[비즈한국] Thị trường chứng khoán trong nước tuần này (từ ngày 27 đến 31 tháng 10) được dự báo sẽ xuất hiện đồng thời khả năng phục hồi nhờ sức hấp dẫn từ định giá thấp và biến động do các yếu tố toàn cầu. Chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), biến động tỷ giá và kết quả kinh doanh của các tập đoàn lớn trong nước được coi là những yếu tố then chốt quyết định xu hướng thị trường.
Gần đây, chỉ số KOSPI liên tục biến động quanh vùng đỉnh mới, thể hiện xu hướng đan xen giữa đà tăng và sự điều chỉnh. Trong phiên giao dịch trước đó vào ngày 24 tháng 10, KOSPI đóng cửa ở mức 3941.59, thiết lập mức cao kỷ lục mọi thời đại. Chứng khoán Hàn Quốc đang làm nổi bật sức hấp dẫn về định giá so với các quốc gia mới nổi lớn, đồng thời quan điểm gia tăng tỷ trọng đầu tư (Overweight) vào Hàn Quốc cũng đang lan rộng giữa các tổ chức đầu tư toàn cầu. Tuy nhiên, sự không chắc chắn về chính sách, biến động tỷ giá và những thay đổi trong môi trường thương mại vẫn đang là những yếu tố gây áp lực. Đồng USD đang có dấu hiệu mạnh lên trở lại, trong khi kỳ vọng vào các chính sách trong nước như cải tổ cấu trúc quản trị và cải cách thuế cũng có thể tạo ra các phản ứng khác nhau từ thị trường tùy thuộc vào tiến độ thực tế.
Có thể tóm tắt các biến số chi phối thị trường chứng khoán tuần này thành ba yếu tố chính. Thứ nhất là lãi suất Mỹ và xu hướng đồng USD. Mặc dù gần đây dòng vốn đang đổ vào các thị trường mới nổi trong bối cảnh đồng USD yếu, nhưng tình hình có thể thay đổi bất cứ lúc nào tùy thuộc vào các sự kiện từ phía Mỹ. Thứ hai là tỷ giá hối đoái. Tỷ giá Won/USD đóng cửa ở mức 1438~1439 Won vào tuần cuối tháng 10, và thị trường đang coi mức 144x Won là ngưỡng kháng cự tâm lý. Nếu tỷ giá vượt qua ngưỡng này, khả năng suy yếu dòng vốn mua vào của khối ngoại có thể xảy ra. Thứ ba là mùa báo cáo kết quả kinh doanh. Các thông báo tài chính và các cuộc họp trực tuyến (conference call) quan trọng đang được lên lịch, tập trung vào các ngành chủ chốt như bán dẫn, ô tô và pin thứ cấp. Kết quả kinh doanh và phát biểu của ban lãnh đạo các doanh nghiệp vốn hóa lớn nhiều khả năng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng của chỉ số.
Lịch trình của các tập đoàn lớn cũng rất dày đặc. POSCO Holdings005490 sẽ công bố kết quả kinh doanh quý 3 vào ngày 26 tháng 10 và tổ chức họp trực tuyến vào ngày 27. Ngày 29, SK Hynix000660 và Hyundai Motor005380 sẽ công bố báo cáo tài chính và tổ chức các cuộc họp tương ứng. Ngày 30, Samsung Electronics005930 sẽ tổ chức họp trực tuyến, trong khi LG Energy Solution373220 và LG Display công bố kết quả kinh doanh. Cùng ngày, LG Chem cũng dự kiến công bố kết quả kinh doanh và các cuộc họp trực tuyến sẽ tiếp tục vào ngày 31. Thông báo kết quả kinh doanh của Naver dự kiến sẽ diễn ra vào tuần đầu tiên của tháng 11.
Các điểm đáng chú ý theo từng lĩnh vực cũng rất rõ ràng. Trong ngành bán dẫn, kế hoạch mở rộng năng lực sản xuất HBM, năng suất và hướng dẫn đơn hàng của SK Hynix dự kiến sẽ thu hút sự chú ý của thị trường. Đối với Samsung Electronics, giá bán trung bình (ASP) của bộ nhớ, tình trạng tồn kho và xu hướng đơn hàng xưởng đúc (foundry) là những yếu tố cốt lõi. Trong ngành thép, gánh nặng chi phí của POSCO, nhu cầu nội địa Trung Quốc và độ nhạy cảm với tỷ giá là những vấn đề chính. Trong ngành ô tô và pin, khả năng cải thiện biên lợi nhuận điện hóa của Hyundai Motor, tác động của Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) của Mỹ và việc mở rộng kinh doanh hệ thống lưu trữ năng lượng (ESS) của LG Energy Solution là những yếu tố quyết định. LG Chem sẽ được kiểm chứng về chiến lược huy động vốn và tăng trưởng kinh doanh vật liệu, trong khi Naver sẽ được đánh giá về khả năng phục hồi kết quả kinh doanh trong mảng quảng cáo và thương mại.
Về phía cung cầu, sức mua của nhà đầu tư nước ngoài là yếu tố quan trọng. Khối ngoại đã quay trở lại mua ròng trong tháng 10 và dẫn dắt chỉ số tăng điểm. Đặc biệt, dòng vốn chảy mạnh vào ngành bán dẫn và điện tử. Tuy nhiên, nếu tỷ giá vượt ngưỡng 144x Won và xu hướng mạnh lên được củng cố, không thể loại trừ khả năng dòng vốn ngoại sẽ rút ra. Thị trường đang nghiêng về dự báo KOSPI tuần này sẽ tăng nhẹ trong phạm vi 3800~3900 điểm, tuy nhiên khả năng điều chỉnh khoảng 3% cũng được đề cập nếu sự không chắc chắn về chính sách và biến động tỷ giá gia tăng.
Kết luận, thị trường chứng khoán tuần này nhiều khả năng sẽ là một phiên giao dịch hỗn loạn, nơi các động lực tăng giá đối đầu với các yếu tố rủi ro. Trong khi kỳ vọng cải thiện kết quả kinh doanh và sức hấp dẫn từ định giá thấp là động lực thúc đẩy chỉ số, thì tỷ giá, lãi suất toàn cầu và các biến số chính sách lại được dự báo là yếu tố kiềm chế đà tăng. Về chiến lược đầu tư, các phân tích cho rằng nhà đầu tư nên tập trung ứng phó với các sự kiện ngắn hạn xoay quanh những cổ phiếu có dư địa tăng trưởng kết quả kinh doanh, đồng thời nên kết hợp thực hiện chốt lời một phần trong giai đoạn biến động gia tăng.
Đặc biệt, do ngành bán dẫn, ô tô và vật liệu có mức đóng góp cao vào chỉ số, nên tùy thuộc vào kết quả mà "tông màu" của toàn bộ thị trường có thể thay đổi. Việc tỷ giá liệu có được giữ ổn định ở mức 144x Won hay không cũng là chỉ số quan trọng để đánh giá dòng cung cầu nước ngoài và xu hướng thị trường. Đây dự kiến sẽ là một tuần mà độ chính xác trong quản trị rủi ro trở nên quan trọng hơn cả thời điểm mua vào để nắm bắt cơ hội tăng trưởng.