tập đoàn này không đưa ra lập trường cụ thể.