[비즈한국] Cố vấn Jang Hyung-jin của Young Poong000670 và Chủ tịch Choi Yun-beom của Korea Zinc010130 gần đây đang đẩy mạnh mức độ công kích lẫn nhau. Cố vấn Jang và Chủ tịch Choi đã tranh chấp quyền quản lý Korea Zinc từ năm ngoái. Trong bối cảnh đó, bắt đầu từ năm nay, Korea Zinc đã áp dụng chế độ "bầu cử tập trung" (cumulative voting) tại đại hội cổ đông. Việc áp dụng chế độ này được đánh giá là đã làm tăng tầm ảnh hưởng của các cổ đông nhỏ lẻ. Việc cả ông Jang và ông Choi gia tăng mức độ chỉ trích cũng được coi là nỗ lực nhằm xoay chuyển dư luận từ các cổ đông này.
Tập đoàn Young Poong do Cố vấn Jang Hyung-jin dẫn dắt đã bắt tay với MBK Partners để mua lại cổ phần của Korea Zinc. Hiện tại, liên minh Young Poong - MBK đang nắm giữ lượng cổ phần Korea Zinc nhiều hơn so với phe Chủ tịch Choi Yun-beom. Tuy nhiên, đầu năm nay, Chủ tịch Choi Yun-beom đã thành công trong việc bảo vệ quyền quản lý bằng cách hình thành cấu trúc sở hữu chéo nhằm hạn chế quyền biểu quyết của Young Poong (bài viết liên quan: Chủ tịch Choi Yun-beom, bảo vệ thành công quyền quản lý Korea Zinc… Young Poong-MBK nhận 'trái đắng').
Điều 369 của Luật Thương mại quy định: “Trong trường hợp công ty, công ty mẹ và công ty con hoặc công ty con sở hữu vượt quá 10% cổ phần của một công ty khác, thì cổ phần của công ty hoặc công ty mẹ mà công ty khác đó nắm giữ sẽ không có quyền biểu quyết”. Điều này có nghĩa là trong cấu trúc sở hữu chéo, quyền biểu quyết không thể được thực thi.
Sau đó, vào tháng 3 năm nay, Young Poong đã bán 25,42% cổ phần của Korea Zinc cho công ty trách nhiệm hữu hạn YPC. Young Poong nắm giữ 100% cổ phần của YPC. Việc hạn chế quyền biểu quyết sở hữu chéo chỉ áp dụng cho các công ty cổ phần. Vì YPC là công ty trách nhiệm hữu hạn, Young Poong đã có thể thực hiện quyền biểu quyết đối với Korea Zinc thông qua YPC.
Chính vì lý do này, nhiều người dự đoán liên minh Young Poong - MBK sẽ giành chiến thắng trong đại hội cổ đông năm sau. Korea Zinc hiện có 19 giám đốc, nhưng 4 người trong số đó đang bị đình chỉ công tác. Trong số 15 người còn lại, 11 người là nhân sự thuộc phe Chủ tịch Choi Yun-beom, và 4 người còn lại thuộc phe Young Poong - MBK. Ngoài ra, nhiệm kỳ của 6 trong số 15 người này sẽ kết thúc vào tháng 3 năm sau. Trong số 6 người này, có 5 người ủng hộ Chủ tịch Choi và 1 người còn lại chính là Cố vấn Jang Hyung-jin.
Tuy nhiên, ngay cả khi liên minh Young Poong - MBK thắng thế trong đại hội cổ đông năm sau, dự kiến Chủ tịch Choi Yun-beom vẫn sẽ nắm quyền quản lý Korea Zinc trong một thời gian nữa. Lý do là vì ngay cả khi cả 6 vị trí này đều được bổ nhiệm là người của liên minh Young Poong - MBK, thì các giám đốc ủng hộ Chủ tịch Choi vẫn chiếm quá bán hội đồng quản trị. Việc liên minh Young Poong - MBK nắm quyền quản lý Korea Zinc xem ra chỉ có thể thực hiện được vào năm 2027.
Tất nhiên, đến năm 2027 cũng chưa thể đảm bảo chắc chắn về quyền quản lý. Bởi vì có một biến số gọi là chế độ bầu cử tập trung. Korea Zinc đã áp dụng chế độ này vào tháng 1 năm nay. Bầu cử tập trung là chế độ trao cho cổ đông số lượng quyền biểu quyết tương ứng với số giám đốc cần bầu khi bổ nhiệm thành viên hội đồng quản trị. Ví dụ, nếu có 5 ứng cử viên giám đốc, cổ đông sẽ có 5 phiếu cho mỗi 1 cổ phiếu nắm giữ. Một cổ đông có thể dồn toàn bộ 5 phiếu cho một ứng cử viên duy nhất.
