[비즈한국] Việc Tập đoàn Hoban mua lại cổ phần của (주)LS, công ty nắm giữ của Tập đoàn LS006260, đang thu hút sự quan tâm lớn. Một số ý kiến phân tích cho rằng Tập đoàn Hoban đang nhắm tới quyền quản lý của Tập đoàn LS, nhưng thực tế điều này không hề dễ dàng. Thay vào đó, nếu Tập đoàn Hoban nắm giữ trên 3% cổ phần của (주)LS, họ hoàn toàn có thể gây ảnh hưởng đến hoạt động quản lý của Tập đoàn LS thông qua việc thực thi quyền đề xuất của cổ đông.
Theo giới tài chính, Tập đoàn Hoban gần đây đã mua khoảng 3% cổ phần của (주)LS. Đại diện Tập đoàn Hoban cho biết: "Chúng tôi đã mua với mục đích đầu tư đơn thuần sau khi nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng của ngành công nghiệp điện lực". LS Cable & System, công ty con của (주)LS, đang có kết quả kinh doanh khởi sắc khi doanh thu tăng 8,82%, từ 6,2171 nghìn tỷ Won năm 2023 lên 6,7653 nghìn tỷ Won vào năm 2024, và lợi nhuận hoạt động tăng 18,07%, từ 232,5 tỷ Won lên 274,5 tỷ Won trong cùng kỳ. LS Cable & System là công ty chưa niêm yết. Như vậy, giá trị doanh nghiệp của LS Cable & System tăng lên có thể được phản ánh vào giá cổ phiếu của (주)LS.
Một số nhận định cho rằng Tập đoàn Hoban đang để mắt đến quyền quản lý của Tập đoàn LS. Jang Jae-hyuk, chuyên viên phân tích tại Meritz Securities, cho biết: "Tập đoàn Hoban nhấn mạnh rằng việc mua cổ phần lần này hoàn toàn vì mục đích đầu tư tài chính, nhưng cũng có những quan điểm thận trọng cho rằng đây là bước đi nhằm gây ảnh hưởng đến cấu trúc quản lý của Tập đoàn LS".
Việc công ty con của Tập đoàn Hoban là Daehan Cable & Solution001440 đang vướng vào tranh chấp với LS Cable & System cũng là lý do khiến khả năng xảy ra tranh chấp quyền quản lý được đặt ra. Năm 2019, LS Cable & System đã kiện Daehan Cable & Solution vì cho rằng công ty này sử dụng trái phép bằng sáng chế của mình. Tòa án sơ thẩm và phúc thẩm đều đứng về phía LS Cable & System. Sau phiên tòa phúc thẩm ngày 13 tháng 3, Daehan Cable & Solution thông báo: "Chúng tôi sẽ quyết định xem có kháng cáo hay không sau khi xem xét kỹ bản án". Theo kết quả điều tra của Bizhankook, cho đến nay Daehan Cable & Solution vẫn chưa nộp đơn kháng cáo.
Ngoài ra còn có tranh cãi về việc bí quyết thiết kế nhà máy cáp ngầm của LS Cable & System bị rò rỉ sang Daehan Cable & Solution. Có nghi vấn cho rằng kiến trúc sư chịu trách nhiệm thiết kế nhà máy của LS Cable & System sau đó đã thiết kế nhà máy cáp ngầm cho Daehan Cable & Solution, và trong quá trình này, công nghệ của LS Cable & System đã bị rò rỉ. Cảnh sát đã bắt đầu điều tra liên quan đến vụ việc này từ tháng 11 năm ngoái.
Ngay khi tin tức Tập đoàn Hoban mua cổ phần của (주)LS được công bố, giá cổ phiếu của (주)LS đã tăng mạnh. Từ 101.800 Won vào ngày 12, giá cổ phiếu đã tăng 18,96% lên 121.100 Won vào ngày hôm sau, 13 tháng 3. Đến ngày 14, giá tiếp tục tăng 7,43% so với phiên giao dịch trước đó, đạt mức 130.100 Won. Điều này được hiểu là do khả năng xảy ra tranh chấp quyền quản lý đã tác động đến giá cổ phiếu. Tập đoàn Hoban không đưa ra câu trả lời cụ thể khi được hỏi liệu họ có quan tâm đến quyền quản lý của Tập đoàn LS hay không.
Tổng cổ phần của (주)LS mà Chủ tịch Tập đoàn LS Koo Ja-eun và những người có liên quan nắm giữ là 32,12%. Tính theo giá đóng cửa ngày 18 là 122.800 Won, giá trị cổ phần của gia đình Chủ tịch Koo Ja-eun tại (주)LS đạt tổng cộng 1,27 nghìn tỷ Won. Nói cách khác, nếu Tập đoàn Hoban đầu tư hơn 1,27 nghìn tỷ Won để mua cổ phần của (주)LS, về mặt lý thuyết, họ có thể giành được quyền quản lý.
