[비즈한국] Tỷ giá hối đoái Won/USD trong tuần qua đã cho thấy sự biến động mạnh khi vượt mốc 1.470 Won rồi lại quay đầu giảm về mức 1.450 Won. Dù thị trường trải qua diễn biến bất thường với biên độ dao động trong ngày lên tới hơn 20 Won, nhưng nhờ sự can thiệp bằng lời nói của chính phủ và việc công bố bản thông tin chung (joint factsheet) giữa Hàn Quốc và Mỹ, thị trường bước đầu đã tìm thấy sự ổn định. Trong phiên giao dịch ngày 14 tại thị trường ngoại hối Seoul, tỷ giá Won/USD đã đóng cửa ở mức 1.450 Won, hạ nhiệt từ mức đỉnh 1.475 Won ghi nhận vào ngày hôm trước.
Nhiều phân tích trên thị trường cho rằng “những yếu tố thúc đẩy đà tăng tỷ giá gần đây giống với các yếu tố cung cầu tạm thời hơn là các yếu tố mang tính cấu trúc”.
Moon Da-woon, chuyên gia nghiên cứu tại Korea Investment & Securities cho biết: “Việc gia tăng nhu cầu USD do người dân đầu tư ra nước ngoài đã đóng góp đáng kể vào đà tăng nhanh của tỷ giá USD/KRW gần đây. Điều này dường như đã tạo ra sự lệch hướng một chiều trong cung cầu, cụ thể là bán Won và mua USD”. Chuyên gia Moon giải thích thêm: “Khi các khoản đầu tư ra nước ngoài của người dân tăng mạnh, kỳ vọng về việc đồng Won yếu đi trong ngắn hạn sẽ hình thành. Lúc này, các doanh nghiệp xuất khẩu có xu hướng giữ lại lượng USD đang có thay vì bán ra, nhằm chờ đợi bán ở mức tỷ giá đỉnh trong ngắn hạn”.
Đồng Yên yếu cũng là yếu tố thúc đẩy đà suy yếu của đồng Won. Khi tỷ giá Yên/USD vượt mốc 155 Yên trong phiên giao dịch ngày 12, ghi nhận mức cao nhất trong 9 tháng, đồng Won cũng suy yếu theo.
Park Sang-hyun, chuyên gia nghiên cứu tại iM Securities phân tích: “Kể từ khi chính quyền Thủ tướng Takaichi mới lên nắm quyền, kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cắt giảm lãi suất thêm đã suy yếu, khiến đồng Yên duy trì đà giảm. Dù Chính phủ Nhật Bản đang kiểm soát tốc độ mất giá của đồng Yên thông qua can thiệp bằng lời nói, nhưng kỳ vọng về việc đồng Yên tiếp tục suy yếu vẫn đang bao trùm, từ đó kích thích tâm lý bán tháo đồng Won”.
Đặc biệt, gần đây đã xuất hiện tình trạng bất thường khi lãi suất trái phiếu chính phủ và tỷ giá hối đoái cùng tăng vọt. Thông thường, việc lãi suất trái phiếu tăng và đồng Won yếu đi sẽ dẫn đến tâm lý né tránh rủi ro, kéo theo thị trường chứng khoán suy yếu. Tuy nhiên, lần này giá cổ phiếu lại cho thấy đà tăng mạnh, tạo ra một luồng gió khác biệt so với các mô hình trước đây.
Chuyên gia Park cho rằng: “Lý do giá cổ phiếu tăng bất chấp lãi suất trái phiếu và tỷ giá đồng loạt tăng vọt là do sự thay đổi dòng vốn — cụ thể là dòng vốn nước ngoài rút khỏi thị trường trái phiếu do kỳ vọng vào sự chuyển đổi chính sách lãi suất — đóng góp một phần, thay vì do rủi ro cơ bản về kinh tế”.
Sau khi chạm đỉnh gần đây, tỷ giá dường như đã bắt đầu ổn định trở lại sau các biện pháp ứng phó của chính quyền và việc công bố thông tin chung.
Sau khi Phó Thủ tướng phụ trách kinh tế Gu Yoon-cheol tuyên bố vào ngày 14 rằng “sẽ thảo luận chặt chẽ với các chủ thể cung cầu chính như Quỹ hưu trí quốc gia và các doanh nghiệp xuất khẩu để đưa ra phương án ổn định tỷ giá”, tỷ giá đã giảm gần 20 Won. Tiếp đó, việc công bố bản thông tin chung Hàn-Mỹ cũng đóng vai trò giảm bớt sự bất ổn trên thị trường.
