[비즈한국] Giữa bối cảnh ngành miễn thuế đang rơi vào thời kỳ suy thoái, HDC Shilla Duty Free đã vừa hoàn tất việc gia hạn giấy phép kinh doanh cửa hàng miễn thuế trong nội thành. HDC Shilla Duty Free đang thể hiện quyết tâm thúc đẩy phục hồi kết quả kinh doanh thông qua đợt gia hạn này. Tuy nhiên, việc các thương hiệu lần lượt rút khỏi cửa hàng đã làm dấy lên những lo ngại về việc vị thế của đơn vị này trên thị trường đang ngày càng thu hẹp.
Nhiều khu vực quầy mỹ phẩm bị bỏ trống
Ngày 18, Ủy ban thẩm định giấy phép cửa hàng ngoại quan thuộc Cục Hải quan đã thông qua đề nghị gia hạn giấy phép cửa hàng miễn thuế tại khu vực Seoul do HDC Shilla Duty Free đệ trình. Giấy phép kinh doanh miễn thuế của HDC Shilla Duty Free dự kiến sẽ hết hạn vào tháng 12 tới, nhưng với việc vượt qua đợt đánh giá gia hạn lần này, đơn vị này sẽ tiếp tục vận hành cửa hàng miễn thuế tại nội thành Seoul thêm 5 năm, cho đến tháng 12 năm 2030.
HDC Shilla Duty Free đang chuẩn bị cho bước chuyển mình nhờ đợt gia hạn giấy phép. Đơn vị này bày tỏ tham vọng sẽ tiếp tục đà tăng trưởng doanh thu bằng cách khẳng định vị thế là điểm đến du lịch và mua sắm toàn cầu trọng điểm tại Yongsan. Tuy nhiên, trong ngành cũng xuất hiện lo ngại rằng do sự suy thoái kéo dài, năng lực cạnh tranh của các cửa hàng miễn thuế trong nội thành nói chung đang giảm sút, khiến HDC Shilla Duty Free cũng đang phải đối mặt với môi trường kinh doanh không mấy dễ dàng.
Ngày 26, khi ghé thăm HDC Shilla Duty Free tại IPark Mall Yongsan, Seoul, không khí nhìn chung khá vắng vẻ. Dù là cửa hàng miễn thuế duy nhất trong nội thành sở hữu cơ sở hạ tầng bãi đỗ xe lớn có thể chứa cùng lúc hơn 100 xe buýt du lịch, nhưng thực tế lại không thấy bóng dáng của khách du lịch đoàn nào.
Không khí tại tầng 3, nơi tập trung các quầy mỹ phẩm, còn đìu hiu hơn nữa. Gần đây, nhiều thương hiệu như Aesop, Elizabeth Arden, Iope, Foreo... đã rút khỏi cửa hàng khiến nhiều khu vực bị bỏ trống. Trước các gian hàng trống có dán thông báo "Vui lòng mua hàng tại cửa hàng miễn thuế trực tuyến", và không gian trống này đang được tận dụng làm nơi khách hàng sắp xếp hành lý hoặc làm địa điểm quay livestream.
HDC Shilla Duty Free cũng đã trải qua một đợt rút lui quy mô lớn của các thương hiệu làm đẹp hồi tháng 5 vừa qua. Do bộ phận L'Oréal TR (miễn thuế) cắt giảm hoạt động kinh doanh miễn thuế, các thương hiệu chủ chốt như Biotherm Homme, Urban Decay, Shu Uemura đã lần lượt rút khỏi HDC Shilla Duty Free. Khi dòng chảy thương hiệu rời đi vẫn tiếp diễn, giới chuyên môn lo ngại rằng năng lực cạnh tranh của HDC Shilla Duty Free đang dần suy yếu.
Một nhân viên trong ngành chỉ ra rằng: "Đối với thương hiệu A, HDC Shilla Duty Free là nơi duy nhất quyết định rút cửa hàng tại nội thành Seoul. Do quy mô doanh thu của HDC Shilla Duty Free thấp hơn so với các cửa hàng miễn thuế nội thành khác nên tốc độ rút lui của các thương hiệu đang diễn ra nhanh hơn. Nếu việc các thương hiệu rời đi cứ tiếp tục, vị thế trên thị trường chắc chắn sẽ càng thu hẹp".
Phía HDC Shilla Duty Free cho biết họ có kế hoạch đảm bảo năng lực cạnh tranh thông qua việc mời gọi các thương hiệu mới. Đại diện HDC Shilla Duty Free giải thích: "Gần đây, xu hướng cắt giảm kinh doanh miễn thuế đang xuất hiện ở hầu hết các thương hiệu mỹ phẩm trong và ngoài nước. Nhiều trường hợp thương hiệu rút khỏi cửa hàng miễn thuế nội thành là do vấn đề nội bộ của chính họ. Chúng tôi có kế hoạch lấp đầy các vị trí còn trống bằng các thương hiệu mới theo từng giai đoạn".
