[비즈한국] Làn sóng nhà đầu tư nước ngoài rút vốn khỏi thị trường chứng khoán trong nước vẫn tiếp diễn. Tỷ trọng vốn hóa thị trường của khối ngoại kể từ tháng 8/2024 không thể hồi phục về mức 30%, và giá trị nắm giữ của khối ngoại đã giảm từ 738 nghìn tỷ won vào cuối năm 2023 xuống còn 666 nghìn tỷ won vào tháng 1/2025. Cảm nhận được sự khủng hoảng, chính phủ đã thúc đẩy "Chương trình Value-Up" nhằm giải quyết tình trạng "Korea Discount" và giới thiệu "Chỉ số Korea Value-Up" bao gồm 105 cổ phiếu ưu tú bị định giá thấp. Mỗi tuần, chúng tôi sẽ chọn ra một cổ phiếu trong chỉ số này để phân tích tình hình quản trị, các phương án nâng cao giá trị doanh nghiệp, đồng thời tìm hiểu xem liệu đó có phải là cổ phiếu kỳ vọng giúp ngăn chặn "cú rơi của chứng khoán Hàn Quốc" hay không.
Cổ phiếu ngành công nghiệp quốc phòng hiện được coi là nhóm chủ đề thu hút sự quan tâm nóng bỏng nhất trên thị trường chứng khoán. Điều này là do đây là nhóm cổ phiếu được chú ý mỗi khi tình hình quốc tế trở nên bất ổn. Chỉ cần nhìn vào đà tăng giá của Hanwha Aerospace, hiện xếp thứ 6 trong số các cổ phiếu thuộc Chỉ số Korea Value-Up tính đến ngày 19, cũng đủ để thấy rõ sự phổ biến của cổ phiếu quốc phòng.
Hanwha Aerospace là doanh nghiệp tiêu biểu trong lĩnh vực hàng không, quốc phòng, hải dương và vũ trụ. Công ty sản xuất và kinh doanh động cơ tuabin khí máy bay, pháo tự hành, xe bọc thép, các sản phẩm hàng hải và tên lửa đẩy vũ trụ. Tập đoàn Hanwha đã mua lại Samsung Techwin từ Tập đoàn Samsung vào năm 2014 nhằm tăng cường sức mạnh cho ngành quốc phòng và hóa dầu, sau đó đổi tên thành Hanwha Aerospace vào năm 2018. Trong giai đoạn 2022-2023, Hanwha Aerospace đã sáp nhập Hanwha Defense và Hanwha Land Systems, hợp nhất các công ty con trong ngành quốc phòng.
Giá cổ phiếu của Hanwha Aerospace đã tăng vọt kể từ đầu năm nay. Từ mức 305.000 won vào ngày 20/12/2024, giá cổ phiếu đã vọt lên 764.000 won vào ngày 18/3. Nghĩa là giá cổ phiếu đã tăng hơn gấp đôi chỉ trong vòng 3 tháng. Cùng kỳ, vốn hóa thị trường đã tăng từ 13,9023 nghìn tỷ won lên 34,824 nghìn tỷ won. Chính vì vậy, tính đến ngày 18, tỷ suất sinh lời trong 1 năm của Hanwha Aerospace đã đạt mức khổng lồ 318,1%. Tỷ suất sinh lời trong 6 tháng là 159,7%, 3 tháng là 146,5% và 1 tháng là 30,5%.
Đằng sau sự tăng vọt của các cổ phiếu quốc phòng trong nước là cuộc khủng hoảng địa chính trị và kết quả kinh doanh ấn tượng của các doanh nghiệp quốc phòng nội địa. Năm ngoái, thành tích xuất khẩu của các công ty quốc phòng Hàn Quốc rất tốt, và triển vọng xuất khẩu năm nay cũng rất tươi sáng do tình hình thế giới bất ổn kể từ khi Tổng thống Mỹ Trump nhậm chức. Việc các nước trên thế giới đồng loạt tăng chi tiêu quốc phòng cũng là cơ hội cho ngành công nghiệp quốc phòng.