Hiện tại, Tập đoàn Hoban đang sở hữu 17,90% cổ phần của Hanjin KAL180640. Với giá đóng cửa ngày 18 là 83.500 Won, giá trị cổ phần Hanjin KAL là 997,6 tỷ Won. Nếu Tập đoàn Hoban bán cổ phần Hanjin KAL và mua cổ phần của (주)LS, dự kiến họ sẽ không tốn quá nhiều chi phí bổ sung. Tập đoàn Hoban cũng được cho là đang nắm giữ lượng tiền mặt đáng kể. Theo báo cáo tài chính, tính đến cuối năm 2023, số dư tiền và các khoản tương đương tiền của Hoban E&C lên tới 999,4 tỷ Won.
Tuy nhiên, giới chứng khoán đồng loạt cho rằng việc Tập đoàn Hoban giành quyền quản lý Tập đoàn LS là bất khả thi trên thực tế. Tổng cổ phiếu quỹ của (주)LS là 15,07%. Dù cổ phiếu quỹ không có quyền biểu quyết, nhưng chúng có thể được chuyển nhượng cho bên thứ ba thân hữu để thực hiện quyền biểu quyết. Trong trường hợp đó, cổ phần của phía Chủ tịch Koo Ja-eun có thể tăng lên 47,19%. Chủ tịch Koo Ja-eun cũng có phương án hủy bỏ cổ phiếu quỹ. Nếu (주)LS hủy bỏ cổ phiếu quỹ, tỷ lệ sở hữu của phía Chủ tịch Koo tại (주)LS sẽ là 37,82%.
Cơ quan Hưu trí Quốc gia (NPS) cũng đang nắm giữ 12,86% cổ phần của (주)LS. Nếu cộng tất cả cổ phần của gia đình Chủ tịch Koo Ja-eun, NPS và cổ phiếu quỹ, tỷ lệ này lên tới 60%. Ngay cả khi Tập đoàn Hoban mua toàn bộ cổ phần của (주)LS đang lưu hành trên thị trường, con số đó cũng chỉ dừng lại ở mức 40%. Điều này có nghĩa là để giành được quyền quản lý, Tập đoàn Hoban phải mua hết cổ phần của các cổ đông nhỏ lẻ và NPS phải đứng về phía họ. Tuy nhiên, vì hiện tại Tập đoàn LS không có tranh cãi lớn nào, khả năng NPS đứng về phía Tập đoàn Hoban là rất thấp. Một quan chức trong ngành cho biết: "Xét đến cấu trúc cổ phần hiện tại, việc Tập đoàn Hoban giành quyền quản lý Tập đoàn LS chỉ là chuyện viễn tưởng".
Vẫn có những biến số. Dù Chủ tịch Koo Ja-eun và những người liên quan nắm giữ 32,12% cổ phần (주)LS, nhưng cổ phần cá nhân của Chủ tịch Koo chỉ chiếm 3,63%. Có 45 người bao gồm Chủ tịch Koo, gia đình chủ sở hữu và những người có liên quan chia sẻ 32,12% cổ phần này. Số cổ phần này được phân bổ tương đối đồng đều cho 45 người thay vì tập trung vào một vài cá nhân nhất định.
Nếu một thành viên nào đó trong gia đình Chủ tịch Koo Ja-eun bắt tay với Tập đoàn Hoban, tình hình có thể sang trang mới. Một ví dụ tương tự là bà Cho Hyun-ah (đã đổi tên thành Cho Seung-yeon), cựu Phó chủ tịch Korean Air, trước đây đã từng bắt tay với KCGI và Tập đoàn Bando để tranh giành quyền quản lý với em trai là Chủ tịch Tập đoàn Hanjin Cho Won-tae. Tuy nhiên, trong gia đình chủ sở hữu Tập đoàn LS hiện chưa có bất kỳ sự bất đồng nào. Khi tách khỏi Tập đoàn LG vào năm 2003, gia đình chủ sở hữu LS đã đồng ý luân phiên đảm nhiệm vị trí chủ tịch. Nguyên tắc này vẫn được duy trì cho đến nay.
Dẫu vậy, Tập đoàn Hoban vẫn có thể gây ảnh hưởng đến Tập đoàn LS. Theo luật hiện hành, việc sở hữu từ 3% cổ phần trở lên sẽ mang lại các quyền như: quyền đề xuất của cổ đông, quyền triệu tập đại hội cổ đông bất thường, quyền xem xét sổ sách kế toán, v.v. Tập đoàn LS chắc chắn sẽ phải dè chừng. Vì Tập đoàn Hoban hiện chưa có động thái đặc biệt nào, Tập đoàn LS vẫn chưa đưa ra tuyên bố chính thức.