[비즈한국] Sự chú ý của thị trường đang đổ dồn vào mâu thuẫn giữa Lotte Insurance000400 và cơ quan tài chính. Sau khi đánh giá tình hình quản lý của Lotte Insurance, Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) đã đưa ra biện pháp khuyến nghị cải thiện quản lý vào tháng 11 năm 2025. Không đồng tình với quyết định này, Lotte Insurance đã khởi kiện, tuy nhiên gần đây tòa án đã bác bỏ đơn xin tạm dừng thi hành lệnh chỉnh đốn của công ty. Với việc Lotte Insurance đang được rao bán trên thị trường M&A, dư luận đang đổ dồn sự quan tâm vào việc liệu quy trình cải thiện quản lý này có gây ảnh hưởng đến quá trình bán lại hay không.
Lotte Insurance thông báo đã đệ trình kế hoạch cải thiện quản lý lên cơ quan tài chính vào ngày 2 tháng 1. Kế hoạch này nhằm nâng cao tính an toàn vốn, bao gồm các biện pháp thực thi chi tiết như: cắt giảm chi phí kinh doanh, thanh lý tài sản xấu, và cải thiện quản lý nhân lực cùng tổ chức. Ủy ban Dịch vụ Tài chính dự kiến sẽ quyết định phê duyệt kế hoạch này trong vòng 1 tháng.
Việc đệ trình kế hoạch lần này tuân theo biện pháp khuyến nghị cải thiện quản lý mà FSC áp đặt vào ngày 5 tháng 11 năm 2025. Sau các đợt thanh tra định kỳ (tháng 11~12/2024) và thanh tra bổ sung (tháng 2~3/2025) của Cơ quan Giám sát Tài chính (FSS), Lotte Insurance đã bị xếp hạng 3 chung cuộc và hạng 4 về tính an toàn vốn trong đánh giá tình hình quản lý, trở thành đối tượng của biện pháp chỉnh đốn kịp thời (khuyến nghị, yêu cầu, hoặc lệnh cải thiện quản lý).
Đánh giá tình hình quản lý là hoạt động kiểm tra sự lành mạnh của công ty bảo hiểm, chấm điểm dựa trên 7 hạng mục như: quản lý điều hành, rủi ro bảo hiểm/đầu tư/lãi suất/thanh khoản, tính an toàn vốn, và khả năng sinh lời. Khi trở thành đối tượng nhận khuyến nghị cải thiện quản lý, công ty phải lập kế hoạch cải thiện và nộp cho FSS trong vòng 2 tháng. Nếu FSC phê duyệt, công ty sẽ thực hiện các biện pháp cải thiện theo kế hoạch trong vòng 1 năm.
Lotte Insurance đã phản đối biện pháp của cơ quan chức năng và thực hiện các hành động pháp lý. Vào ngày 11 tháng 11 năm 2025, Hội đồng quản trị của Lotte Insurance đã quyết định đệ đơn xin tạm dừng thi hành và khởi kiện hủy bỏ quyết định. Tuy nhiên, vào ngày 31 tháng 12, tòa án đã bác bỏ đơn xin tạm dừng thi hành, buộc Lotte Insurance phải nộp kế hoạch cải thiện quản lý đúng hạn (ngày 2 tháng 1). Tòa án nêu lý do bác bỏ: "Tổng hợp hồ sơ và kết quả thẩm vấn, nếu tạm dừng thi hành quyết định này, có lo ngại gây ra ảnh hưởng nghiêm trọng đến lợi ích công cộng".
Với việc tòa án bác bỏ đơn xin tạm dừng, việc thanh toán lãi của trái phiếu vốn cấp 2 (được ghi nhận là vốn trong kế toán) do Lotte Insurance phát hành cũng tiếp tục bị tạm dừng. Các điều khoản liên quan đến việc chi trả lãi của trái phiếu vốn cấp 2 do công ty bảo hiểm phát hành có quy định lý do tạm dừng là "khi bị chỉ định là tổ chức tài chính yếu kém hoặc nhận biện pháp chỉnh đốn kịp thời". Việc chi trả lãi sẽ bị đình chỉ cho đến khi các lý do tạm dừng theo thỏa thuận được giải quyết. Hai loại chứng khoán chưa thanh toán của Lotte Insurance trị giá 46 tỷ won, thường trả lãi 3 tháng một lần nhưng đã ngừng từ tháng 12 năm ngoái.
