[비즈한국] Gói thầu chính để mua lại Bucket Studio066410, công ty mẹ của Vident121800 - một công ty niêm yết trên KOSDAQ đồng thời là cổ đông lớn thứ hai của sàn giao dịch tiền ảo ‘Bithumb’, sẽ được tiến hành trong tuần này.
Việc bán lại được quyết định sau khi Vident và Bucket Studio đối mặt với nguy cơ bị hủy niêm yết do rủi ro pháp lý liên quan đến các cáo buộc biển thủ và vi phạm tín nhiệm của ông Kang Jong-hyun, người bị nghi ngờ là chủ sở hữu thực tế của Bithumb, khiến giao dịch cổ phiếu bị đình chỉ. Trong ngành ngân hàng đầu tư (IB), giới chuyên môn nhận định rằng nếu cổ đông lớn thứ hai của Bithumb thay đổi, tranh chấp quyền quản lý xung quanh Bithumb có thể sẽ kết thúc hoặc bước sang một giai đoạn mới.
Vident là nguồn cơn của tranh chấp quyền quản lý tại ‘Bithumb’?
Vident là một công ty niêm yết trên KOSDAQ chuyên phát triển, sản xuất và kinh doanh thiết bị phát sóng kỹ thuật số HD, trong khi Bucket Studio là một công ty truyền thông chuyên về sản xuất nội dung. Việc hai công ty này nhận được sự quan tâm không phải vì lĩnh vực kinh doanh của họ, mà chính vì 30% cổ phần Bithumb mà Vident đang nắm giữ.
Bucket Studio có cơ cấu sở hữu theo chuỗi: Bucket Studio → Inbiogen101140 → Vident → Bithumb Holdings → Bithumb. Đặc biệt, Vident là cổ đông lớn thứ hai nắm giữ 30% cổ phần Bithumb Holdings, và Bithumb Holdings là cổ đông lớn của Bithumb. Vốn dĩ Vident là cổ đông lớn nhất của Bithumb Holdings nhưng đã xuống vị trí thứ hai vào đầu năm nay. Mặc dù vậy, vẫn có quan điểm cho rằng việc mua lại cổ phần của Bucket Studio và Vident sẽ cho phép đơn vị mua có được “tầm ảnh hưởng đáng kể” đối với quyền quản lý của Bithumb.
Cả Bucket Studio và Vident đều là những nơi mà ông Kang Jong-hyun, nhân vật dính líu đến tranh cãi về chủ sở hữu thực tế của Bithumb, từng nắm giữ. Rủi ro về cơ cấu sở hữu nảy sinh khi ông Kang Jong-hyun bị xét xử vì các tội danh biển thủ, vi phạm tín nhiệm và giao dịch gian lận. Dù em gái ông Kang là Kang Ji-yeon đã nỗ lực ứng phó trên cương vị đại diện Bucket Studio và đại diện liên đoàn, nhưng cuối cùng họ vẫn quyết định bán lại trước nguy cơ hủy niêm yết.
Đấu thầu công khai sẽ được tiến hành trong tuần này. Phương thức được chọn là mua bán sáp nhập (M&A) không có sự can thiệp của bên bán, và được biết đã thu hút sự quan tâm lớn khi có hơn 10 nhà đầu tư nộp thư quan tâm (LOI). Số tiền mua lại được dự đoán rơi vào khoảng 200 tỷ Won.
“Định giá cao? Quyền quản lý Bithumb vẫn rất hấp dẫn”
Ngay cả ông Won Young-sik, cựu Chủ tịch Chorokbaem Group, người từng bắt tay với ông Kang Jong-hyun để giành quyền quản lý Bithumb, hiện cũng đã rút khỏi Vident. Khi cuộc điều tra ông Kang Jong-hyun bắt đầu vào năm 2023, các công ty thuộc hệ thống Chorokbaem vốn trộn lẫn dòng tiền với các công ty con thuộc hệ thống Kang Ji-yeon đã tiến hành thanh lý cổ phần.