Hanwha Aerospace cũng đã nhận được bảng kết quả kinh doanh tốt vào năm ngoái. Năm 2024, doanh thu đạt 11,2462 nghìn tỷ won và lợi nhuận hoạt động đạt 1,7247 nghìn tỷ won, tăng lần lượt 43% và 190% so với năm trước (7,8897 nghìn tỷ won và 594,3 tỷ won). Xét theo từng bộ phận, quốc phòng mặt đất đang dẫn đầu hiệu suất của công ty. Doanh thu bộ phận quốc phòng mặt đất năm 2024 đạt 7,0056 nghìn tỷ won. Tiếp theo là Hanwha Systems272210 (2,8037 nghìn tỷ won) và Hàng không vũ trụ (2,0455 nghìn tỷ won). Lợi nhuận hoạt động cũng đạt thành tích áp đảo ở mảng quốc phòng mặt đất với 1,5659 nghìn tỷ won, trong khi đóng góp của Hanwha Systems (219,3 tỷ won) và Hàng không vũ trụ (-43,3 tỷ won) là không đáng kể.
Nhờ giá cổ phiếu tăng cao, các nhà đầu tư thu được lợi nhuận lớn, tuy nhiên việc công ty không đưa ra các biện pháp hoàn trả cho cổ đông đáng chú ý là điểm gây tiếc nuối. Tập đoàn Hanwha dường như không tích cực tham gia chương trình Value-Up ở cấp độ tập đoàn. Cho đến nay, chưa có công ty niêm yết nào thuộc tập đoàn Hanwha đưa ra công bố về Value-Up. Sau khi Celltrion068270 công bố kế hoạch nâng cao giá trị doanh nghiệp vào ngày 18/3, trong top 10 cổ phiếu thuộc Chỉ số Korea Value-Up, chỉ còn lại Samsung Electronics005930 và Hanwha Aerospace là chưa thực hiện công bố này.
Một phần nhỏ thông tin về phương án nâng cao giá trị doanh nghiệp có thể được tìm thấy trong báo cáo quản trị bền vững. Trong báo cáo quản trị bền vững năm 2024, Hanwha Aerospace giải thích về chính sách hoàn trả cổ đông rằng: “Chúng tôi đang thực hiện mua lại cổ phiếu quỹ hoặc chi trả cổ tức ở mức độ phù hợp. Trong 3 năm gần đây, công ty đã thực hiện chi trả cổ tức bằng tiền mặt” và cho biết “Trong tương lai, chúng tôi sẽ tiếp tục thực hiện hoàn trả cho cổ đông bằng cách xem xét tình hình kinh doanh của công ty cũng như tỷ suất cổ tức của các công ty cùng ngành trên KOSPI”. Tuy nhiên, công ty không nêu rõ mục tiêu hay phương án cụ thể.
Hanwha Aerospace đã không thực hiện hủy cổ phiếu quỹ lần nào trong suốt 4 năm gần đây (2021-2024), kể từ sau khi hủy 480.000 cổ phiếu vào năm 2019 và 930.000 cổ phiếu thường vào năm 2020.
Dù vậy, công ty đang tạo hiệu ứng thúc đẩy giá cổ phiếu thông qua việc mở rộng cổ tức, chia tách nhân sự, mua cổ phần và đầu tư. Vào ngày 24/2, Hanwha Aerospace đã công bố mức cổ tức quyết toán là 3.500 won mỗi cổ phiếu thường. So với mức cổ tức 1.800 won mỗi cổ phiếu của năm trước, con số này đã tăng 94,4% chỉ trong vòng 1 năm. Tổng số tiền cổ tức trong cùng kỳ cũng tăng từ 91 tỷ won lên 159,1 tỷ won.
Vào tháng 2 vừa qua, khi thông báo tăng tỷ lệ sở hữu tại Hanwha Ocean042660 từ 34,7% lên 42,0% với mục tiêu tạo sự cộng hưởng kinh doanh, giá cổ phiếu đã đạt mức cao nhất trong phiên. Vào ngày 5/4/2024, công ty đã công bố phương án chia tách mảng kinh doanh bảo mật và thiết bị công nghiệp để thành lập công ty mới, và đến ngày 1/9 đã thành lập Hanwha Industrial Solutions. Giá cổ phiếu từ mức 200.000 won trước khi chia tách đã vượt xa mốc 300.000 won sau đó.
Giới chứng khoán hiện đã đồng loạt nâng mục tiêu giá cổ phiếu lên nhờ kỳ vọng vào cổ phiếu quốc phòng trong năm nay. Lee Seung-woong, nhà phân tích tại Yuanta Securities, nhận định: “Xét đến khả năng sinh lời cao từ xuất khẩu nước ngoài, năm 2025 công ty sẽ duy trì biên lợi nhuận tương tự năm 2024”, đồng thời cho biết thêm: “Với kết quả kinh doanh từ quốc phòng mặt đất và sự cộng hưởng từ Hanwha Ocean, Hanwha Systems trong lĩnh vực hàng hải, tiềm năng tăng giá của cổ phiếu vẫn còn rất lớn”.