[비즈한국] Naver Financial (Naver Pay) đã mua lại nền tảng cổ phiếu chưa niêm yết 'Securities Plus Unlisted' của Dunamu, đơn vị vận hành sàn Upbit. Naver Pay đặt mục tiêu tạo ra hiệu ứng cộng hưởng bằng cách kết nối giao dịch cổ phiếu chưa niêm yết với nền tảng thông tin chứng khoán 'Npay Securities'. Sau khi công bố hợp tác trong lĩnh vực tiền ổn định (stablecoin) won vào tháng 7 vừa qua, việc Naver Pay và Dunamu tiếp tục thực hiện giao dịch cổ phần tại nền tảng cổ phiếu chưa niêm yết cho thấy cả hai đang nỗ lực củng cố liên minh trong ngành Fintech.
Ngày 11, Naver Pay đã công bố việc mua lại 70% cổ phần của Securities Plus Unlisted với giá 68,6 tỷ KRW. Thông qua thương vụ này, Naver Pay đã chính thức nắm quyền kiểm soát Securities Plus Unlisted. Trước đây, Securities Plus Unlisted là một bộ phận kinh doanh của Dunamu nhưng đã được tách ra thành công ty độc lập vào ngày 1 tháng 7. Sau khi Naver Pay mua lại, tỷ lệ sở hữu của Dunamu tại đây đã giảm xuống còn 30%.
Đáng chú ý, ngay trước khi Naver Pay mua lại cổ phần, Securities Plus Unlisted đã chuyển văn phòng khỏi trụ sở chính của Dunamu. Theo bản đăng ký pháp nhân, vào ngày 1 tháng 9, Securities Plus Unlisted đã dời từ tòa nhà DF Tower ở Seocho-dong, nơi đặt trụ sở và các chi nhánh của Dunamu, sang một tòa nhà ngay phía sau đó. Nội dung thay đổi này được đăng ký vào ngày 12, một ngày sau khi thông tin mua lại được công bố.
Naver Pay dự kiến sẽ tận dụng Securities Plus Unlisted để hỗ trợ giao dịch cổ phiếu chưa niêm yết trên 'Npay Securities', nền tảng nội dung đầu tư tài chính của hãng. Kế hoạch của công ty là mở rộng phạm vi dịch vụ với các nội dung liên quan đến cổ phiếu chưa niêm yết, đồng thời tìm kiếm các giải pháp cộng hưởng với Securities Plus Unlisted. Từ tháng 4 năm nay, Naver Pay đã ra mắt dịch vụ 'Đặt lệnh nhanh', cho phép nhà đầu tư kết nối trực tiếp với WTS (hệ thống giao dịch web) của các công ty chứng khoán để giao dịch cổ phiếu ngay trên Npay Securities. Sắp tới, tính năng này dự kiến sẽ mở rộng sang cả giao dịch cổ phiếu chưa niêm yết.
Về mục đích thâu tóm, Naver Pay cho biết: “Thông qua việc sở hữu giấy phép kinh doanh môi giới giao dịch ngoài sàn, chúng tôi sẽ dẫn dắt sự sôi động của thị trường cổ phiếu chưa niêm yết trong nước, đồng thời đi đầu trong việc gia tăng giá trị cho các bên tham gia thị trường và bảo vệ nhà đầu tư. Chúng tôi sẽ thúc đẩy sự ổn định về thể chế cho thị trường giao dịch cổ phiếu chưa niêm yết thông qua Securities Plus Unlisted, đồng thời đóng góp vào việc nuôi dưỡng các ngành công nghiệp tiên tiến như startup, doanh nghiệp đổi mới quy mô vừa và nhỏ cũng như làm sôi động hệ sinh thái đầu tư mạo hiểm.”
Khi Naver Pay chính thức triển khai dịch vụ Securities Plus Unlisted, nhiều kỳ vọng đặt ra rằng thị trường cổ phiếu chưa niêm yết sẽ trở nên sôi động hơn. Tính đến tháng 8, Securities Plus Unlisted ghi nhận 1,67 triệu người đăng ký tích lũy với tổng giá trị giao dịch đạt khoảng 2 nghìn tỷ KRW. Trong khi đó, Npay Securities sở hữu lượng người dùng hoạt động hàng tháng (MAU) lên tới 17 triệu người, điều này hứa hẹn sẽ gia tăng đáng kể số lượng người dùng mới cho thị trường cổ phiếu chưa niêm yết.
