Độc quyền
'Sau 2 năm mới bảo lãnh niêm yết trực tiếp', Hanwha Securities thực hiện bồi thường vì phân bổ sai cổ phiếu ưu đãi Pescaro

[비즈한국] Kết quả điều tra của Bizhankook xác nhận rằng Hanwha Investment & Securities003530 gần đây đã gây ra sai sót trong quá trình phân bổ cổ phiếu ưu đãi cho các nhà đầu tư cá nhân đối với công ty Pescaro và đã bắt đầu tiến hành các thủ tục bồi thường. Ban đầu, kết quả dự báo cho thấy các nhà đầu tư cá nhân tham gia đăng ký cổ phiếu ưu đãi có 76% cơ hội được phân bổ bình quân, tuy nhiên kết quả thực tế cho thấy tỷ lệ phân bổ bình quân đối với những người đăng ký một số lượng cụ thể đã chênh lệch rất lớn so với con số này. Pescaro là công ty đầu tiên được Hanwha Investment & Securities bảo lãnh niêm yết trực tiếp sau 2 năm, và được biết công ty chứng khoán này đã dành rất nhiều tâm huyết cho việc niêm yết của Pescaro.

Theo ngành tài chính, vào ngày 12 vừa qua, Hanwha Investment & Securities đã bồi thường 31.500 won cho mỗi nhà đầu tư cá nhân không nhận được cổ phiếu ưu đãi do lỗi phân bổ trong quá trình đăng ký Pescaro. Số tiền này được tính bằng cách lấy giá cao nhất trong ngày niêm yết của Pescaro là 47.000 won trừ đi giá chào bán 15.500 won, về cơ bản là thực hiện bồi thường dựa trên giả định rằng nhà đầu tư đã nhận được cổ phiếu và bán ở mức giá cao nhất trong ngày niêm yết. Pescaro, một công ty chuyên về an ninh ô tô, đã niêm yết trên thị trường KOSDAQ vào ngày 10, với giá cổ phiếu đạt 47.000 won trong phiên trước khi đóng cửa ở mức 27.100 won.

Hanwha Investment & Securities là đơn vị bảo lãnh phát hành của Pescaro. Tháng 2 năm ngoái, công ty này đã được chọn làm đơn vị bảo lãnh chung cùng với đơn vị bảo lãnh chính là NH Investment & Securities005940 để phụ trách đợt IPO của Pescaro. Trong tổng số 1,3 triệu cổ phiếu mới được chào bán, NH Investment & Securities chịu trách nhiệm phân phối 975.000 cổ phiếu (75%), trong khi Hanwha Investment & Securities phụ trách 325.000 cổ phiếu (25%). 75% lượng cổ phiếu được các công ty này bảo lãnh dành cho nhà đầu tư tổ chức và 25% dành cho nhà đầu tư cá nhân. Trước đó, giá chào bán của Pescaro đã được quyết định ở mức 15.500 won, mức cao nhất trong khoảng giá dự kiến dựa trên kết quả dự báo nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức.

Việc đăng ký mua cổ phiếu ưu đãi của Pescaro dành cho nhà đầu tư cá nhân đã rất thành công. Sau hai ngày đăng ký bắt đầu từ ngày 1, với tổng số 325.000 cổ phiếu được chào bán, đã có 464,63 triệu cổ phiếu (từ 301.113 đơn đăng ký) được đặt mua, đạt tỷ lệ cạnh tranh 1.430:1. Tổng số tiền đặt cọc đăng ký thu về là 3,6 nghìn tỷ won. NH Investment & Securities ghi nhận tỷ lệ cạnh tranh 1.426:1 với 347,63 triệu cổ phiếu đăng ký (247.868 đơn) cho 243.750 cổ phiếu được chào bán, trong khi Hanwha Investment & Securities đạt tỷ lệ 1.440:1 với 117 triệu cổ phiếu đăng ký (53.245 đơn) cho 81.250 cổ phiếu được chào bán.

