[비즈한국] Với việc phán quyết bãi miễn được đưa ra trong vụ án xét xử luận tội Tổng thống Yoon Suk-yeol, nhiều đánh giá cho rằng những bất ổn chính trị phủ bóng lên thị trường tài chính đã phần nào được giải tỏa. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán vẫn chưa thể vực dậy.
Vào ngày 4, ngày Tổng thống Yoon bị luận tội, chỉ số KOSPI đã mở cửa ở mức 2450 điểm, giảm 1,46% do ảnh hưởng từ chính sách thuế quan của Tổng thống Trump. Sau đó, chỉ số dần thu hẹp đà giảm và ghi nhận mức cao nhất trong phiên là 2506,71 điểm vào lúc 11:15 sáng. Đây là thời điểm Quyền Chủ tịch Tòa án Hiến pháp Moon Hyung-bae đang đọc phán quyết. Tuy nhiên, ngay khoảnh khắc việc luận tội Tổng thống Yoon được quyết định với sự đồng thuận của tất cả các thẩm phán, chỉ số đã chuyển sang đà giảm nhẹ. Kỳ vọng về việc giải tỏa bất ổn chính trị đã không được phản ánh đúng mức vào tâm lý nhà đầu tư.
Chỉ số KOSDAQ cũng ở tình cảnh tương tự. Dù ghi nhận mức 697,72 điểm vào lúc 11:20 sáng, nhưng sau đó đà giảm dần nới rộng, rơi xuống mức 670 điểm vào lúc 2 giờ chiều và đóng cửa ở mức 680 điểm.
Trong ngày này, khối ngoại đã bán ròng 1,7892 nghìn tỷ Won trên thị trường KOSPI. Họ cũng bán tháo 88,6 tỷ Won trên thị trường KOSDAQ và 704,5 tỷ Won trên thị trường hợp đồng tương lai KOSPI 200. Bất chấp việc Tòa án Hiến pháp thừa nhận các sự kiện vi phạm Hiến pháp của Tổng thống Yoon, thị trường chứng khoán vẫn không có phản ứng tích cực do áp lực bán ròng từ nhà đầu tư nước ngoài.
Shin Min-seop, chuyên viên phân tích tại DS Investment Securities, cho biết: “Vì phán quyết luận tội diễn ra chỉ 1 tuần sau khi nối lại hoạt động bán khống vào ngày 31 tháng 3, các yếu tố bất ổn đã được giải quyết nhanh chóng, nhưng kể từ ngày 2 tháng 4, thị trường bắt đầu chú ý nhiều hơn đến vấn đề áp đặt thuế quan tương hỗ của chính quyền Trump”.
Shin Eol, chuyên viên phân tích tại Sangsangin Securities001290, cũng phân tích: “Có thể thấy rằng tác động từ việc mở rộng đà giảm của chứng khoán Mỹ do chính sách thuế quan của Mỹ có ảnh hưởng lớn hơn so với việc phê chuẩn luận tội”.
Do chính sách thuế quan của Trump vượt xa các cam kết tranh cử và dự đoán của thị trường, thị trường chứng khoán châu Á vào ngày 7 đã rơi vào trạng thái hoảng loạn hoàn toàn. Trong ngày này, mốc 2400 điểm của KOSPI đã sụp đổ và cơ chế ngắt mạch (sidecar) bán đã được kích hoạt lần đầu tiên sau 8 tháng. KOSDAQ cũng ghi nhận mức giảm hơn 4% trong phiên. Chỉ số Nikkei của Nhật Bản cũng từng có lúc giảm 8% vào đầu phiên.
Nhiều đánh giá cho rằng khả năng suy thoái kinh tế toàn cầu đã tăng lên đáng kể do cú sốc thuế quan tương hỗ lần này. Trung tâm Tài chính Quốc tế dự báo rằng do các biện pháp thuế quan của Mỹ, tốc độ tăng trưởng toàn cầu sẽ thấp hơn 0,49 điểm phần trăm mỗi năm so với dự báo của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) hồi tháng 1.
Byun Jun-ho, chuyên viên phân tích tại IBK Securities, giải thích: “Tăng trưởng toàn cầu đã ghi nhận mức trung bình 3,8% trong giai đoạn 2000~2019 trước đại dịch, và thông thường thị trường chứng khoán có xu hướng giảm mạnh khi tăng trưởng được dự báo xuống dưới mức 3%. Các trường hợp chứng khoán sụt giảm thực tế thường xảy ra khi tăng trưởng toàn cầu rơi xuống mức thấp 2% hoặc thấp hơn nữa”.