Việc chuẩn bị được đưa vào khuôn khổ quản lý chính thức cũng là một yếu tố thúc đẩy kỳ vọng thị trường. Hiện nay, Hàn Quốc có hai nền tảng giao dịch cổ phiếu chưa niêm yết chính là Seoul Exchange Unlisted (Seoul Exchange) và Securities Plus Unlisted. Cả hai đều hoạt động dưới mô hình dịch vụ tài chính đổi mới. Securities Plus Unlisted và Seoul Exchange Unlisted đã được chỉ định là dịch vụ tài chính đổi mới từ tháng 4 năm 2020 và được gia hạn một lần vào năm 2022.
Các nền tảng phân phối cổ phiếu chưa niêm yết đã được chỉ định là đối tượng để thể chế hóa các dịch vụ tài chính đổi mới trong lĩnh vực thị trường vốn. Cơ quan quản lý tài chính sẽ sửa đổi nghị định và quy định của Luật Thị trường vốn và Đầu tư Tài chính (Luật Thị trường vốn) để chính thức thể chế hóa vào cuối tháng 9 đối với: △Nền tảng phân phối cổ phiếu chưa niêm yết △Nền tảng phân phối đầu tư phân đoạn △Dịch vụ giao dịch cổ phiếu theo đơn vị nhỏ trong nước.
Theo đó, Ủy ban Dịch vụ Tài chính sẽ thiết lập 'Kinh doanh môi giới giao dịch ngoài sàn' (OTC), một đơn vị cấp phép riêng biệt để thể chế hóa các nền tảng phân phối cổ phiếu chưa niêm yết. Luật Thị trường vốn hiện hành nguyên tắc môi giới 1:1 khi giao dịch chứng khoán ngoài sàn, nhưng sau khi thiết lập hoạt động môi giới ngoài sàn mới, việc môi giới giao dịch đa phương sẽ được cho phép. Giống như đầu tư phân đoạn, các nền tảng phân phối cổ phiếu chưa niêm yết cũng áp dụng nguyên tắc tách biệt giữa phát hành và phân phối, do đó không được phép môi giới các chứng khoán có lợi ích liên quan đến đơn vị vận hành. Tuy nhiên, các trường hợp ngoại lệ có điều kiện sẽ được phép nếu nhận được sự phê duyệt trước từ Cơ quan Giám sát Tài chính hoặc giao dịch thông qua các công ty chứng khoán chỉ định.
Sau thương vụ này, liên minh giữa Naver và Dunamu trong lĩnh vực tài chính dự kiến sẽ càng thêm vững chắc. Tháng 7 vừa qua, Naver Pay và Dunamu đã thông báo hợp tác trong dự án tiền ổn định (stablecoin) bằng đồng Won (KRW). Stablecoin là loại tài sản ảo có giá trị được liên kết 1:1 với các tài sản thực như tiền pháp định. Tại hội nghị blockchain 'UDC 2025' gần đây, Dunamu đã công bố blockchain riêng mang tên 'GIWA' như một dự án kinh doanh mới, với kế hoạch xây dựng cơ sở hạ tầng bao gồm chuỗi, ví điện tử và lưu ký.
Trong tương lai, nếu Dunamu phát hành và phân phối stablecoin bằng đồng Won dựa trên blockchain của riêng mình, sự chú ý sẽ đổ dồn vào việc liệu họ có hợp tác với Naver Pay trong lĩnh vực thanh toán hay không. Tuy nhiên, rào cản về việc lập pháp hóa stablecoin vẫn tồn tại, nên sẽ mất thời gian để đạt được những kết quả cụ thể. Naver Pay cũng cho biết: “Sự hợp tác sẽ chỉ được tiến hành cụ thể khi stablecoin được luật hóa.”
Một vấn đề khác là những rủi ro về quy định mà Securities Plus Unlisted từng gặp phải khi còn nằm dưới sự quản lý của Dunamu. Tháng 8 vừa qua, Cơ quan Giám sát Tài chính đã phạt Dunamu 24 triệu KRW do Securities Plus Unlisted không tuân thủ các điều kiện của dịch vụ tài chính đổi mới, chẳng hạn như cho phép nhà đầu tư cá nhân giao dịch các 'cổ phiếu chuyên biệt'.
Trước khi bị Cơ quan Giám sát Tài chính xử phạt, Ủy ban Thương mại Công bằng (KFTC) cũng đã tiến hành xem xét vào tháng 3. Các nhà đầu tư cá nhân chỉ có thể giao dịch cổ phiếu của Dunamu, một công ty chưa niêm yết, thông qua Securities Plus Unlisted. Tại Seoul Exchange Unlisted, cổ phiếu Dunamu được xếp vào nhóm cổ phiếu chuyên biệt mà chỉ nhà đầu tư chuyên nghiệp mới có thể giao dịch. KFTC đang xem xét liệu tình trạng này có vi phạm Luật Thương mại Công bằng hay không. Phía Naver Pay phản hồi rằng: “Việc này không liên quan đến các vấn đề trước khi mua lại.”