[비즈한국] Chiến lược đảm bảo cổ phần của Bukwang Pharm003000 từ OCI Holdings010060 đang thu hút sự chú ý. Nguyên nhân là do theo nghĩa vụ sở hữu cổ phần của công ty con niêm yết đối với các công ty cổ phần theo Luật Độc quyền và Giao dịch công bằng (Luật Giao dịch công bằng), OCI Holdings buộc phải nắm giữ từ 30% cổ phần Bukwang Pharm trở lên. Vì thời gian còn lại rất gấp rút, dự báo cho rằng nhiều khả năng họ sẽ xin gia hạn thời gian đảm bảo cổ phần.
Theo ngành công nghiệp vào ngày 10, dự kiến OCI Holdings sẽ nộp đơn xin Ủy ban Thương mại Công bằng (FTC) gia hạn thời gian để đảm bảo thêm cổ phần Bukwang Pharm. OCI Holdings đã chuyển đổi sang mô hình công ty cổ phần vào tháng 5 năm 2023 và phải đảm bảo 30% cổ phần Bukwang Pharm cho đến ngày 22 tháng này. Với tư cách là công ty cổ phần, OCI Holdings phải sở hữu trên 30% cổ phần của công ty con niêm yết Bukwang Pharm theo Khoản 2 Điều 18 Khoản 2 Mục 2 của Luật Giao dịch công bằng. Nếu không đạt được điều này, dựa trên Khoản 1 Điều 37, công ty có thể nhận lệnh điều chỉnh như bán toàn bộ hoặc một phần cổ phiếu, hoặc bị áp đặt mức phạt hành chính theo Khoản 3 Điều 38 Mục 2.
Vì Khoản 6 Điều 18 của Luật Giao dịch công bằng quy định rằng 'trong trường hợp khó khăn trong việc mua lại hoặc xử lý cổ phiếu do thay đổi điều kiện kinh tế như biến động giá cổ phiếu đột ngột, hợp đồng cấm bán cổ phiếu, tổn thất đáng kể trong kinh doanh hoặc các lý do khác, có thể được gia hạn 2 năm sau khi được Ủy ban Thương mại Công bằng phê duyệt', quan điểm chung của giới chuyên môn là OCI Holdings sẽ tận dụng quy định này.
Trong đợt tăng vốn dành cho cổ đông do Bukwang Pharm thực hiện hồi tháng 7, OCI Holdings đã nâng tỷ lệ sở hữu từ 11,32% lên 17,11%. Tuy nhiên, họ vẫn còn thiếu 12,89%.
Với thời gian còn lại chỉ 2 tuần, việc OCI Holdings đảm bảo được số cổ phần Bukwang Pharm còn thiếu dường như không dễ dàng. Trong 10 ngày làm việc gần nhất (từ 27/8 đến 9/9), tổng khối lượng giao dịch cổ phiếu Bukwang Pharm là 3.096.438 cổ phiếu. Để đạt tỷ lệ 30% mà không phát hành cổ phiếu mới, OCI Holdings cần 29.599.402 cổ phiếu; ngay cả khi mua toàn bộ khối lượng giao dịch trên thị trường, quá trình này cũng có thể mất hơn ba tháng. Việc chào mua công khai (tender offer) với mức giá cao hơn thị trường cũng đòi hỏi ít nhất 20 ngày, nên việc đảm bảo cổ phần trước ngày 22 tháng này là vô cùng khó khăn.
Dù vẫn còn phương án tăng vốn dành cho bên thứ ba, vốn có thể giúp đảm bảo cổ phần trong thời gian ngắn hơn, nhưng giới chuyên môn cho rằng khả năng OCI Holdings xem xét phương án này là không cao. Bởi lẽ, dựa trên giá đóng cửa 3.500 won của Bukwang Pharm ngày 5 vừa qua, số vốn cần thiết lên tới hơn 44,5 tỷ won.
Tập đoàn OCI, tập trung vào lĩnh vực năng lượng và hóa chất, là một tập đoàn lớn đứng thứ 42 trong bảng xếp hạng các tập đoàn có nghĩa vụ công bố thông tin do FTC công bố tháng 5 vừa qua, với tổng tài sản 13,776 nghìn tỷ won. Tính đến tháng 6, OCI Holdings sở hữu tài sản lưu động 4,078 nghìn tỷ won, bao gồm 781,2 tỷ won tiền và các khoản tương đương tiền. Tuy nhiên, do ảnh hưởng từ chính sách thương mại và thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump, sự bất ổn trong lĩnh vực năng lượng mặt trời ngày càng tăng, dẫn đến lợi nhuận của toàn tập đoàn sụt giảm. Trong tình cảnh này, phân tích cho thấy việc vội vàng bỏ vốn đảm bảo cổ phần Bukwang Pharm là không dễ dàng.
OCI Holdings đang đầu tư 265 triệu USD (384 tỷ won) để xây dựng nhà máy sản xuất pin mặt trời quy mô 2GW tại bang Texas, Mỹ, với mục tiêu vận hành vào quý 1 năm sau. Trong năm nay, họ đã bán 3 dự án điện mặt trời với quy mô tổng cộng 480MW, qua đó nâng cao kỳ vọng về sự phục hồi của lĩnh vực năng lượng mặt trời vốn đã trì trệ trong 2-3 năm qua. Tuy nhiên, gần đây Tổng thống Trump đã chỉ trích điện gió và điện mặt trời là "trò lừa thế kỷ" và tuyên bố sẽ không phê duyệt các dự án mới trong tương lai, khiến rủi ro trong lĩnh vực này lại tăng cao.
Do sự bất ổn của thị trường ngày càng lớn, OCI Terrace, công ty con chuyên sản xuất polysilicon cho pin mặt trời, đã tạm dừng hoạt động nhà máy hoàn toàn từ tháng 5 vừa qua. Điều này là hệ quả từ sự sụt giảm nhu cầu của các ngành công nghiệp hạ nguồn khi các khách hàng ngừng sản xuất. OCI Holdings cũng đang có chủ trương mở rộng danh mục kinh doanh của OCI Terrace sang ECH (epichlorohydrin) - vật liệu nhẹ dùng cho xe điện và điện gió, cùng với polysilicon dùng cho bán dẫn để đảm bảo động lực tăng trưởng tương lai, vì vậy họ cần chuẩn bị cho các khoản đầu tư lớn sắp tới.
Tháng 3 năm 2022, OCI Holdings đã đầu tư 146,1 tỷ won để sở hữu 11,8% cổ phần Bukwang Pharm và trở thành cổ đông lớn nhất. Mặc dù Bukwang Pharm đã ghi nhận lãi hoạt động trở lại sau 3 năm, nhưng với doanh thu hàng năm 160,1 tỷ won và lợi nhuận hoạt động khoảng 1,6 tỷ won, quy mô và tầm quan trọng của công ty này không lớn so với các chi nhánh khác của tập đoàn OCI. Giá cổ phiếu cũng đã giảm hơn 70% so với mức giá đóng cửa 11.800 won vào ngày 8 tháng 3 năm 2022, khiến Bukwang Pharm trở thành một "nỗi đau" đối với tập đoàn OCI.
Một đại diện của OCI Holdings cho biết: "Hiện tại vẫn chưa có quyết định cụ thể nào về kế hoạch mua cổ phần Bukwang Pharm hay việc nộp đơn xin gia hạn với FTC. Chúng tôi sẽ thông báo qua công bố thông tin ngay khi có quyết định chính thức".