[비즈한국] Khi Mỹ trực tiếp tấn công các cơ sở hạt nhân của Iran, quốc gia này đã tung ra "quân bài" phong tỏa eo biển Hormuz. Theo đó, thị trường tài chính toàn cầu đang cho thấy dấu hiệu chao đảo một lần nữa. Thị trường thậm chí còn dấy lên dự báo rằng giá dầu thô quốc tế có thể vọt từ mức hơn 70 USD mỗi thùng hiện tại lên tới 130 USD.
Trong giai đoạn đầu khi cuộc chiến Israel-Iran bùng nổ, thị trường tỏ ra bình tĩnh một cách khó tin. Ngay cả khi các cuộc xung đột quân sự giữa Israel và Iran bước vào giai đoạn quyết liệt, giá dầu chỉ phục hồi tạm thời và thị trường chứng khoán vẫn giữ vững phong độ. Tuy nhiên, sự can thiệp quân sự trực tiếp lần này của Mỹ lại là một vấn đề khác biệt hoàn toàn. Thông thường, thời điểm giá dầu gây áp lực thực sự lên chứng khoán là khi vượt mốc 90 USD hoặc tăng hơn 50% so với cùng kỳ năm trước, vì vậy trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng như hiện nay, các nhà đầu tư không thể không nhạy cảm.
Quốc hội Iran đã thông qua việc phong tỏa eo biển Hormuz vào ngày 22 (giờ địa phương) nhằm đáp trả hành động ném bom của Mỹ vào các cơ sở hạt nhân của nước này. Trên thực tế, chỉ còn chờ quyết định cuối cùng được thực thi.
Eo biển Hormuz là tuyến đường kết nối vịnh Ba Tư và vịnh Oman, là con đường vận chuyển dầu mỏ và khí đốt chính của các quốc gia sản xuất dầu vùng Vịnh, Iran và Iraq. Do eo biển hẹp và phần lớn luồng hàng hải nằm trong lãnh hải của Iran, nên nếu Iran quyết tâm, việc phong tỏa trên thực tế hoàn toàn có thể xảy ra. Khoảng 20% lưu lượng vận chuyển dầu thô và khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) đường biển trên toàn thế giới đi qua đây, trong đó 85% là hướng tới châu Á.
Choi Jin-young, chuyên gia nghiên cứu tại Daishin Securities 003540 cho biết: "Nếu khu vực này bị Iran phong tỏa, các quốc gia như Iraq, Kuwait và Qatar chắc chắn sẽ gặp khó khăn trong việc vận chuyển. Nếu hoạt động xuất khẩu dầu thô, vốn chiếm ít nhất 7-10% nguồn cung toàn cầu, bị hạn chế, giá dầu hoàn toàn có thể vượt ngưỡng 85 USD mỗi thùng ngay lập tức".
Trên thực tế, nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa, giá dầu quốc tế tăng vọt dự kiến sẽ gây ra cú sốc lớn cho nền kinh tế thế giới. Khi giá dầu tăng vọt, khả năng cao sẽ dẫn đến lo ngại về lạm phát toàn cầu đi kèm với khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục chính sách thắt chặt tiền tệ. Tuy nhiên, các chuyên gia đánh giá khả năng dẫn đến tình trạng giá dầu cao kéo dài là thấp. Bởi vì ngay cả khi biến năng lượng thành vũ khí, nếu mất đi nơi tiêu thụ, chính Iran cũng sẽ phải chịu đòn giáng chí mạng vào tài chính và mạng lưới cung ứng của mình.
Chuyên gia Choi nhận định: "Ngay cả khi Iran tiến hành phong tỏa eo biển Hormuz, khả năng phong tỏa dài hạn là rất hạn chế. Việc một quốc gia đang tham chiến lại tự cắt đứt nguồn lực (doanh thu năng lượng) và tuyến tiếp tế của chính mình là điều phi lý".