Tuy nhiên, tranh cãi về tính công bằng đã nảy sinh xung quanh kết quả phân bổ bình quân cổ phiếu Pescaro của Hanwha Investment & Securities. Theo bản cáo bạch, một nửa lượng cổ phiếu ưu đãi dành cho nhà đầu tư cá nhân của Pescaro được phân bổ theo phương thức bình quân, và nửa còn lại theo phương thức tỷ lệ. Phân bổ bình quân nghĩa là chia đều (1/N) cổ phiếu cho tất cả những người đăng ký tối thiểu số lượng quy định trở lên. Trong trường hợp số người đăng ký nhiều hơn lượng phân bổ, thông thường sẽ chọn ngẫu nhiên để phân bổ 1 cổ phiếu. Phương pháp này trái ngược với phương pháp phân bổ theo tỷ lệ, nơi những người đăng ký nhiều cổ phiếu hơn sẽ được nhận nhiều cổ phiếu hơn.

Số lượng đơn đăng ký từ nhà đầu tư cá nhân của Hanwha Investment & Securities cho Pescaro (53.245 đơn) đã vượt quá số lượng cổ phiếu dành cho phân bổ bình quân (40.625 cổ phiếu). Nếu chọn ngẫu nhiên để phân bổ 1 cổ phiếu, nhà đầu tư có 76% cơ hội nhận được cổ phiếu theo hình thức bình quân. Thế nhưng kết quả thực tế cho thấy tỷ lệ phân bổ bình quân đối với những người đăng ký số lượng cụ thể lại cao hoặc thấp hơn đáng kể so với tỷ lệ chung (76%). Trong khi những người đăng ký 5.200 cổ phiếu chỉ có 90 trong số 481 người (19%) được phân bổ, thì những người đăng ký 10 cổ phiếu lại có tới 24.826 trong số 29.968 người (83%) được nhận.

Hanwha Investment & Securities đã công bố rằng họ đã phân bổ ngẫu nhiên lượng cổ phiếu bình quân cho nhà đầu tư cá nhân trong đợt đăng ký Pescaro. Trong báo cáo kết quả phát hành chứng khoán ngày 4, họ nêu rõ: "Tổng lượng phân bổ cho nhà đầu tư cá nhân là 81.250 cổ phiếu, trong đó 40.625 cổ phiếu (50,0%) theo phương thức bình quân và 40.625 cổ phiếu (50,0%) theo phương thức tỷ lệ. Đối với phân bổ bình quân, vì số lượng người tham gia (53.245 đơn) lớn hơn số lượng cổ phiếu (40.625 cổ phiếu), chúng tôi đã thực hiện phân bổ ngẫu nhiên 1 cổ phiếu cho tất cả những người tham gia đăng ký."

Trong khi đó, Hanwha Investment & Securities không phản hồi các câu hỏi của Bizhankook về khối lượng cổ phiếu bị phân bổ sai, số lượng người được bồi thường và tổng quy mô bồi thường trong quá trình đăng ký Pescaro lần này. Tuy nhiên, nếu giả định rằng Hanwha Investment & Securities đã bồi thường 31.500 won cho tất cả 12.620 người đăng ký không nhận được cổ phiếu, thì tổng quy mô bồi thường ước tính vào khoảng 400 triệu won.

Pescaro là công ty đầu tiên được Hanwha Investment & Securities bảo lãnh niêm yết trực tiếp sau 2 năm. Kể từ khi bảo lãnh niêm yết cho E8 (E-Eight) vào tháng 5 năm 2023, Hanwha Investment & Securities chỉ đảm nhận các công việc liên quan đến niêm yết mới của các công ty mua lại mục đích đặc biệt (SPAC). Các SPAC đã được thúc đẩy niêm yết bao gồm Hanwha Plus SPAC số 4 vào tháng 6 năm 2023, Hanwha Plus SPAC số 5 vào tháng 12 năm ngoái và Hanwha Plus SPAC số 6 vào tháng 11 năm nay. Được biết, Hanwha Investment & Securities đã dành rất nhiều tâm huyết cho việc niêm yết của Pescaro, bao gồm cả việc tham gia với tư cách là nhà đầu tư tài chính trong quá trình thu hút vốn của công ty này.

Một đại diện của Hanwha Investment & Securities cho biết: "Thông qua việc kiểm tra quy trình phân bổ cổ phiếu ưu đãi Pescaro, Hanwha Investment & Securities đã xác nhận có trường hợp một số khách hàng không nhận được phân bổ bình thường. Chúng tôi đã thông báo tình hình cho các khách hàng đó và đã hoàn tất việc bồi thường ở mức hợp lý một cách nhanh chóng". Vị này cũng cho biết thêm: "Hanwha Investment & Securities sẽ tăng cường kiểm tra quy trình và hệ thống phân bổ, đồng thời cải thiện triệt để để ngăn ngừa sự cố tái diễn."