Giới kinh doanh đang chú ý đến sự đối đầu giữa cơ quan tài chính và Lotte Insurance. Trước hết, Lotte Insurance cho rằng có vấn đề trong quy trình đánh giá tình hình quản lý. Đánh giá tính an toàn vốn bao gồm 60% đánh giá định lượng và 40% đánh giá định tính; công ty cho rằng việc họ nhận điểm thấp do trì hoãn áp dụng 'hệ thống đánh giá rủi ro và khả năng thanh toán tự thân (ORSA)' trong đánh giá định tính đã dẫn đến sự sụt giảm thứ hạng chung. Quan điểm của họ là việc các yếu tố đánh giá định tính dẫn đến biện pháp chỉnh đốn là thiếu công bằng.
Ngược lại, cơ quan tài chính giữ lập trường rằng họ đã đánh giá toàn diện tính an toàn vốn, bao gồm tỷ lệ khả năng thanh toán vốn cơ bản và tỷ trọng đầu tư thay thế. Họ cho rằng vì Lotte Insurance đã nhận hạng 4 chung cuộc trong đánh giá tình hình quản lý vào cuối năm 2020 và từng được hoãn một lần biện pháp yêu cầu cải thiện quản lý vào tháng 9 năm 2021, nhưng vấn đề vẫn tiếp diễn, nên khó có thể giải quyết rủi ro trong thời gian ngắn.
Đặc biệt, cơ quan chức năng nhấn mạnh rằng công ty không tích cực tăng vốn. Theo biên bản cuộc họp thường kỳ lần thứ 19 của FSC được công khai vào ngày 2 tháng 1, một ủy viên đã chỉ ra trong quá trình quyết định biện pháp: "Đây là vấn đề sẽ không có gì nghiêm trọng nếu tăng vốn ở mức độ nhất định, nhưng dù đã cho thời gian hơn 3 tháng, công ty vẫn không thể bổ sung".
Ủy viên này cho biết: "Chúng tôi đã tổ chức Ủy ban con rà soát dự thảo 3 lần và cả 3 lần đều trao cơ hội đầy đủ cho Lotte Insurance trình bày ý kiến. Dù vậy, chúng tôi vẫn buộc phải đưa ra khuyến nghị cải thiện quản lý. Dù công ty bày tỏ lo ngại về vấn đề kinh doanh khi bị áp dụng biện pháp, nhưng tinh thần của luật pháp là cần có biện pháp phù hợp đối với một công ty có những vấn đề như thế này, vì vậy chúng tôi đã đưa ra kết luận sau khi cân nhắc kỹ lưỡng".
Lotte Insurance cho biết thực tế việc tăng vốn rất khó khăn. Một nhân sự của Lotte Insurance chia sẻ: "Trong tình hình đang tiến hành bán lại công ty, việc thúc đẩy tăng vốn gặp khó khăn về mặt cơ cấu. Chúng tôi đã giải trình đầy đủ tình hình này trong quá trình làm việc với Ủy ban con ba lần".
Với việc bác bỏ đơn tạm dừng thi hành và Lotte Insurance tiến hành quy trình khuyến nghị cải thiện quản lý, dư luận cũng đổ dồn sự chú ý vào khả năng thành công của thương vụ bán lại. Cổ đông lớn nhất của Lotte Insurance là Victura (77,04%), một pháp nhân đặc biệt được thành lập bởi quỹ tư nhân JKL Partners. JKL Partners đã thúc đẩy việc bán lại Lotte Insurance từ năm 2023. Trong bối cảnh gần đây có thông tin Korea Investment Holdings được đề cập là đối tượng mua lại, vấn đề lành mạnh vốn đã nổi lên như một biến số trong thương vụ này.
Một vấn đề khác là việc cần khá nhiều thời gian để nhận được phán quyết cuối cùng từ cuộc chiến pháp lý với cơ quan tài chính. Ví dụ, MG Insurance đã đệ đơn kiện FSC vào tháng 4 năm 2022 để hủy bỏ chỉ định tổ chức tài chính yếu kém, và mất 1 năm 4 tháng để có kết quả phiên tòa sơ thẩm.
Mặt khác, phiên tranh tụng đầu tiên trong vụ kiện của Lotte Insurance chống lại FSC nhằm hủy bỏ khuyến nghị cải thiện quản lý dự kiến sẽ diễn ra vào ngày 14 tháng 5 tới.