Phát hành trái phiếu vốn mới liên tục, lo ngại về gánh nặng tài chính
HDC Shilla Duty Free là cửa hàng miễn thuế nội thành liên doanh được thành lập vào năm 2015 với tỷ lệ góp vốn 50% từ mỗi bên là HDC và Hotel Shilla008770. Thời điểm đó, khi Chính phủ quyết định cấp phép mới cho 3 cửa hàng miễn thuế nội thành sau 15 năm, HDC Hyundai Development Company294870 và Hotel Shilla đã thành lập pháp nhân chung để nhận giấy phép và bắt đầu hoạt động.
Sau khi bắt đầu vận hành vào năm 2016, đơn vị này đã ghi nhận chuyển lãi vào năm 2017 và được đánh giá là đã ổn định trên thị trường rất nhanh. Năm 2019, họ đạt mức doanh thu 769,4 tỷ won và lợi nhuận hoạt động 10,8 tỷ won, mức kết quả kinh doanh cao nhất trong lịch sử. Tuy nhiên, do đại dịch Covid-19, ngành miễn thuế đã chịu đòn giáng mạnh. HDC Shilla Duty Free cũng chuyển sang thua lỗ vào năm 2020. Doanh thu năm 2020 đạt 377,7 tỷ won, giảm 51% so với năm trước và ghi nhận khoản lỗ hoạt động 27,4 tỷ won.
Cùng thời điểm đó, các doanh nghiệp khác giành được giấy phép kinh doanh cửa hàng miễn thuế nội thành mới vào năm 2015 cùng với HDC Shilla Duty Free cũng lần lượt rút khỏi thị trường. Hanwha Galleria Duty Free 63 đã chấm dứt hoạt động vào năm 2019 do kết quả kinh doanh kém cỏi, và SM Duty Free cũng dừng hoạt động vào năm 2020 sau khi thua lỗ liên miên.
Trái lại, dù HDC Shilla Duty Free vẫn duy trì hoạt động đến nay nhưng kết quả kinh doanh vẫn tiếp tục trì trệ. Khoản lỗ hoạt động của HDC Shilla Duty Free lần lượt là 38 tỷ won năm 2021, 29,2 tỷ won năm 2022 và 29 tỷ won năm 2023. Năm ngoái, họ cũng ghi nhận khoản lỗ 20,4 tỷ won.
Khi khoản lỗ tích tụ, HDC Shilla Duty Free đang dần trở nên phụ thuộc vào chứng khoán vốn mới (trái phiếu vĩnh viễn) như một phương thức huy động vốn. Quy mô phát hành đã tăng từ 30 tỷ won vào năm 2021 lên 56,5 tỷ won vào năm 2023 và 65 tỷ won vào năm 2024. Tháng trước, họ tiếp tục phát hành thêm 15 tỷ won, nâng tổng số vốn huy động được trong năm nay lên 30 tỷ won qua bốn đợt.
Chứng khoán vốn mới tuy là trái phiếu nhưng được công nhận là vốn trên sổ sách kế toán, mang lại hiệu ứng làm giảm tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu. Gần đây, Shinsegae DF - đơn vị vận hành Shinsegae Duty Free - cũng lần đầu tiên phát hành chứng khoán vốn mới để đảm bảo nguồn vốn. Tuy nhiên, giới chuyên môn đang bày tỏ lo ngại về việc sự phụ thuộc vào phát hành trái phiếu vĩnh viễn của HDC Shilla Duty Free đang ngày càng gia tăng.
Vì chứng khoán vốn mới có lãi suất cao hơn trái phiếu doanh nghiệp thông thường, gánh nặng lãi suất có thể tích tụ trong dài hạn, và nếu việc phát hành liên tục diễn ra, có khả năng sẽ rơi vào vòng luẩn quẩn khiến cơ cấu tài chính trở nên yếu kém hơn. Người ta chỉ ra rằng nếu không có sự cải thiện về lợi nhuận cốt lõi, rủi ro dài hạn chắc chắn sẽ tăng lên. Điều này dẫn đến lo ngại về sức khỏe tài chính và khả năng duy trì kinh doanh của HDC Shilla Duty Free.
Đại diện HDC Shilla Duty Free cho biết: "Dòng doanh thu năm nay đang có xu hướng cải thiện. Dù rất khó để ngành miễn thuế phục hồi nhanh chóng trong năm tới do các biến số đối ngoại như tỷ giá hối đoái, nhưng chúng tôi cho rằng việc cải thiện dần dần là khả thi". Đại diện này cũng giải thích thêm: "Chúng tôi có kế hoạch tăng cường năng lực cạnh tranh mảng thời trang bằng cách mở rộng thu hút các thương hiệu K-fashion mà du khách nước ngoài ưa chuộng, qua đó thúc đẩy cải thiện kết quả kinh doanh".