[비즈한국] Những tranh cãi đang tiếp diễn xung quanh công tác sáp nhập DB Metal013580 vào DB World. Vào ngày 24 tháng 3 vừa qua, DB World đã công bố kế hoạch hấp thụ và sáp nhập DB Metal. Chủ tịch Tập đoàn DB Kim Nam-ho hiện là cổ đông lớn nắm giữ 24,34% cổ phần của DB Metal. Tuy nhiên, DB Metal đang ghi nhận thua lỗ hàng năm và có tỷ lệ nợ rất cao. Phần lớn khoản nợ của DB Metal đều do cựu Chủ tịch Tập đoàn DB Kim Jun-ki (cha của Chủ tịch Kim Nam-ho) đứng ra bảo lãnh thanh toán. Đối với gia đình Chủ tịch Kim Nam-ho, việc hoàn trả các khoản nợ của DB Metal là một vấn đề cấp bách. Chính vì vậy, nhiều nghi vấn đặt ra rằng liệu thương vụ sáp nhập DB World và DB Metal có phải là cách để giải quyết gánh nặng nợ nần của DB Metal hay không.
Gánh nặng cho công ty mẹ DB HiTek000990
DB World hiện đang vận hành sân golf Rainbow Hills CC, trong khi DB Metal là nhà sản xuất hợp kim sắt. Thủ tục DB World hấp thụ và sáp nhập DB Metal dự kiến sẽ hoàn tất vào ngày 1 tháng 7 tới. Nếu DB World gánh vác nợ của DB Metal sau khi sáp nhập, điều này có thể trở thành áp lực đối với công ty mẹ là DB HiTek. Bởi lẽ, xét tình hình tài chính hiện tại của DB World, rất khó để họ hoàn trả nợ cho DB Metal mà không có sự hỗ trợ từ DB HiTek. Tổng nợ của DB Metal tính đến cuối năm ngoái lên tới 193,8 tỷ Won, trong khi tiền và các khoản tương đương tiền của DB World chỉ có 54,4 tỷ Won. Ngay trong năm ngoái, DB HiTek đã từng bơm 89 tỷ Won vào DB World dưới hình thức tăng vốn cổ phần.
Về phía DB HiTek, nếu tiến hành sáp nhập, tỷ lệ sở hữu của họ tại DB World cũng sẽ bị pha loãng. Hiện tại, cổ đông của DB World bao gồm: △DB HiTek 81,76% △Chủ tịch Kim Nam-ho 3,00%; cổ đông của DB Metal gồm: △DB HiTek 28,83% △Chủ tịch Kim Nam-ho 24,34%. Sau khi sáp nhập, cơ cấu cổ đông của DB World sẽ trở thành: △DB HiTek 72,07% △Chủ tịch Kim Nam-ho 6,91%.
Nhìn sơ qua, nhu cầu sáp nhập DB Metal vào DB World có vẻ không cao, do kết quả kinh doanh gần đây của DB Metal không mấy khả quan. Doanh thu của DB Metal đã giảm 45,93%, từ 373,8 tỷ Won năm 2023 xuống còn 200,3 tỷ Won vào năm 2024. Khả năng sinh lời của công ty cũng rất kém khi ghi nhận lỗ hoạt động lần lượt là 55,3 tỷ Won và 12,6 tỷ Won trong năm 2023 và 2024. Tỷ lệ nợ của DB Metal tính đến cuối năm ngoái đã chạm mức 1088,49%.
Chính vì vậy, thương vụ sáp nhập được đánh giá là gây bất lợi cho DB World trên nhiều phương diện. Trong cộng đồng cổ đông nhỏ lẻ của DB HiTek, sự lo ngại đang gia tăng khi tỷ lệ sở hữu của họ tại DB World bị pha loãng, cùng với nguy cơ phải dùng nguồn lực để hỗ trợ trả nợ cho DB Metal. Do đó, các cổ đông nhỏ lẻ của DB HiTek đang thể hiện thái độ chỉ trích Chủ tịch Kim Nam-ho. Trên các diễn đàn trực tuyến, nhiều ý kiến tiêu cực xuất hiện như: "Có bao nhiêu doanh nghiệp đã sụp đổ chỉ vì các ông chủ cố gắng bảo vệ tài sản cá nhân của mình?"
Còn dự án phát triển bất động sản tại Donghae thì sao?
Về việc sáp nhập, DB World công bố rằng: "DB World được đánh giá là đối tác hợp tác phù hợp nhất để tối đa hóa giá trị tài sản của DB Metal và tạo ra sức mạnh tổng hợp trong kinh doanh", đồng thời khẳng định: "Chúng tôi kỳ vọng pháp nhân sau sáp nhập, với tư cách là một công ty bất động sản tổng hợp, có thể gia tăng giá trị doanh nghiệp thông qua việc phát triển các khu đất hiện có".
DB Metal là công ty chuyên về hợp kim sắt, có nhà máy đặt tại thành phố Donghae, tỉnh Gangwon. Tuy nhiên, do tình hình kinh doanh sa sút gần đây, họ đã thu hẹp dây chuyền sản xuất tại nhà máy Donghae, biến phần diện tích không sử dụng thành đất nhàn rỗi. DB World có kế hoạch phát triển khu đất này. Theo DB World, tổng diện tích đất nhàn rỗi là 692.357㎡ (khoảng 209.438 pyeong), trong đó khoảng một nửa có khả năng khai thác.
DB World vẫn chưa tiết lộ chi tiết cách thức phát triển khu đất này. Các phương án được nhắc đến trước tiên là xây dựng các cơ sở văn hóa hoặc khu nghỉ dưỡng. Vì khu đất nằm gần ga Donghae nên vị trí địa lý không quá tệ. Tuy nhiên, khả năng sinh lời của khu nghỉ dưỡng là điều khó đảm bảo. Theo Tổng cục Du lịch Hàn Quốc, số lượng du khách đến thành phố Donghae lần lượt là: △10.287.991 lượt năm 2020 △9.914.131 lượt năm 2021 △11.991.497 lượt năm 2022 △11.948.419 lượt năm 2023 △11.545.093 lượt năm 2024. Số lượng khách đã giảm từ sau năm 2022. Khi cân nhắc việc giai đoạn 2020-2021 là thời điểm đại dịch COVID-19, sự gia tăng lượng khách vào năm 2022 cũng không mang nhiều ý nghĩa thực tế. Ngoài ra, việc xây dựng nhà ở như căn hộ chung cư cũng là một phương án, nhưng tình trạng sụt giảm dân số địa phương nói chung lại là một yếu tố bất ổn.
Vì DB World chưa đưa ra kế hoạch phát triển cụ thể, sự chỉ trích từ phía cổ đông nhỏ lẻ của DB HiTek ngày càng dữ dội hơn. Thậm chí, có những nghi ngờ cho rằng công ty chỉ nhắc đến việc phát triển để xoa dịu dư luận cổ đông trong khi thực tế chưa có kế hoạch cụ thể nào. Một quan chức của Tập đoàn DB cho biết: "Điều này có nghĩa là chúng tôi đang xem xét việc tận dụng các khu đất nhàn rỗi mà DB Metal đang sở hữu".