[비즈한국] Ngân hàng internet đầu tiên của Hàn Quốc - K-Bank đã chính thức bắt đầu các quy trình chào bán ra công chúng (IPO). Là "học sinh lưu ban" trong việc niêm yết, K-Bank đang cho thấy sự thận trọng nhằm hướng tới thành công bằng cách hạ giá chào bán xuống 20% so với những lần trước. Kỷ niệm 10 năm thành lập trong năm nay, K-Bank đang thu hút sự chú ý liệu có thể trở thành ngân hàng internet thứ hai niêm yết trên thị trường chứng khoán trong nước sau lần nỗ lực thứ ba này hay không.
K-Bank thông báo đã nộp bản cáo bạch để niêm yết trên thị trường KOSPI vào ngày 13 tháng 1. Tổng số cổ phiếu chào bán là 60 triệu cổ phiếu với mệnh giá 5.000 won, và giá chào bán dự kiến mỗi cổ phiếu là từ 8.300 đến 9.500 won. Thời gian dự đoán nhu cầu đối với các nhà đầu tư tổ chức trong và ngoài nước sẽ kéo dài từ ngày 4 tháng 2 đến ngày 10 tháng 2. Việc đăng ký mua cổ phiếu sẽ diễn ra trong hai ngày, thứ Sáu ngày 20 tháng 2 và thứ Hai ngày 23 tháng 2, và ngày niêm yết dự kiến là ngày 5 tháng 3.
Đây là nỗ lực niêm yết lần thứ ba của K-Bank. K-Bank từng chuẩn bị IPO vào các năm 2022 và 2024 nhưng đã rút đơn do các lý do như thị trường suy yếu và dự đoán nhu cầu thấp. Ngay sau khi vượt qua vòng thẩm định sơ bộ tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc vào ngày 12, K-Bank đã lập tức nộp bản cáo bạch. Đơn vị bảo lãnh chính là NH Investment & Securities005940 và Samsung Securities016360, với sự tham gia của Shinhan Securities trong nhóm bảo lãnh.
Trong quá trình niêm yết lần này, K-Bank đã hạ giá chào bán xuống khoảng 20% so với lần trước. Có vẻ như ngân hàng đang giảm rủi ro bằng cách giảm định giá. Ở lần nỗ lực thứ hai, giá kỳ vọng đã được đặt ở mức 9.500~12.000 won, với PBR ở mức 2,56 lần. Số lượng cổ phiếu chào bán cũng giảm từ 82 triệu cổ phiếu trước đây xuống còn 60 triệu cổ phiếu. K-Bank giải thích: “Chúng tôi đã chọn KakaoBank323410 của Hàn Quốc và Rakuten Bank của Nhật Bản làm nhóm so sánh để xác định mức giá chào bán hợp lý. Dựa trên đó, mức giá chào bán kỳ vọng được tính toán ở mức 1,38~1,56 lần theo tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (PBR).”
Số vốn huy động được thông qua việc chào bán sẽ được sử dụng để xây dựng nền tảng kinh doanh. Mục tiêu là trở thành một nền tảng đầu tư toàn diện, bao trùm cả tài sản đầu tư truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu, ngoại hối, tài sản ảo, nguyên vật liệu và các sản phẩm thay thế, cũng như hợp tác với các doanh nghiệp thương mại điện tử và phong cách sống. Ngân hàng cũng sẽ đầu tư vào hạ tầng và hệ thống liên quan đến giao dịch tài sản kỹ thuật số để phục vụ việc mở rộng kinh doanh mới.
Ngoài ra, ngân hàng cũng đầu tư vào việc hiện thực hóa tài chính đổi mới và tài chính bao trùm – mục đích thành lập của ngân hàng internet – cũng như mở rộng cung cấp các khoản vay tín dụng trung và thấp. Để thâm nhập vào thị trường chủ doanh nghiệp nhỏ, ngân hàng sẽ nâng cao mô hình thẩm định vay vốn liên quan và mở rộng các sản phẩm chuyên biệt. Đồng thời, tuyển dụng thêm nhân sự để nâng cao hạ tầng ngân hàng. Để mở rộng cung cấp vay cho khách hàng tín dụng trung và thấp, vốn huy động sẽ được dùng để cải thiện mô hình đánh giá tín dụng và tăng cường khả năng thẩm định dựa trên dữ liệu không gặp mặt. Ngoài ra, ngân hàng dự kiến tăng cường các sản phẩm vay tín dụng tùy chỉnh cho đối tượng này và ra mắt các sản phẩm giúp giảm gánh nặng lãi suất hiện tại.
