[비즈한국] Trong tháng này, cổ phiếu bán dẫn là nhóm ngành nổi bật nhất trên thị trường chứng khoán trong nước. Từ ngày 1 đến ngày 19, trong khi chỉ số KOSPI tăng từ ngưỡng 3100 lên 3400 điểm, không quá lời khi nói rằng hai cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất và nhì KOSPI là Samsung Electronics005930 và SK Hynix000660 đã đóng góp hơn một nửa vào mức tăng của chỉ số này.
Tuy nhiên, động thái của các nhà đầu tư cá nhân lại khác biệt. Trong khi khối ngoại và các tổ chức đẩy mạnh mua vào Samsung Electronics và SK Hynix trong tháng này, thì các nhà đầu tư cá nhân lại bán ra các mã này và thay vào đó mua ròng 429,3 tỷ won vào quỹ ETF nghịch đảo ‘KODEX 200 Futures Inverse 2X’. Họ đã chọn cách tiếp cận thận trọng bằng việc đặt cược vào sự sụt giảm. Những động thái trái ngược này đặt ra câu hỏi liệu đây có phải là thời điểm thích hợp để đầu tư vào cổ phiếu bán dẫn hay không, và những nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu này nên áp dụng chiến lược nào.
Samsung Electronics đã lấy lại mốc "80.000 won" sau hơn một năm. Mặc dù đã giảm xuống ngưỡng 70.000 won chỉ sau một ngày kể từ khi đóng cửa ở mức 80.500 won vào ngày 18, nhưng đây được coi là hoạt động chốt lời sau đợt tăng nóng ngắn hạn.
Triển vọng từ giới chứng khoán vẫn rất tích cực. Các dự đoán cho thấy lợi nhuận hoạt động trong năm tới có thể đạt mức 50 nghìn tỷ won, và ngày càng có nhiều công ty chứng khoán đưa ra mức giá mục tiêu là 110.000 won. Phân tích cho rằng xét đến sự phục hồi của thị trường và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất từ Mỹ, sức hấp dẫn của đầu tư dài hạn vẫn còn hiệu lực.
Giá cổ phiếu của SK Hynix thậm chí còn tăng dốc hơn. Chỉ riêng trong tháng này, cổ phiếu này đã tăng hơn 30%, cao gấp đôi so với mức tăng của Samsung Electronics trong cùng kỳ. Nền tảng của đợt tăng này là nhu cầu bùng nổ đối với bộ nhớ băng thông cao (HBM) dùng cho máy chủ AI. Tuy nhiên, vẫn có áp lực chốt lời do đợt tăng giá nhanh trong ngắn hạn.
Lee Min-hee, chuyên viên phân tích tại BNK Securities, cho biết: “Giá cổ phiếu SK Hynix đã chạm mức đỉnh của năm ngoái, tạo tiền đề cho sự điều chỉnh ngắn hạn, tuy nhiên khả năng sinh lời đang cải thiện tốt hơn và lợi thế cạnh tranh về HBM vào năm tới vẫn rất rõ ràng, nên khả năng định giá lại cổ phiếu (re-rating) là rất cao”.
Trong ngành công nghiệp bán dẫn toàn cầu, có một tin tức lớn khác. Nvidia đã đầu tư 5 tỷ USD vào Intel, công ty đang gặp khó khăn trong quản lý, để giành lấy 4% cổ phần và bắt đầu hợp tác phát triển CPU/GPU tùy chỉnh. Hai bên tuyên bố sẽ sản xuất chip cho trung tâm dữ liệu và PC bằng cách kết nối CPU của Intel và GPU của Nvidia thông qua NVLink - công nghệ độc quyền của Nvidia. Tuy nhiên, sự hợp tác này không bao gồm hợp đồng gia công (foundry) mà thị trường đang chú ý. Nvidia vẫn đang phụ thuộc vào TSMC để sản xuất chip.
Ryu Young-ho, chuyên viên phân tích tại NH Investment & Securities, đánh giá: “Tác động ngắn hạn của sự hợp tác này là hạn chế”. Điều này là do cần có thời gian để hai bên tung ra sản phẩm chung và việc sử dụng xưởng đúc của Intel đã bị loại trừ khỏi sự hợp tác. Chuyên gia Ryu cho biết thêm: “Dù trong tương lai khả năng Nvidia sử dụng xưởng đúc của Intel vẫn tồn tại, nhưng việc chuyển đổi thành công sang quy trình 18A là ưu tiên hàng đầu cần thiết”.
Vậy các nhà đầu tư nên phản ứng như thế nào? Với Samsung Electronics, dù áp lực từ mức đỉnh ngắn hạn là có, nhưng việc tin tưởng vào câu chuyện dài hạn của cổ phiếu quốc dân này để nắm giữ là điều hợp lý. Tuy nhiên, đối với những nhà đầu tư đang có ý định mua mới, việc chờ đợi một giai đoạn điều chỉnh là khôn ngoan hơn.
Đối với SK Hynix, dù biến động lớn sau đợt tăng sốc ngắn hạn, nhưng động lực cấu trúc từ việc mở rộng nhu cầu trung tâm dữ liệu AI là rất mạnh mẽ. Việc chốt lời một phần nhưng vẫn duy trì vị thế chủ đạo là một lựa chọn thông minh.
Với cổ phiếu thiết bị bán dẫn, đây có thể là cơ hội cho những nhà đầu tư săn tìm lợi nhuận (alpha) ngắn hạn. Đây là phân khúc phản ứng nhanh nhất mỗi khi có các vấn đề về hợp tác toàn cầu. Tuy nhiên, vì sự điều chỉnh sau khi tăng nóng tùy thuộc vào sự kiện diễn ra khá nhanh, nên tiếp cận dưới góc độ giao dịch ngắn hạn sẽ an toàn hơn.
Sử dụng các quỹ ETF liên quan đến chất bán dẫn cũng là một cách. Điều này giúp giảm thiểu sự biến động của từng cổ phiếu riêng lẻ mà vẫn có thể hưởng lợi từ sự cải thiện của toàn ngành.
Tóm lại, cổ phiếu bán dẫn có thể xuất hiện những đợt điều chỉnh do chốt lời trong ngắn hạn, nhưng xu hướng lớn của ngành dự kiến sẽ không thay đổi. Bởi lẽ, kỷ nguyên AI cuối cùng sẽ buộc nhu cầu về chất bán dẫn phải tăng theo cấp số nhân.
Điều mà nhà đầu tư cần lúc này là thời điểm (timing) và kiểm soát tỷ trọng. Việc chỉ đứng nhìn sự tăng trưởng của cổ phiếu bán dẫn là điều khó khăn vì kỳ vọng tăng trưởng rất lớn, nhưng nếu đuổi theo đợt tăng nóng ngắn hạn một cách mù quáng thì rủi ro rất cao. Hãy xây dựng chiến lược dài hạn, đồng thời phân bổ đầu tư và điều chỉnh tỷ trọng để đối phó với những biến động ngắn hạn.