[비즈한국] Ngay khi năm mới 2026 vừa bắt đầu, tin tức khiến thị trường tài chính toàn cầu căng thẳng đã được truyền đi. Đó là sự kiện địa chính trị chưa từng có: Mỹ không kích Venezuela và bắt giữ Tổng thống Nicolás Maduro vào ngày 3 tháng 1 (giờ địa phương). Những lo ngại nhanh chóng lan rộng rằng một kịch bản "risk-off" (tránh rủi ro), nơi dòng tiền đổ dồn vào các tài sản an toàn, có thể xảy ra.
Tuy nhiên, phản ứng của thị trường lại nhanh hơn dự kiến. Ngay cả sau khi tin tức không kích được công bố, vào ngày 5, chỉ số KOSPI đã vượt ngưỡng 4.400 lần đầu tiên trong lịch sử, và thị trường chứng khoán toàn cầu cũng bước vào giai đoạn "tiêu hóa sự kiện" thay vì hoảng loạn. Điều này là do góc nhìn của thị trường đối với cú sốc địa chính trị không dựa trên sự sợ hãi mà dựa trên các con số và cấu trúc. Hana Securities đánh giá về sự kiện này rằng: "Khả năng cao đây chỉ là rủi ro mang tính sự kiện thay vì cú sốc cấu trúc". Cơ sở cốt lõi là tầm ảnh hưởng hạn chế của Venezuela trong thị trường dầu mỏ toàn cầu.
Venezuela là quốc gia sở hữu trữ lượng dầu mỏ lớn nhất thế giới. Chính vì vậy, tin tức về hoạt động quân sự tại thủ đô Caracas dễ dẫn đến lo ngại về việc giá dầu thô quốc tế tăng vọt. Thực tế, khi rủi ro địa chính trị gia tăng, giá dầu đã chịu áp lực tăng 5-10% trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, phân tích cho thấy khả năng đà tăng kéo dài là thấp. Lee Jae-man, chuyên gia nghiên cứu tại Hana Securities, giải thích: "Dù Venezuela sở hữu trữ lượng dầu lớn nhất thế giới, nhưng do các lệnh trừng phạt dài hạn và cơ sở hạ tầng xuống cấp, sản lượng đã giảm xuống còn 1/3 so với mức đỉnh lịch sử 3 triệu thùng/ngày. Tính đến cuối năm ngoái, sản lượng xuất khẩu chỉ đạt khoảng 900.000 - 1 triệu thùng, chiếm tỷ trọng không đáng kể trên thị trường toàn cầu".
Điểm quan trọng hơn là cấu trúc thị trường dầu mỏ toàn cầu hiện nay. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) ước tính rằng thị trường dầu thô toàn cầu năm nay đang trong tình trạng dư cung khoảng 3,8 triệu thùng/ngày. Kết hợp với việc điều tiết nguồn cung của OPEC+ và nhu cầu suy yếu do đà hồi phục kinh tế của Trung Quốc bị chậm lại, Hana Securities dự báo giá dầu khả năng cao sẽ ổn định trong khung 55-65 USD/thùng trong trung hạn.
Xét đến việc các kho chứa dầu của tập đoàn dầu khí quốc gia Venezuela (PDVSA) cho đến nay chưa chịu thiệt hại trực tiếp, đợt tăng giá dầu gần đây khả năng cao là phản ứng tạm thời dựa trên yếu tố tâm lý hơn là do thiếu hụt nguồn cung thực tế.
Dòng chảy của các tài sản an toàn đang có sự phân hóa. Giá vàng đã đạt mức cao kỷ lục 4.550 USD/ounce trong phiên giao dịch ngày 26 tháng trước trước khi trải qua điều chỉnh. Ngay sau sự kiện không kích, nhu cầu đối với tài sản an toàn đã tăng lên, đẩy giá vàng tăng thêm 1-2%, và khả năng giá vàng tái lập ngưỡng 4.500 USD trong ngắn hạn đang được đặt ra.
Chuyên gia Lee cho biết: "Trong lịch sử, giá vàng đã tăng 10-20% trong các sự kiện như vụ khủng bố 11/9 hay chiến tranh Iraq. Trong trường hợp này, tâm lý ưa chuộng tài sản an toàn sẽ gia tăng và áp lực tăng giá dự kiến sẽ còn tiếp diễn". Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng nếu nền kinh tế toàn cầu không suy thoái nghiêm trọng, đà tăng quá mức sẽ bị hạn chế.
Ngược lại, đồng đô la dự kiến sẽ có biến động mạnh sau đợt tăng giá ngắn hạn. Sự bất ổn địa chính trị kích thích nhu cầu về đồng USD, nhưng trong trung hạn, gánh nặng tài chính của Mỹ do các hành động quân sự và các xung đột ngoại giao có thể trở thành yếu tố làm suy yếu đồng USD. Thực tế, chỉ số đô la (DXY) đã giảm khoảng 9% vào năm ngoái, và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất thêm vẫn đang gây áp lực lên đồng tiền này.
Thị trường chứng khoán khó tránh khỏi biến động trong giai đoạn đầu. Trong tình trạng xung đột quân sự, các ngành năng lượng và quốc phòng có thể mạnh lên, nhưng thị trường tổng thể có khả năng điều chỉnh 5-10% trong ngắn hạn. Tuy nhiên, về mặt lịch sử, sau các cú sốc địa chính trị, chỉ số S&P 500 đã ghi nhận mức tăng trung bình 9,5% trong vòng một năm.
Chuyên gia Lee phân tích: "Hành động quân sự của Mỹ tại Venezuela gây ra rủi ro ngắn hạn, nhưng ảnh hưởng hạn chế của Venezuela đối với thị trường và môi trường dư thừa nguồn cung toàn cầu sẽ làm giảm bớt cú sốc". Thực tế, việc chỉ số KOSPI tăng mạnh trong ngày hôm nay cho thấy thị trường đã đánh giá sự kiện này là một sự kiện ngắn hạn chứ không phải là khủng hoảng cấu trúc.
Rốt cuộc, sự kiện Venezuela lần này có khả năng cao chỉ là một sự kiện ngắn hạn làm gia tăng biến động hơn là "thiên nga đen" đầu tiên của thị trường tài chính năm 2026. Điều mà nhà đầu tư cần cảnh giác nhất chính là việc bán tháo hoảng loạn quá mức trước tin tức địa chính trị. Các chuyên gia khuyên rằng những giai đoạn đan xen giữa điều chỉnh và phục hồi như hiện tại có thể trở thành cơ hội để chọn lọc và tích lũy các tài sản tốt.
Biến số then chốt quyết định hướng đi của thị trường trong tương lai là việc chuyển giao quyền lực và sự ổn định chính trị tại Venezuela. Công thức đầu tư biến biến động thành lợi nhuận vẫn còn nguyên giá trị.