Ryu Jin-yi, chuyên gia nghiên cứu tại KB Securities đánh giá: “Mặc dù nội dung chi tiết của bản thông tin chung không có nhiều thay đổi lớn so với những gì đã công bố trước đó, nhưng sự bất ổn nảy sinh do việc công bố chậm trễ hơn dự kiến đã bước đầu được giải quyết”.
Các chuyên gia cho rằng tỷ giá có khả năng sẽ tiếp tục quá trình “lấy lại hơi thở” trong thời gian tới. Nguyên nhân là do lo ngại về sự thắt chặt thị trường vốn ngắn hạn đã giảm bớt nhờ việc Mỹ dỡ bỏ lệnh đóng cửa chính phủ (shutdown), đồng thời áp lực lạm phát toàn cầu giảm nhờ giá dầu đi xuống, khiến các yếu tố ủng hộ đồng USD mạnh lên đôi phần suy yếu.
Chuyên gia Park Sang-hyun dự báo: “Cùng với việc nối lại các hoạt động của chính phủ liên bang, chính sách kiểm soát lãi suất của Fed cuối cùng sẽ dẫn đến việc nới lỏng tình trạng thắt chặt trên thị trường vốn ngắn hạn. Điều này không chỉ giúp ổn định lãi suất trái phiếu mà còn tạo áp lực khiến đồng USD suy yếu”.
Chuyên gia Moon Da-woon nhận định: “Tại mức 1.480 Won, khả năng Quỹ hưu trí quốc gia thực hiện phòng hộ rủi ro tỷ giá chiến lược hoặc cơ quan chức năng can thiệp điều tiết nhỏ là rất cao, do đó đà tăng thêm của tỷ giá sẽ bị hạn chế. Để ổn định đà tăng tỷ giá, áp lực đồng USD mạnh cần phải được giải tỏa rõ rệt. Cần lưu ý đến báo cáo việc làm tháng 9 của Mỹ, dự kiến công bố trong tuần này, vì đây có thể là yếu tố kích hoạt sự đảo chiều giảm giá”.
Đồng Won yếu cũng đang tác động đến nền kinh tế thực. Theo khảo sát của Liên đoàn Doanh nghiệp Hàn Quốc (FKI), Chỉ số kỳ vọng kinh doanh (BSI) tháng 11 đạt 94,8, thấp hơn đáng kể so với ngưỡng 100. Chỉ số BSI phi sản xuất giảm đã kéo theo tâm lý kinh tế chung đi xuống, được lý giải là do ảnh hưởng từ gánh nặng chi phí nhập khẩu tăng và lo ngại tiêu dùng sụt giảm vì tỷ giá tăng cao.
Trên thị trường, các chuyên gia nhận định diễn biến tỷ giá trong tương lai sẽ phụ thuộc vào các biến số trong và ngoài nước như chính sách lãi suất của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, định hướng chính sách tiền tệ của Fed và sự thay đổi chính sách của Nhật Bản. Do đó, các phân tích cho rằng khả năng biến động sẽ còn tiếp diễn trong một thời gian là ưu thế.
Vậy các nhà đầu tư cá nhân nên chuẩn bị thế nào trước sự biến động tỷ giá? Lời khuyên được đưa ra là vì tỷ giá đang trong quá trình điều chỉnh từ vùng đỉnh, nhà đầu tư nên áp dụng chiến lược chia nhỏ tỷ trọng khi đổi ngoại tệ tại các thời điểm tăng vọt.
Ngoài ra, đối với những nhà đầu tư có tỷ trọng tài sản ở nước ngoài cao, chiến lược sử dụng các sản phẩm phòng hộ rủi ro tỷ giá (hedging) để quản lý biến động được xem xét. Đồng thời, các ngành có tỷ trọng nhập khẩu nguyên liệu thô cao nên chuẩn bị cho áp lực giảm lợi nhuận trong ngắn hạn vì tỷ giá tăng ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh. Bên cạnh đó, nhà đầu tư cũng cần quan tâm đến các sự kiện toàn cầu như dữ liệu việc làm của Mỹ hay phát biểu từ các quan chức Fed sắp tới.