[비즈한국] “Tỷ giá hôm nay thế nào nhỉ?” Ngày càng có nhiều nhà đầu tư trẻ kiểm tra tỷ giá Won/USD mỗi ngày. Liệu có phải vì họ chuẩn bị đi du lịch nước ngoài? Câu trả lời là “Không”. Lý do họ đưa ra là: “Dù nhận lương bằng tiền Won, nhưng tôi đầu tư bằng đồng USD”. Điều mà họ kiểm tra trên đường đi làm không phải là biểu đồ lãi suất cơ bản của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, mà là biểu đồ lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm. Họ có thể thờ ơ với lịch trình của Ủy ban Chính sách Tiền tệ thuộc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, nhưng lại cực kỳ nhạy bén với kết quả các cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thuộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và lịch công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ.
Gần đây, những tranh cãi đã nảy sinh xoay quanh xu hướng đầu tư này. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc Rhee Chang-yong đã đề cập đến “Seohak Ant” (những nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đầu tư vào cổ phiếu nước ngoài) như một trong những nguyên nhân dẫn đến tỷ giá hối đoái cao. Ý của ông là việc các cá nhân bán tiền Won để mua tài sản bằng đồng USD đang thúc đẩy tỷ giá hối đoái tăng. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường lại khá lạnh nhạt.
Nhiều chỉ trích cho rằng việc đổ lỗi cho sự lựa chọn tài sản hợp lý của các cá nhân là thiếu thuyết phục, trong khi phớt lờ các nguyên nhân cơ cấu của tình trạng tỷ giá cao như chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Hàn Quốc, dòng chảy tài khoản vãng lai và sự mạnh lên của đồng USD trên toàn cầu.
Dưới góc độ của nhà đầu tư thế hệ 2030, việc quy kết kết quả của quá trình hướng tới tài sản toàn cầu sau khi cân nhắc về lợi suất và tiềm năng tăng trưởng của tài sản trong nước là “thủ phạm chính gây biến động tỷ giá” là thiếu sức thuyết phục. Ngược lại, điều này cho thấy thực tế rằng các nhà đầu tư trẻ ngày nay đánh giá tài sản dựa trên lợi nhuận và rủi ro chứ không phải dựa trên biên giới quốc gia. Đối với họ, việc đầu tư vào các tài sản toàn cầu không phải là vấn đề lòng yêu nước, mà là chiến lược thực tế nhất để ứng phó với các biến số toàn cầu như lãi suất và tiền tệ.
Lý do trái phiếu chính phủ Mỹ nhanh chóng chiếm lĩnh danh mục đầu tư của thế hệ 2030 là vì nó vừa an toàn, vừa có cơ hội sinh lời theo dòng chảy lãi suất, lại vừa có thể tận dụng hiệu ứng tỷ giá. Các nhà đầu tư cá nhân tiếp cận thông qua việc mua trực tiếp trái phiếu Mỹ hoặc qua các sản phẩm đầu tư vào trái phiếu Mỹ. Phương thức có thể khác nhau nhưng bản chất vẫn là một.
Trái phiếu chính phủ Mỹ được coi là “tài sản phi rủi ro” trên thực tế trong thị trường tài chính toàn cầu. Vì vậy, tiền luôn đổ vào đây mỗi khi có khủng hoảng tài chính. Nó không thay đổi đột ngột theo kết quả kinh doanh của doanh nghiệp hay xu hướng ngành như cổ phiếu. Đối với những nhà đầu tư đã mệt mỏi với sự biến động, đây chính là "cân bằng đối trọng" cho danh mục đầu tư.
Ngoài ra, giá trái phiếu và lãi suất luôn biến động ngược chiều nhau. Lãi suất cao có nghĩa là giá trái phiếu đã giảm xuống thấp. Nếu mua trái phiếu trong thời điểm này, khi lãi suất giảm trong tương lai, nhà đầu tư có thể kỳ vọng không chỉ vào lợi nhuận từ lãi suất mà còn cả lợi nhuận vốn do giá trái phiếu tăng. Đó là lý do tại sao câu nói “đây là thời điểm nên mua trái phiếu” luôn được lặp đi lặp lại.