Vào những năm 1980, trong cuộc chiến tranh Iran-Iraq, việc thông thương tại eo biển Hormuz đã từng bị đe dọa do các cuộc tấn công vào tàu dầu, tàu thương mại của đối phương và việc rải thủy lôi, nhưng Iran chưa bao giờ phong tỏa hoàn toàn khu vực này. Hơn nữa, vì nhiều "quốc gia thân hữu" của Iran như Trung Quốc, Iraq và Qatar đều phụ thuộc vào eo biển này, nên đối với Iran, đây cũng là một gánh nặng lớn. Đây chính là lý do tại sao Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio kêu gọi Trung Quốc can thiệp ngoại giao.
Đặc biệt, trong bối cảnh không có nhiều thế lực tích cực hỗ trợ Iran, nhiều ý kiến cho rằng nếu chiến tranh kéo dài như xung đột Nga-Ukraine, khả năng giá dầu cao trở thành trạng thái cố định là không cao.
Thị trường cũng đang nhìn nhận sự việc lần này như một biến số ngắn hạn hơn là một xu hướng trung và dài hạn. Trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc, cổ phiếu quốc phòng, lọc dầu và hóa chất đã có đợt tăng nóng ngắn hạn do rủi ro Trung Đông, nhưng cũng có những dự báo rằng cung cầu cuối cùng sẽ trở lại trạng thái cũ.
Han Seung-jae, chuyên gia nghiên cứu tại DB Securities 001660 cho biết: "Mỗi khi có vấn đề chiến tranh xảy ra, chúng tôi đều nhìn lại các trường hợp trong quá khứ và kết luận vẫn giống nhau. Biến động chỉ dừng lại ở ngắn hạn và cuối cùng sẽ quay trở lại tình trạng cung cầu trước đó". Chuyên gia Han nói thêm: "Mặc dù sự bất định đang gia tăng không thể kiểm soát, thay vì đặt cược vào cực đoan, cần tiếp tục nhận thức rằng ngay trước thời điểm chiến tranh, các mối đe dọa về dư thừa nguồn cung do nhu cầu kinh tế chậm lại và việc OPEC tăng sản lượng đã ngày càng lớn".
Cuối cùng, nếu giá dầu thực sự vượt mốc 90 USD, việc ứng phó ngắn hạn thông qua các quỹ ETF nguyên liệu thô hoặc các nhóm cổ phiếu liên quan có thể được cân nhắc. Tuy nhiên, cần tránh "đua lệnh mua theo chủ đề ngắn hạn" – tức là chỉ dựa vào tin tức để mở rộng vị thế. Bởi vì biến động có thể chỉ là nhất thời, trong khi giá cả rất có thể đã phản ánh xong xuôi. Cũng cần đánh giá xem việc giá dầu tăng sẽ ảnh hưởng như thế nào đến lãi suất và tỷ giá hối đoái. Nếu giá dầu tăng tiếp tục kích thích lạm phát và trì hoãn lịch trình cắt giảm lãi suất của Fed, áp lực điều chỉnh đối với các cổ phiếu tăng trưởng, đặc biệt là nhóm công nghệ, có thể gia tăng. Trong trường hợp này, việc chú ý đến các ngành có tính phòng thủ cao sẽ hữu ích hơn.
Một biến số khác là tỷ giá Won/USD và dòng vốn của nhà đầu tư nước ngoài. Nếu đồng USD mạnh lên do lo ngại phong tỏa eo biển Hormuz, đồng Won có thể chịu áp lực suy yếu trở lại. Đặc biệt, nếu tỷ giá tăng đến mức đe dọa ngưỡng 1.400 Won, khả năng các nhà đầu tư nước ngoài chuyển sang bán ròng là hoàn toàn có thể xảy ra.
Nhìn lại các cuộc chiến tranh Trung Đông trong quá khứ, các vấn đề chiến tranh gây ra những cú sốc mạnh trong ngắn hạn, nhưng cuối cùng thị trường vẫn quay trở lại với các tiêu chuẩn cơ bản là kết quả kinh doanh và dòng chảy kinh tế. Đây là lúc cần một chiến lược giữ vững trọng tâm ngay cả trong những biến động.