[비즈한국] IPO (chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng) đang được các doanh nghiệp sinh học chưa niêm yết — vốn đang phát triển các loại thuốc mới và dịch vụ chẩn đoán mới — sử dụng như một phương tiện chính để huy động nguồn vốn lớn. Sau một thời gian dài, do suy thoái kinh tế toàn cầu khiến dòng vốn đầu tư vào các doanh nghiệp sinh học bị thắt chặt, cùng với nguy cơ hủy niêm yết của một số doanh nghiệp sinh học trên sàn KOSDAQ, thị trường phát hành cổ phiếu công khai đã rơi vào tình trạng ảm đạm. Gần đây, nhờ kỳ vọng vào sự cải thiện kết quả kinh doanh của doanh nghiệp kết hợp với các chính sách kích cầu thị trường chứng khoán của chính phủ, thị trường chứng khoán đang cho thấy sự khởi sắc, kéo theo đó là kỳ vọng vào thị trường IPO của ngành công nghệ sinh học cũng đang tăng cao trở lại.
Ông Geum Chang-won, Giám đốc điều hành của 3billion, đã có bài giảng với chủ đề ‘0 to IPO’ tại Trung tâm Toàn cầu Seoul Biohub ở quận Dongdaemun, Seoul vào ngày 30 vừa qua. Ông đã chia sẻ trải nghiệm IPO của mình nhằm giới thiệu các chiến lược cần thiết cho những doanh nghiệp chưa niêm yết đang chuẩn bị IPO. 3billion là doanh nghiệp sinh học đã chính thức gia nhập sàn KOSDAQ vào ngày 15 tháng 11 năm ngoái thông qua quy trình niêm yết đặc biệt về công nghệ và hiện đã tròn 1 năm kể từ khi niêm yết. Công ty đang nỗ lực phát triển các dịch vụ chẩn đoán bệnh hiếm gặp và thuốc điều trị thông qua việc phân tích bộ gen dựa trên AI (trí tuệ nhân tạo). Ông cũng từng có lịch sử thử sức với IPO vào năm 2021 nhưng sau đó tự nguyện rút lui, vì vậy ông sở hữu cả kinh nghiệm thành công lẫn thất bại trong quá trình IPO.
Ông Geum nhấn mạnh: "IPO là kết quả của quá trình đánh giá. Việc kinh doanh tốt là điều hiển nhiên, nhưng nếu quản lý tốt các khía cạnh như bằng sáng chế, kế toán, nhân sự (HR), vận hành hội đồng quản trị ngay từ đầu thì sẽ không gặp nhiều khó khăn khi thực hiện IPO". Ông nói thêm: "Nếu có mục tiêu rõ ràng đến mức có thể thuyết phục được thị trường thay vì những mục tiêu mơ hồ, giá trị doanh nghiệp sẽ được công nhận đúng mức. Ngay cả khi nhận được đánh giá không như kỳ vọng, vì không biết cơ hội tiếp theo sẽ đến khi nào, tôi cho rằng nên thực hiện niêm yết khi cơ hội đến".
Tuy nhiên, ông cảnh báo về việc thực hiện IPO xa rời mục đích cốt lõi của doanh nghiệp sinh học. Ông Geum chia sẻ: "Các nhà sáng lập ngành sinh học hẳn đã đặt mục tiêu đưa ra các giải pháp (thuốc mới, dịch vụ) giải quyết các nhu cầu xã hội chưa được đáp ứng. Dù mỗi nhà sáng lập có lý do khởi nghiệp riêng và không có công thức thành công cố định nào, nhưng nếu chỉ lấy mục tiêu đơn thuần là IPO giống như kiểu 'muốn kiếm thật nhiều tiền' thì doanh nghiệp sẽ khó có thể phát triển lớn mạnh và trường tồn". Ông chỉ ra: "Tôi nghe nói một số doanh nghiệp sinh học thay đổi mô hình kinh doanh hoặc chiến lược R&D hiện tại để đạt được thành công IPO, tôi nghi ngờ liệu điều này có đúng đắn hay không".
Ông cũng nhấn mạnh rằng thành công IPO không phải là điểm kết thúc. Ông Geum điềm tĩnh nói: "Dù 3billion đã niêm yết nhưng không có gì thay đổi quá nhiều so với trước đây. Tôi nghĩ rằng niêm yết không phải là đích đến mà là đang trong quá trình phát triển thành doanh nghiệp kỳ lân và hơn thế nữa, vì vậy vẫn còn rất nhiều việc phải làm".
Đồng thời, ông Geum cũng đưa ra kiến nghị về việc cải thiện chế độ niêm yết đặc biệt về công nghệ hiện nay. Niêm yết đặc biệt về công nghệ được giới thiệu vào tháng 4 năm 2005, cho phép cả các doanh nghiệp thua lỗ cũng có thể niêm yết trên KOSDAQ bằng cách hạ thấp các rào cản so với quy trình niêm yết thông thường. Đây đang được coi là cửa ngõ chính để các doanh nghiệp sinh học có công nghệ và tiềm năng tăng trưởng gia nhập thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, giới doanh nghiệp sinh học đang lên tiếng yêu cầu cải thiện việc áp dụng tiêu chuẩn lỗ trước thuế thu nhập doanh nghiệp (lỗ do giảm trừ chi phí thuế thu nhập) giống như các công ty niêm yết thông thường đối với các doanh nghiệp sinh học vốn cần nhiều thời gian để tạo ra kết quả đáng kể. Doanh nghiệp niêm yết phải duy trì tỷ lệ lỗ trước thuế thu nhập trên vốn chủ sở hữu ở mức dưới 50%. Nếu không đạt được điều này 2 lần trở lên trong 3 năm gần nhất, công ty có thể bị chỉ định là cổ phiếu quản lý và có nguy cơ bị hủy niêm yết sau khi trải qua thẩm định thực tế về tư cách niêm yết của Sở Giao dịch chứng khoán.
Ông Geum kiến nghị: "Cần những khoản đầu tư khổng lồ cho đến khi đạt được kết quả như phát triển thuốc mới, nếu quy định đặc thù về lỗ trước thuế thu nhập chỉ có ở Hàn Quốc tiếp tục tồn tại thì các doanh nghiệp sinh học sẽ rất khó phát triển. Tôi hy vọng chế độ này sẽ được điều chỉnh để phù hợp với tiêu chuẩn toàn cầu". Một giám đốc điều hành của một doanh nghiệp sinh học chưa niêm yết tham gia buổi giảng ngày hôm đó cũng thận trọng chia sẻ: "Việc niêm yết đặc biệt về công nghệ có ý nghĩa trong việc ngăn chặn các công nghệ xuất sắc bị bỏ phí. Dù việc đánh giá có những hạn chế, nhưng tôi hy vọng nó sẽ được bổ sung để mục đích của chế độ không bị mai một". Ông Lee Seung-kyu, Phó chủ tịch Hiệp hội Công nghệ sinh học Hàn Quốc, nhấn mạnh: "Tôi không mong đợi việc miễn trừ hoàn toàn quy định về lỗ trước thuế thu nhập, nhưng tôi mong muốn xem xét phương án giảm bớt quy định mà vẫn giữ được tinh thần của niêm yết đặc biệt về công nghệ, chẳng hạn như loại trừ chi phí R&D khi tính toán lỗ trước thuế thu nhập".