Cùng với đó, họ còn có thể hưởng lợi từ hiệu ứng đầu tư ngoại hối (hwan-tech). Ngay khi đầu tư vào trái phiếu Mỹ, nhà đầu tư đương nhiên sẽ sở hữu tài sản bằng đồng USD. Trong giai đoạn đồng USD mạnh, ngay cả khi giá trái phiếu không thay đổi, nhà đầu tư vẫn có thể thu được lợi nhuận chênh lệch tỷ giá. Đặc biệt trong giai đoạn nhạy cảm với biến động tiền Won, trái phiếu Mỹ đóng vai trò là “tài sản phòng vệ bằng đồng USD”. Khả năng đạt được ba mục tiêu cùng lúc: lợi nhuận, sự ổn định và hiệu ứng tỷ giá, đang biến nó thành lựa chọn hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.
Thế hệ 2030 không chỉ dừng lại ở thị trường trong nước. Ngày càng có nhiều cái nhìn quan trọng hơn về dòng chảy tài sản toàn cầu thay vì tốc độ tăng trưởng kinh tế thấp hay các xu hướng cổ phiếu theo chủ đề luẩn quẩn. Đây là trục trung tâm của tài chính toàn cầu, ảnh hưởng đến cả cổ phiếu, bất động sản và tài sản tại các quốc gia mới nổi.
Khoảng cách về thông tin cũng gần như đã biến mất. Thông qua YouTube và các ứng dụng tin tức quốc tế, họ tiếp cận thời gian thực với các phát biểu của quan chức Fed, giải thích về chỉ số CPI và các chỉ số việc làm. Đây không còn là “lĩnh vực chỉ chuyên gia mới biết” như trước đây. Điều quan trọng không phải là lượng thông tin mà là tốc độ giải mã và biến chúng thành hành động.
Tuy nhiên, vì đầu tư vào lãi suất không phải là dễ dàng, cần phải có một số nguyên tắc nhất định. Trước hết, cần phải mua dần theo từng đợt (mua chia nhỏ). Rất khó để khẳng định hướng đi của lãi suất trong thời gian ngắn. Chiến lược chia nhỏ thời gian để tham gia thị trường quan trọng hơn việc tự tin rằng mình đang ở “đỉnh”. Nếu phân tán thời điểm mua, bạn có thể tận dụng chính sự biến động của lãi suất.
Lựa chọn về tỷ giá cũng rất cần thiết. Nếu muốn thu lợi từ cả việc đồng USD mạnh lên, chiến lược mở (chịu ảnh hưởng tỷ giá) là phù hợp. Ngược lại, nếu cảm thấy áp lực bởi biến động tỷ giá, bạn có thể tập trung vào lợi nhuận từ lãi suất bằng cách giảm thiểu tác động của tỷ giá.
Cuối cùng, cần một cái nhìn cân bằng về khả năng xoay trục (pivot) của Fed. Nếu việc cắt giảm lãi suất trở thành hiện thực, giá trái phiếu có khả năng tăng cao. Tuy nhiên, đồng thời cũng tồn tại các rủi ro như đồng USD yếu đi, lạm phát tái bùng phát và sự chậm trễ trong chính sách. Đầu tư mà chỉ tin vào một hướng duy nhất luôn luôn là rủi ro.
Người làm công ăn lương không cần phải xa rời lĩnh vực lãi suất. Thay vào đó, thế hệ 2030 hiện nay đang nhìn nhận lãi suất theo cách thực tế nhất. Họ không hề đầu cơ, cũng không hề liều lĩnh. Họ chỉ đơn giản là thế hệ hiểu ngôn ngữ của tài chính toàn cầu và phân bổ tài sản bằng chính ngôn ngữ đó.