Cựu Chủ tịch Won Young-sik từng sở hữu 6,39% cổ phần Vident thông qua công ty cháu Chorokbaem Media047820 vào năm 2022, và vào năm 2020 đã nắm giữ 24,8% cổ phần Vident cùng khoảng 13,8% cổ phần Inbiogen (hệ thống Kang Ji-yeon), tạo nên thế cạnh tranh quyền quản lý Bithumb thông qua ông Kang Jong-hyun. Thậm chí có dự đoán cho rằng ông Won đã hỗ trợ “tiền bạc” để cùng ông Kang thâu tóm quyền quản lý Bithumb. Tuy nhiên, khi tranh cãi về ông Kang bùng nổ, ông Won đã bán dần cổ phiếu liên quan và thực tế đã rút lui hoàn toàn sau khi bán sạch cổ phần nắm giữ vào tháng 2/2023.
Trong khoảng thời gian đó, Bithumb đã củng cố vững chắc cơ cấu quản lý của ông Lee Jung-hoon, cựu Chủ tịch Hội đồng quản trị Bithumb Holdings. Tháng 4 vừa qua, thông qua công ty con Bithumb Partners, Bithumb đã thực hiện quyền chọn mua (call option) đối với 4,22% cổ phần Bithumb Holdings mà Vident đang nắm giữ. Nhờ đó, DAA - cổ đông lớn thứ hai lúc bấy giờ - đã củng cố vị thế cổ đông lớn nhất, giúp quyền kiểm soát của phe ông Lee càng thêm vững chắc.
Tuy nhiên, cơ cấu sở hữu phức tạp của Bithumb Holdings vẫn là một biến số. Cổ phần của ‘SG BRAIN TECHNOLOGY CONSULTING PTE.LTD. (SGBK)’ – đơn vị đứng đầu cơ cấu sở hữu – được chia đôi bởi ông Lee Jung-hoon và ông Kim Byung-gun, đại diện BK Group, với tỷ lệ lần lượt là 50% và 49,99%. Vì hai bên vẫn đang vướng vào các vụ kiện tụng kéo dài, khả năng tranh chấp quyền quản lý vẫn còn tồn tại.
Dù cơ cấu của ông Lee đã trở nên vững chắc, nhưng Vident vẫn được đánh giá là “vẫn rất hấp dẫn” nhờ khả năng giành được 30% cổ phần Bithumb Holdings. Một nguồn tin trong ngành IB am hiểu về gói thầu này hé lộ: “Mặc dù cấu trúc hiện tại cho thấy Vident đã lùi một bước và quyền kiểm soát của ông Lee Jung-hoon đã vững chắc, nhưng nếu nhìn kỹ, cấu trúc vẫn rất phức tạp dưới sự điều hành của ông Lee. Tùy vào việc ai sẽ mua lại Vident và Bucket, tranh chấp có thể bùng phát trở lại. Cũng có những lời đồn đoán rằng ông Lee đang cố gắng thâu tóm cả Vident thông qua một người đáng tin cậy”.
Niêm yết Bithumb cũng là một biến số
Việc Bithumb thúc đẩy niêm yết cũng là một biến số khác. Bithumb đã cụ thể hóa lịch trình IPO, chọn Samsung Securities016360 làm đơn vị bảo lãnh phát hành và bắt đầu thẩm định doanh nghiệp. Họ đặt mục tiêu nộp hồ sơ đăng ký thẩm định sơ bộ lên Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc vào tháng 1 năm sau, nộp báo cáo chứng khoán vào đầu tháng 3 và niêm yết trên KOSDAQ vào tháng 4.
Kết quả kinh doanh ổn định là động lực chính. Năm ngoái, Bithumb đã phục hồi thành công với doanh thu 496,3 tỷ Won, lợi nhuận hoạt động 130,7 tỷ Won và lợi nhuận ròng 161,8 tỷ Won. Lợi nhuận hoạt động đã chuyển sang trạng thái dương, và lợi nhuận ròng tăng vọt 565% so với năm trước.
Một chuyên gia trong ngành IB nhận định: “Chỉ riêng việc nắm giữ cổ phần Bithumb Holdings thông qua Vident cũng đã tạo kỳ vọng về sự gia tăng giá trị tài sản khi Bithumb niêm yết. Nếu phía ông Lee muốn, việc bán lại cổ phần Bithumb Holdings mà Vident đang nắm giữ cũng có thể là một phương án. Hiện tại, dù cơ hội tham gia tranh chấp quyền quản lý là ít, nhưng nhiều doanh nghiệp vẫn quan tâm vì nhận định đây có thể là quân bài chiến lược trong tương lai”.