[비즈한국] Khi mở điện thoại trên tàu điện ngầm vào buổi sáng, màn hình Kakao035720Talk trông thật lạ lẫm. Thay vì danh sách bạn bè quen thuộc, một bảng tin (feed) không rõ nguồn gốc lại hiện ra trước tiên. Người đồng nghiệp ngồi cạnh cũng có vẻ mặt đầy bất mãn. “Sao cái này lại đổi thành thế này nhỉ?”, “Bất tiện quá đi mất”. Chủ đề trò chuyện với đồng nghiệp thay vì chính trị hay thể thao đã chuyển sang việc cải tổ KakaoTalk. Những thay đổi của một nền tảng đã thâm nhập sâu vào cuộc sống thường nhật đang gây ra những tác động tức thì ở khắp nơi trong đời sống của chúng ta.
Trong hội nghị ‘if kakao’ diễn ra vào ngày 23 vừa qua, Kakao đã công bố chiến lược AI cùng với sự thay đổi của KakaoTalk. Tab bạn bè đã được đổi thành giao diện dạng bảng tin, còn tab thứ ba trở thành không gian cho nội dung dạng ngắn (short-form). Đây là nỗ lực nhằm mở rộng KakaoTalk từ một trình nhắn tin đơn thuần sang nền tảng SNS và nội dung.
Công ty chứng khoán Korea Investment & Securities dự báo rằng với sự cải tổ lần này, không gian quảng cáo sẽ tăng lên ngay lập tức và đóng góp vào kết quả kinh doanh từ quý 4. Doanh thu năm nay của Kakao dự kiến đạt 8.095 tỷ won, tăng 2,8% so với năm trước, và lợi nhuận hoạt động dự kiến đạt 656 tỷ won, tăng 42,5% so với năm trước.
Tuy nhiên, vấn đề nằm ở phản ứng của người dùng. Có ý kiến cho rằng việc cuộc sống thường nhật của những người quen mà họ từng lưu số liên lạc giờ đây bị hiển thị dưới dạng bảng tin có thể gây ra cảm giác mệt mỏi. Nhà nghiên cứu Jung Ho-yoon của Korea Investment & Securities cũng cảnh báo: “Nếu chỉ xét từ góc độ kết quả kinh doanh thì có thể đánh giá đây là thay đổi tích cực, nhưng vì việc thường xuyên phải xem cuộc sống của những người mà mình không quan tâm có thể làm tăng sự mệt mỏi của người dùng, nên việc ứng phó với điều này là cần thiết trong tương lai”.
Trên thực tế, những lời phàn nàn như “Hãy trả lại KakaoTalk cũ cho tôi” đã tràn ngập trên mạng, thậm chí có những ý kiến cho rằng sẽ chuyển sang trình nhắn tin khác. Sự phản đối của người dùng đã dẫn đến phản ứng tức thì trên thị trường. Sau khi công bố cải tổ, giá cổ phiếu Kakao đã giảm hơn 6% vào ngày 26 do sự bất mãn từ người dùng kéo dài. Kakao đã phải lên tiếng xử lý bằng cách tuyên bố: “Chúng tôi sẽ tiếp nhận ý kiến người dùng để cải thiện”. Cuối cùng, thử nghiệm lần này của Kakao dự kiến sẽ là bài kiểm tra sự cân bằng giữa khả năng sinh lời và lòng trung thành của người dùng.
Cùng thời điểm, Naver lại đang đi một con đường khác. Điểm mấu chốt là khả năng Dunamu, đơn vị vận hành sàn giao dịch tài sản ảo Upbit, được đưa vào danh mục các công ty con của Naver. Nếu thành công, việc mở rộng sang nền tảng tài sản và tài chính kỹ thuật số như phát hành stablecoin, thanh toán blockchain, dịch vụ tài sản ảo với trọng tâm là Naver Financial được cho là hoàn toàn khả thi.
Giới chứng khoán có dự báo tích cực. Nhà nghiên cứu Ahn Jae-min của NH Investment & Securities nhận định: “Nếu sự kiện này thành hiện thực, nó sẽ tác động tích cực đến giá trị doanh nghiệp của Naver. Việc Naver Financial cải thiện lợi nhuận, mở rộng kinh doanh mới là sàn giao dịch tiền điện tử ngoài mảng thanh toán Pay, và khả năng gia nhập thị trường stablecoin một cách tích cực là những yếu tố giúp nâng cao giá trị doanh nghiệp tổng thể của Naver”.
Nhà nghiên cứu Kim Hye-young của Daol Investment & Securities dự báo: “Sự hợp tác lần này là sự kiện giúp các mảng kinh doanh của Naver được mở rộng và định giá lại (re-valuation). Sức ảnh hưởng sẽ lớn hơn nếu Dunamu trở thành công ty con”.
Cả hai doanh nghiệp đều có câu chuyện tăng trưởng riêng. Kakao sở hữu tài sản là mạng lưới nhắn tin mạnh mẽ nhưng lại gánh vác bài toán duy trì lòng trung thành của người dùng. Ngược lại, Naver có thể có được trục tăng trưởng mới là tài chính kỹ thuật số, nhưng rủi ro pháp lý từ chính phủ có thể là rào cản.
Nhà nghiên cứu Lee Hyo-jin của Meritz Securities đánh giá: “Thời điểm này không thuận lợi cho Kakao do những phản ứng trái chiều sau 15 năm cải tổ kết hợp với vấn đề phán quyết sơ thẩm của Chủ tịch Kim Beom-su vào ngày 21 tháng 10. Tôi vẫn giữ quan điểm ưu tiên đầu tư vào Naver hơn”.
Thay vì so sánh đơn thuần chiến lược của hai doanh nghiệp, nhà đầu tư nên đánh giá riêng biệt rủi ro và cơ hội của từng bên trước khi quyết định có đưa vào danh mục đầu tư hay không. Hơn hết, đừng quên rằng sự thành bại trong đầu tư vào các doanh nghiệp nền tảng không nằm ở sự kiện ngắn hạn mà phụ thuộc vào việc quản lý người dùng và môi trường pháp lý tốt đến mức nào.