[비즈한국] Doanh nghiệp trí tuệ nhân tạo (AI) y tế Lunit328130 đang phải đối mặt với sự chỉ trích gay gắt từ thị trường sau khi thực hiện đợt tăng vốn quy mô lớn, đi ngược lại với tuyên bố trước đó rằng họ không có kế hoạch huy động thêm vốn. Niềm tin của thị trường vào công ty đang ở mức thấp do các phát ngôn bất nhất của ban lãnh đạo và tỷ lệ đăng ký mua cổ phiếu thấp.
Vào lúc 8 giờ sáng ngày 2, tại Lunit Square, quận Gangnam, Seoul, CEO Seo Beom-seok đã tổ chức cuộc họp báo và tuyên bố: "Chúng tôi đã quyết định rằng tăng vốn là phương thức huy động vốn tối ưu để cải thiện cơ bản cấu trúc tài chính của Lunit. Nếu làm được điều đó, giá cổ phiếu trong tương lai sẽ phản ánh đúng các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp." Cuộc họp báo này được tổ chức nhằm giải thích về bối cảnh của việc tăng vốn thông qua phương thức chào bán cho cổ đông và chào bán ra công chúng đối với cổ phiếu không được đăng ký mua (quy mô 250 tỷ won) đã được công bố vào ngày 30 tháng 1 vừa qua, cũng như nhằm thuyết phục các cổ đông.
Lunit đã đặt ưu tiên hàng đầu là giải quyết rủi ro từ quyền chọn bán (quyền yêu cầu hoàn trả sớm) đối với trái phiếu chuyển đổi (CB) trị giá 171,5 tỷ won thông qua đợt tăng vốn lần này. Vào tháng 5 năm 2024, Lunit đã phát hành hai đợt trái phiếu chuyển đổi để mua lại công ty nền tảng tầm soát ung thư vú toàn cầu 'Volpara Health Technologies' (hiện là Lunit International). CEO Seo nhấn mạnh: "Dựa trên phản hồi từ các nhà đầu tư tổ chức, có nhận định rằng giá cổ phiếu đang bị kìm hãm do rủi ro quyền chọn bán, vì vậy việc giải quyết vấn đề này là cực kỳ quan trọng."
Hiện tại, tài chính của Lunit đang trong tình trạng báo động. Tính đến cuối quý 3 năm ngoái, tài sản lưu động chỉ ở mức 65,6 tỷ won, khiến công ty không đủ khả năng tự đối phó với việc thực hiện quyền chọn bán CB. Công ty không còn cách nào khác ngoài việc huy động vốn bên ngoài. Thời gian thực hiện quyền chọn bán CB đợt 1 bắt đầu từ ngày 4 tháng 3 và đợt 2 bắt đầu từ ngày 1 tháng 4. Lunit đặt mục tiêu thảo luận với các trái chủ để dẫn dắt họ thực hiện một phần quyền chọn bán và hoàn trả hoặc thu mua lại 50% tổng khối lượng trái phiếu.
Tuy nhiên, điều này dự kiến sẽ không dễ dàng. Tính đến 10 giờ 50 phút sáng cùng ngày, cổ phiếu Lunit đang giao dịch ở mức 38.700 won, giảm 1.500 won (3,73%) so với ngày hôm trước. Mức giá này thấp hơn đáng kể so với giá thực hiện quyền chuyển đổi của đợt 1 là 52.846 won và đợt 2 là 47.819 won. Chính vì vậy, thị trường đang có quan điểm chủ đạo rằng các trái chủ sẽ thực hiện quyền chọn bán để thu hồi vốn gốc thay vì chuyển đổi thành cổ phiếu.
Lunit ban đầu đã thúc đẩy việc tăng vốn thông qua bên thứ ba với quy mô từ 80 đến 90 tỷ won, nhưng việc này không đủ để giải quyết triệt để rủi ro quyền chọn bán, do đó công ty nhấn mạnh rằng việc tăng vốn nhắm vào cổ đông là không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, phản ứng của cổ đông vẫn rất lạnh nhạt. Nguyên nhân là do vào tháng 12 năm 2024, một giám đốc điều hành của Lunit từng vướng vào tranh cãi 'bán tháo khôn lỏi' khi bán cổ phiếu với giá 4,9993 tỷ won, chỉ thiếu 70.000 won so với ngưỡng 5 tỷ won phải công bố giao dịch nội bộ trước, đồng thời việc công ty liên tục khẳng định sẽ không có đợt tăng vốn nào trong năm ngoái nhưng cuối cùng lại ngửa tay xin tiền cổ đông.
Việc ban lãnh đạo tuyên bố chỉ tham gia một phần vào đợt tăng vốn lần này cũng được dự báo sẽ gây tranh cãi. Park Hyun-sung, Giám đốc tài chính (CFO) của Lunit, đã giải thích rằng trong đợt tăng vốn cho cổ đông vào tháng 11 năm 2023, ban lãnh đạo đã vay vốn lớn để tham gia nên hiện tại rất khó để tiếp tục đầu tư thêm. Ông Park cho biết: "Hiện tại, số tiền vay với lãi suất 15%/năm đã lên tới khoảng 30 tỷ won. Chúng tôi sẽ đăng ký mua ở mức 15% khối lượng được phân bổ thông qua giao dịch quyền mua cổ phiếu mới." Điều này có thể bị hiểu là dùng tiền của cổ đông để giải quyết khủng hoảng tài chính của công ty.
Ngoài ra, do tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn và các bên liên quan có thể bị pha loãng, khả năng xảy ra khủng hoảng quản trị trong tương lai cũng được đặt ra. Tính đến cuối tháng 9 năm ngoái, tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn và các bên liên quan tại Lunit là 17,58%. Nếu họ chỉ mua 15% khối lượng được phân bổ, tỷ lệ sở hữu dự kiến sẽ giảm xuống còn 14,4%.
Cũng có lo ngại rằng số vốn huy động được có thể thấp hơn mục tiêu 250 tỷ won ban đầu do giá cổ phiếu giảm sau khi công bố tăng vốn. Nhiều ý kiến chỉ ra rằng giá cổ phiếu thường giảm thêm cho đến khi giá phát hành được chốt, điều này có thể gây trở ngại cho việc 확보 (đảm bảo) vốn để giải quyết rủi ro quyền chọn bán. Về vấn đề này, CFO Park Hyun-sung giải thích: "Việc giải quyết được phần lớn rủi ro quyền chọn bán đã là một ý nghĩa rất lớn. Vì đã có các tổ chức bày tỏ ý định đầu tư, chúng tôi sẽ có thể bổ sung bằng cách thúc đẩy tăng vốn cho bên thứ ba trong tương lai."