Giới chứng khoán cho rằng dù rủi ro chính trị đè nặng lên thị trường chứng khoán trong nước đã được giảm bớt nhờ quyết định luận tội, thị trường vẫn có khả năng cao sẽ phản ánh khủng hoảng cho đến khi cú sốc thuế quan lắng xuống. Tuy nhiên, cũng có dự báo cho rằng khả năng thị trường chứng khoán trong nước giảm sâu thêm là có hạn.
Chuyên viên Byun Jun-ho nhận định: “Dù rủi ro giảm giá chứng khoán do nền tảng xuất khẩu suy yếu sẽ còn tiếp diễn, nhưng xét về khía cạnh định giá, thị trường đã đối mặt với tình trạng bị định giá thấp nghiêm trọng nên dự kiến sẽ xuất hiện các đợt biến động xoay quanh mức thấp hiện tại”.
Lee Kyung-min, chuyên viên phân tích tại Daishin Securities003540, cũng phân tích: “Cú sốc ngắn hạn của KOSPI là khó tránh khỏi, nhưng khả năng sụt giảm sâu thêm trong tương lai là có hạn. Việc hiện thực hóa đà phục hồi kinh tế Trung Quốc, kỳ vọng vào các gói kích thích mạnh mẽ của Trung Quốc và Đức, cùng với sự yếu đi của đồng USD là những yếu tố hỗ trợ sức mạnh tương đối. Ngoài ra, việc giải tỏa rủi ro chính trị trong nước cũng có thể trở thành động lực phục hồi cho thị trường”.
Nếu thoát khỏi cú sốc ngắn hạn, thị trường chứng khoán trong tương lai nhiều khả năng sẽ hướng sự chú ý vào cuộc bầu cử Tổng thống sẽ diễn ra trong vòng 60 ngày tới. Cũng có dự báo cho rằng các cổ phiếu liên quan đến chính trị (cổ phiếu chủ đề chính trị) sẽ bùng nổ như thời điểm luận tội cựu Tổng thống Park Geun-hye.
Chuyên viên Lee Kyung-min cho biết: “Cùng với việc giải tỏa bất ổn chính trị, các nỗ lực chính sách tiền tệ và tài khóa sẽ được tăng cường, đồng thời việc chuyển sang giai đoạn bầu cử sớm sẽ làm gia tăng kỳ vọng chính sách dựa trên cam kết tranh cử của các đảng và ứng cử viên tiềm năng. Các dự thảo ngân sách bổ sung cũng dự kiến sẽ nhận được cú hích, từ đó khả năng tâm lý tiêu dùng cải thiện nhanh chóng là rất cao”.
Phân tích cho thấy trong quá trình này, cùng với việc xác nhận bầu cử sớm, kỳ vọng vào các cổ phiếu liên quan đến chính sách của các ứng cử viên có thể đổ vào thị trường, và kỳ vọng đối với một chính quyền mới cũng có khả năng cao được phản ánh vào thị trường chứng khoán.
Theo đó, xuất hiện ý kiến cho rằng cần chú ý đến các ngành ít chịu ảnh hưởng bởi thuế quan hoặc các ngành được coi là sẽ trở thành công nghiệp chiến lược quốc gia bất kể đảng phái nào nắm quyền. Chuyên viên Shin Eol nhận định: “Dù bất ổn chính trị đã được giải tỏa, nhưng các cuộc đàm phán thuế quan với Mỹ vẫn còn hạn chế nên thị trường chứng khoán trong nước có khả năng cao sẽ duy trì đà đi ngang với động lực tăng trưởng bị kìm hãm. Về các ngành nghề, kỳ vọng vào sự tăng trưởng của các lĩnh vực ít chịu ảnh hưởng của thuế quan như đóng tàu, quốc phòng, sinh học”.
Bên cạnh đó, lời khuyên được đưa ra là cần chú ý đến các cổ phiếu nội địa như phân phối khi kỳ vọng vào các chính sách kích thích kinh tế và phục hồi tiêu dùng trong nước gia tăng. Yoo Jung-hyun, chuyên viên phân tích tại Daishin Securities, phân tích: “Cuộc bầu cử diễn ra sau những bất ổn chính trị như luận tội sẽ tác động rất tích cực đến việc gia tăng xu hướng tiêu dùng và cải thiện tâm lý. Khi tâm lý và xu hướng tiêu dùng cải thiện, các nhà phân phối trong nước có khả năng cao sẽ hưởng lợi, trong đó kênh hưởng lợi lớn nhất sẽ là các trung tâm thương mại”.