[비즈한국] Sau khi thương vụ bán lại công khai thất bại, nỗi lo về sự sụp đổ của Homeplus ngày càng gia tăng. Từ việc tìm kiếm nhà đầu tư mới, sự can thiệp của chính phủ cho đến tin đồn Nonghyup mua lại, nhiều phương án đã được đưa ra thảo luận nhưng tất cả đều bị giới chuyên gia đánh giá là thiếu tính thực tế. Trong bối cảnh khó khăn tài chính ngày càng trầm trọng, tiếng nói từ ngành bán lẻ cho rằng thay vì bán toàn bộ, doanh nghiệp này nên sớm tìm kiếm các giải pháp thay thế thực tế hơn như bán lẻ theo từng phần.
Giữa vòng xoáy khủng hoảng tài chính và chi phí bồi thường rút lui… nguy cơ dòng tiền xấu đi
Homeplus đang đứng bên bờ vực thẳm với tình trạng khủng hoảng tài chính bủa vây. Gần đây, Homeplus đã gửi công văn đến các đối tác thuê mặt bằng thông báo về việc trì hoãn ngày thanh toán tiền quyết toán. Mặc dù ngày thanh toán ban đầu là 1/12, nhưng do đánh giá việc chi trả đúng hạn là khó khăn, công ty đã quyết định dời lại lịch thanh toán. Một quan chức của Homeplus giải thích: “Việc thanh toán không bị chấm dứt và sẽ được thực hiện sớm”, tuy nhiên ông cũng thừa nhận rằng: “Tình hình mỗi cửa hàng khác nhau nên rất khó xác định chính xác ngày thanh toán cụ thể”.
Trong ngành, các chuyên gia đánh giá rằng tình hình tài chính của Homeplus đang xấu đi nhanh chóng. Đây là lần đầu tiên kể từ khi nộp đơn xin thủ tục phục hồi doanh nghiệp, công ty không thể tuân thủ ngày thanh toán cho các đối tác thuê mặt bằng do thiếu hụt vốn. Homeplus hiện đang dựa vào tiền mặt từ doanh thu tại cửa hàng để thanh toán cho đối tác và chi phí nhân công, nhưng khi doanh thu liên tục sụt giảm, khả năng quản lý dòng tiền của họ ngày càng hạn hẹp.
Một đại diện công đoàn cho biết: “Lương nhân viên tháng này vẫn được chi trả bình thường, nhưng tình trạng chậm trễ thanh toán cho đối tác thuê mặt bằng đang làm dấy lên lo ngại rằng lương tháng 12 có thể khó được đảm bảo. Các khoản nợ thuế cũng đang ở mức đáng kể, doanh nghiệp hiện chỉ đang cầm cự nhờ vào các khoản bảo lãnh từ chính phủ”.
Trên thực tế, tổng quy mô các khoản thuế mà Homeplus đang nợ bao gồm thuế bất động sản, thuế giá trị gia tăng, thuế địa phương và thuế tài sản đã lên tới khoảng 70 tỷ Won. Ngay cả các hóa đơn dịch vụ cơ bản như tiền điện và phí bảo hiểm y tế cũng được cho là không thể chi trả đúng hạn.
Đặc biệt, giới quan sát chỉ ra rằng dòng tiền có khả năng sẽ còn xấu đi hơn nữa. Bởi khi làn sóng rút lui của các đối tác thuê mặt bằng trở nên rõ rệt, mức sụt giảm doanh thu sẽ càng trầm trọng hơn. Theo tìm hiểu của BizHankook, gần đây Homeplus đã nộp đơn xin tòa án cho phép “chi trả phí bồi thường rút lui”. Đây là thủ tục cần thiết để chi trả tiền đền bù cho các đối tác đã chọn đóng cửa gian hàng tại đây.
Một quan chức của Homeplus giải thích: “Sau khi đàm phán tiền thuê nhà không thành, 15 cửa hàng dự kiến sẽ đóng cửa nhưng chúng tôi đã tạm hoãn kế hoạch đó. Tuy nhiên, một số chủ gian hàng đã yêu cầu chấm dứt hợp đồng hoặc rút lui, nên chúng tôi đã nộp đơn xin tòa án cho phép để chuẩn bị phương án đền bù cho họ”.
Trước tình trạng các đối tác dần rời đi, ngành bán lẻ đang tỏ ra quan ngại sâu sắc. Bởi lẽ, khi đối tác rút đi, số lượng mặt bằng trống tăng lên, tạo ra một vòng luẩn quẩn khiến khách hàng ít lui tới và doanh thu tiếp tục sụt giảm. Một chuyên gia trong ngành nhận định: “Vì Homeplus là đơn vị có số lượng đối tác thuê mặt bằng lớn ngay cả trong nhóm các siêu thị đại siêu thị, nên (sự rời đi của các đối tác) sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến doanh thu. Đặc biệt, khi các gian hàng trống trở nên lộ liễu, người tiêu dùng sẽ nhìn nhận tiêu cực về trạng thái kinh doanh của Homeplus, từ đó làm gia tăng tốc độ mất khách hàng”.