Giới chuyên môn nhận định đây có thể là nỗ lực cuối cùng của K-Bank. Nguyên nhân là do trong quá trình tăng vốn 700 tỷ won vào năm 2021, ngân hàng đã ký thỏa thuận với các nhà đầu tư tài chính (FI) về việc phải niêm yết trước tháng 7 năm 2026. Nếu niêm yết thất bại, ngân hàng phải bán cổ phần của cổ đông lớn BC Card hoặc mua lại cổ phần của các FI.
Mặc dù khả năng niêm yết thành công đã tăng lên nhờ hạ thấp kỳ vọng, nhưng liệu có đạt kết quả tốt hay không vẫn còn là dấu hỏi, dựa trên tình hình thực tế kinh doanh và xu hướng giá cổ phiếu của các đơn vị cùng ngành. K-Bank duy trì đà tăng trưởng về kết quả kinh doanh nhưng tốc độ đang chậm lại. Lợi nhuận ròng đạt 12,8 tỷ won vào năm 2023, 128,1 tỷ won vào năm 2024 và 103,4 tỷ won lũy kế tính đến quý 3 năm 2025. Nếu tính đến việc lợi nhuận ròng lũy kế quý 3 năm 2024 là 122,4 tỷ won, thì về thực tế, ngân hàng đã có sự tăng trưởng âm trong năm 2025.
Một vấn đề khác là giá cổ phiếu của KakaoBank – ngân hàng internet duy nhất đã niêm yết và là đơn vị so sánh – đã không có sự bứt phá sau khi lên sàn. KakaoBank niêm yết vào tháng 8 năm 2021 với giá chào bán 39.000 won, giá cổ phiếu từng vượt 94.000 won ở mức cao nhất, nhưng sau đó đã rơi vào xu hướng giảm và xuống mức 15.800 won vào tháng 10 năm 2022. Kể từ đó, giá cổ phiếu dao động quanh mức cuối 10.000 đến đầu 20.000 won, ghi nhận 21.350 won vào ngày 16 tháng 1. So với giá chào bán, mức này đã giảm gần một nửa.
Việc gia hạn quan hệ đối tác với Dunamu vào nửa cuối năm nay cũng là một yếu tố then chốt. K-Bank đã phát triển nhanh chóng kể từ khi ký kết hợp tác tài khoản thực với Dunamu – đơn vị vận hành sàn giao dịch tài sản ảo số 1 Hàn Quốc Upbit – vào tháng 6 năm 2020. K-Bank đã gia hạn hợp đồng quản lý tiền gửi với Upbit thêm 1 năm cho đến tháng 8 năm 2025, duy trì quan hệ đối tác đến tháng 10 năm 2026.
K-Bank cũng nêu rõ trong bản cáo bạch rằng: “Nếu thất bại trong việc gia hạn hợp tác với Dunamu, năng lực cạnh tranh nền tảng có thể suy yếu và một phần hoặc toàn bộ tiền gửi có thể bị rút ra, gây ảnh hưởng đến tính thanh khoản”. Tính đến quý 3 năm 2025, tỷ trọng phí từ Dunamu chiếm 32,6% trong tổng thu nhập phí của K-Bank. Tuy nhiên, nhìn tổng thể thì tỷ trọng này từ Dunamu là không đáng kể. Tỷ trọng doanh thu phí từ Dunamu chỉ chiếm 1,4% trong tổng doanh thu hoạt động của K-Bank vào quý 3 năm 2025.
Mặt khác, kỷ niệm 10 năm thành lập vào năm nay kể từ khi ra đời vào tháng 1 năm 2016, K-Bank đã công bố chiến lược tăng trưởng trung và dài hạn với mục tiêu đạt 26 triệu khách hàng và 85 nghìn tỷ won tài sản vào năm 2030. K-Bank đặt mục tiêu trở thành nền tảng tài chính kỹ thuật số toàn diện với ba động lực tăng trưởng tương lai là △Nền tảng △Doanh nghiệp vừa và nhỏ △AI và tài sản kỹ thuật số.
Theo đó, vào ngày 15 tháng 1, ngân hàng đã ký kết “Biên bản ghi nhớ (MOU) về việc xây dựng hạ tầng chuyển tiền toàn cầu bằng tài sản kỹ thuật số và stablecoin Hàn Quốc - UAE” với Changer (Changer.ae limited), một doanh nghiệp chuyên về tài sản kỹ thuật số tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE), và doanh nghiệp blockchain trong nước BPMG. Ông Choi Woo-hyung, Giám đốc điều hành K-Bank cho biết: “Sự hợp tác với Changer sẽ là bước đệm quan trọng để K-Bank tiến vào thị trường toàn cầu, đặc biệt là thị trường tài chính Trung Đông với tính thanh khoản dồi dào. Chúng tôi sẽ kết hợp tính tin cậy của ngân hàng và sự đổi mới của blockchain để đưa ra tiêu chuẩn cho việc chuyển tiền toàn cầu dựa trên tài sản kỹ thuật số an toàn và hiệu quả.”