Khi áp dụng chế độ bầu cử tập trung, tầm ảnh hưởng của các cổ đông nhỏ lẻ chắc chắn sẽ tăng lên. Có lẽ vì điều này mà gần đây Korea Zinc và Young Poong đang dồn sức vào cuộc chiến dư luận. Vào ngày 15 tháng 9, Young Poong công khai chỉ trích: “Cách hành xử quản lý mà Chủ tịch Choi Yun-beom thể hiện từ trước đến nay là ví dụ điển hình của quản trị doanh nghiệp tồi tệ và là tất cả những gì gây tổn hại đến giá trị cổ đông. Chúng tôi sẽ thực hiện quyền cổ đông một cách đường đường chính chính theo luật pháp và các nguyên tắc thị trường cho đến khi cấu trúc quản trị của Korea Zinc được thiết lập đúng đắn”.
Đáp lại, Korea Zinc phản bác: “Kể từ khi bắt tay với quỹ đầu tư tư nhân săn mồi MBK để thực hiện cuộc thâu tóm thù địch bất ngờ, Young Poong chỉ mải mê thực hiện các cuộc tấn công phi lý gây tổn hại đến năng lực cạnh tranh và giá trị doanh nghiệp của Korea Zinc. Young Poong, trong khi mang tiếng xấu là kẻ 'ăn xổi' và bị cuốn vào đủ loại tranh cãi xã hội, lại bắt tay với MBK để kêu gọi cải thiện quản trị một cách giả tạo, đồng thời phá hoại nguyên tắc quản lý độc lập giữa hai bên và thực hiện những cuộc tấn công bất ngờ”.
Kết quả kinh doanh năm nay của Chủ tịch Choi Yun-beom không hề tồi. Doanh thu của Korea Zinc đã tăng 40,94% từ 5.433,5 tỷ won trong nửa đầu năm ngoái lên 7.658,2 tỷ won trong nửa đầu năm nay, và lợi nhuận hoạt động cùng kỳ cũng tăng 16,93% từ 453,2 tỷ won lên 530 tỷ won. Chủ tịch Choi cũng đang thể hiện tầm ảnh hưởng trong các lĩnh vực ngoài quản lý, chẳng hạn như tháp tùng Tổng thống Lee Jae-myung trong phái đoàn kinh tế tới Mỹ.
Lee Tae-hwan, nhà nghiên cứu tại Daishin Securities, đánh giá về Korea Zinc: “Bằng cách vượt qua giới hạn của ngành luyện kim truyền thống và đa dạng hóa danh mục kinh doanh sang kim loại hiếm, đồng và niken, công ty đang giành được lợi thế cạnh tranh trong quá trình tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu. Mặc dù sự chú ý đang đổ dồn vào các vấn đề ngoài hoạt động kinh doanh, nhưng việc đạt được kết quả vững chắc ngay cả trong bối cảnh ngành luyện kim đang trì trệ đã chứng minh tính ưu việt của cấu trúc kinh doanh”.
Ngược lại, Young Poong ghi nhận kết quả kinh doanh tương đối yếu kém. Doanh thu giảm 21,54% từ 1.493,5 tỷ won trong nửa đầu năm ngoái xuống còn 1.171,7 tỷ won trong nửa đầu năm nay. Hơn nữa, sau khi ghi nhận khoản lỗ hoạt động 160,7 tỷ won vào năm ngoái, công ty tiếp tục lỗ 150,4 tỷ won trong nửa đầu năm nay. Từ góc độ cổ đông nhỏ lẻ, không có lý do gì để không ủng hộ Chủ tịch Choi Yun-beom, người đang có kết quả kinh doanh tốt.
Dư luận về MBK cũng không mấy tốt đẹp. MBK đang bị chỉ trích vì không hoàn thành trách nhiệm với tư cách là cổ đông lớn nhất của Homeplus. Homeplus hiện đang trong quá trình tái thiết doanh nghiệp. Không chỉ nhân viên nội bộ Homeplus mà giới chính trị và các tổ chức dân sự cũng đang lớn tiếng chỉ trích MBK. Tại phiên điều trần ngày 2 tháng 9, Chủ tịch Ủy ban Tài chính Lee Bok-hyun đã tuyên bố về MBK: “Chúng tôi sẽ điều tra kỹ lưỡng cùng với Cơ quan Giám sát Tài chính”. Trong tình huống đó, Chủ tịch MBK Kim Byung-ju lại gây tranh cãi khi không đề cập đến vụ việc Homeplus mà chỉ tập trung vào công việc cá nhân như khích lệ các sinh viên nhận học bổng của Quỹ học bổng MBK (bài viết liên quan: Im lặng với nhân viên Homeplus… Chủ tịch MBK Kim Byung-ju gây bàn tán khi đột ngột khích lệ sinh viên).
Dù liên minh Young Poong - MBK chiếm ưu thế về cổ phần, nhưng phải sau năm 2027 mới có thể nhắm tới quyền quản lý Korea Zinc. Trong thời gian đó, Chủ tịch Choi Yun-beom cũng dự kiến sẽ tập trung vào việc chuẩn bị các biện pháp đối phó. Đó là lý do tại sao giới kinh doanh dự đoán tranh chấp quyền quản lý Korea Zinc sẽ kéo dài.