Thời hạn chót ngày 29 cận kề… Các chuyên gia đề cập khả năng bán lẻ theo từng phần
Homeplus gần đây đã thất bại trong việc đấu thầu mua lại, khiến quy trình bình thường hóa lại rơi vào bế tắc. Trong phiên đấu thầu chính thức kết thúc vào ngày 26 tháng 11, ngay cả những đơn vị từng nộp thư bày tỏ ý định cũng không nộp hồ sơ đề xuất, khiến việc bán lại không thành. Tòa án dự kiến sẽ thảo luận về phương hướng tương lai bằng cách thu thập ý kiến từ Homeplus, công ty chủ quản thương vụ là Công ty Kế toán Samil, hội đồng chủ nợ và các bên liên quan trước thời hạn nộp kế hoạch phục hồi là ngày 29 tháng 12. Giới chuyên gia cho rằng sau khi đợt bán đầu tiên thất bại, Homeplus sẽ phải bước vào quy trình bán lần thứ hai.
Tuy nhiên, quan điểm chủ đạo cho rằng rất khó để tìm được nhà đầu tư phù hợp trong khoảng thời gian chưa đầy một tháng còn lại. Từ tháng 6, Homeplus đã thúc đẩy việc M&A trước khi được cấp phép theo phương thức “Stalking Horse” (bán theo kiểu chào giá khởi điểm) nhưng không đạt kết quả, và ngay cả sau khi chuyển sang đấu thầu công khai vào tháng 10, công ty vẫn không tìm được người mua. Các chuyên gia nghi ngờ rằng việc tìm kiếm một ứng viên mà suốt nửa năm qua không thấy bóng dáng, giờ đây là điều gần như bất khả thi trong vòng một tháng.
Trong bối cảnh không có phương án thay thế rõ ràng, tin đồn Nonghyup mua lại lại trỗi dậy. Vì là đơn vị vận hành Hanaro Mart với năng lực tài chính và mạng lưới phân phối mạnh mẽ, Nonghyup được nhắc đến như một ứng viên sáng giá. Tuy nhiên, giới chuyên môn cho rằng khả năng Nonghyup mua lại Homeplus trong tình hình hiện nay là cực kỳ thấp.
Chủ tịch Liên đoàn Nonghyup Kang Ho-dong từng làm rõ lập trường từ chối mua lại trong buổi kiểm toán quốc gia tháng 10: “Tôi hiểu khó khăn của Homeplus, nhưng Nonghyup cũng không đủ khả năng. Cả Nonghyup Distribution và Hanaro Distribution đều đang chịu lỗ 40 tỷ Won mỗi năm và đã phải cắt giảm hơn 200 nhân sự”. Một chuyên gia ngành bán lẻ cũng cho biết: “Vì Nonghyup đã nhiều lần bày tỏ ý định không mua lại, khả năng này gần như đã khép lại”.
Công đoàn đang kêu gọi chính phủ can thiệp trực tiếp, nhưng các chuyên gia chỉ ra rằng điều này cũng không thực tế. Giáo sư Lee Jong-woo thuộc khoa Quản trị Kinh doanh Đại học Ajou nhận định: “Các trường hợp tương tự như khủng hoảng TMON-WeMakePrice gần đây đã xảy ra và Homeplus không phải là công ty duy nhất đang trong quy trình phục hồi. Trong điều kiện này, việc chính phủ chỉ hỗ trợ riêng biệt cho một công ty cụ thể là rất khó khả thi”. Giáo sư Seo Yong-gu thuộc khoa Quản trị Kinh doanh Đại học Sookmyung cũng chỉ trích: “Thay vì chính phủ can thiệp, hãy để mọi thứ diễn ra theo quy luật thị trường thì tốt hơn. Ngay cả khi chính phủ có can thiệp vào giai đoạn này, nó cũng không thể giải quyết triệt để vấn đề”.
Các chuyên gia ngành bán lẻ đang nghiêng về khả năng chia nhỏ để bán. Họ phân tích rằng việc tách ra một số bộ phận kinh doanh như Homeplus Express — vốn từng được thúc đẩy bán trước đây — hoặc chỉ bán chọn lọc những cửa hàng có lợi nhuận cao, có thể tạo ra dư địa cho các cuộc đàm phán. Giáo sư Lee Jong-woo dự báo: “Nếu chia nhỏ một số cửa hàng ở khu vực thủ đô, sẽ có những doanh nghiệp bán lẻ quan tâm. Việc bán toàn bộ ở giai đoạn này gần như khó khăn, rốt cuộc thì bán lẻ từng phần có vẻ khả thi hơn”. Ông nói thêm: “Nếu MBK Partners muốn giữ nguyên quan điểm bán toàn bộ, họ phải bơm thêm vốn để cầm cự, nếu không, họ buộc phải chọn cách bán lẻ từng phần do khủng hoảng tài chính”.
Một quan chức của Homeplus cho biết: “Chúng tôi sẽ nỗ lực hết sức để thúc đẩy M&A vì vẫn có thể nộp đề xuất đấu thầu cho đến ngày 29 tháng 12. Còn về việc bán lẻ từng phần, hiện chúng tôi chưa nghe thông tin gì”.