[비즈한국] Fadu440110, doanh nghiệp thiết kế bán dẫn (fabless) niêm yết trên sàn KOSDAQ, đã thoát khỏi nguy cơ bị hủy niêm yết. Trong ngày đầu tiên giao dịch cổ phiếu trở lại (ngày 3), giá cổ phiếu của Fadu đã đóng cửa với mức tăng 30% so với ngày hôm trước. Cùng với đó, Lee Ji-hyo, người sáng lập kiêm CEO của Fadu, đã từ chức CEO và rời khỏi vị trí giám đốc đăng ký nhằm mục đích cải tổ quản trị. Với việc thay đổi người đứng đầu và tái cơ cấu hội đồng quản trị, Fadu đang thể hiện quyết tâm tăng cường tính minh bạch trong quản lý.
Giá cổ phiếu của Fadu đang tăng vọt sau khi thoát khỏi lệnh đình chỉ giao dịch. Khoảng 9 giờ 5 phút sáng ngày 4, giá cổ phiếu của Fadu đạt 35.850 won, tăng 29,9% so với ngày hôm trước, vượt qua giá chào bán công khai (31.000 won). Vào ngày 2, Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc (KRX) thông báo rằng Fadu đã bị loại khỏi đối tượng thẩm định thực chất về tính đủ điều kiện niêm yết. Vào ngày 3, khi giao dịch cổ phiếu nối lại sau khoảng 6 tuần, giá cổ phiếu của Fadu đã ghi nhận 27.600 won, tăng 29,9% so với giá đóng cửa của ngày trước khi bị đình chỉ (ngày 18 tháng 12 năm 2025 là 21.250 won).
Vào ngày 19 tháng 12 năm 2025, KRX đã thông báo rằng lý do thẩm định thực chất về tính đủ điều kiện niêm yết đã phát sinh đối với Fadu. Sở giao dịch giải thích rằng lý do là: "Sau khi kiểm tra nội dung khởi tố đối với Fadu và ban lãnh đạo tại Cơ quan Cảnh sát đô thị Seoul Nam, phát hiện ra rằng các tài liệu mà Fadu nộp liên quan đến việc thẩm định niêm yết có chứa thông tin sai lệch hoặc bỏ sót các chi tiết quan trọng để bảo vệ nhà đầu tư".
Fadu, gia nhập thị trường KOSDAQ thông qua hình thức niêm yết đặc biệt về công nghệ vào ngày 7 tháng 8 năm 2023, đã bị cáo buộc thổi phồng dự báo doanh thu trong quá trình IPO. Trong bản cáo bạch phát hành trong quá trình IPO, công ty đã nêu doanh thu dự kiến năm 2023 là 120,3 tỷ won, nhưng sau khi niêm yết, doanh thu quý 3 năm 2023 lại thấp hơn nhiều so với ước tính, dẫn đến việc giá cổ phiếu lao dốc vào tháng 11 cùng năm.
Sau sự việc, Đội điều tra đặc biệt thuộc Ủy ban Giám sát Tài chính (FSS) đã chuyển hồ sơ của Fadu sang văn phòng công tố vào tháng 12 năm 2024 với cáo buộc vi phạm Đạo luật Thị trường Vốn. Các cổ đông nhỏ chịu thiệt hại cũng đã đệ đơn kiện tập thể đối với đơn vị bảo lãnh phát hành là NH Investment & Securities005940 và Fadu (Bài liên quan: Cổ đông Fadu khởi kiện dân sự thông thường đối với NH Investment & Securities và Fadu).
Mặc dù vậy, việc Fadu có thể nối lại giao dịch dường như là nhờ vào sự cải thiện đột phá về kết quả kinh doanh. Fadu đã đạt doanh thu 43,5 tỷ won trong năm 2024 nhờ liên tiếp giành được các đơn hàng lớn về bộ điều khiển (controller) và sản phẩm hoàn thiện của ổ cứng thể rắn (SSD) doanh nghiệp. Sau khi ký hợp đồng hơn 10 tỷ won trong nửa cuối năm 2025, chỉ riêng tháng 1 năm nay, công ty đã ghi nhận đơn hàng trị giá 67,3 tỷ won.
Một quan chức của sở giao dịch giải thích: "Khi thực hiện thẩm định thực chất về tính đủ điều kiện niêm yết, theo quy định của thị trường KOSDAQ, chúng tôi xem xét toàn diện không chỉ lý do phát sinh mà còn tính bền vững của kinh doanh, ổn định tài chính và tính minh bạch trong quản lý. Việc loại khỏi đối tượng thẩm định có nghĩa là sau khi đánh giá tác động đến thị trường, chúng tôi cho rằng việc duy trì niêm yết thay vì hủy bỏ là phù hợp. Đây là quyết định cân nhắc đến việc công ty không có vấn đề nghiêm trọng về tính liên tục của doanh nghiệp hay tình hình tài chính, và đã nỗ lực để khôi phục tính minh bạch trong quản lý".
Trên thực tế, Fadu đã tiến hành thay đổi lãnh đạo để cải tổ quản trị. Vào ngày 2 tháng 2, công ty chuyển từ hệ thống đồng CEO Nam Yi-hyun và Lee Ji-hyo sang hệ thống CEO duy nhất là Nam Yi-hyun. Cựu CEO Lee Ji-hyo cũng đã từ chức giám đốc đăng ký. Cùng với việc thay đổi hệ thống lãnh đạo, Fadu đã tái cơ cấu hội đồng quản trị và tiến hành tuyển dụng thêm nhân sự để tăng cường quản lý tuân thủ.
Cựu CEO Lee, người sáng lập Fadu, dù rời khỏi vị trí giám đốc nhưng vẫn sẽ tiếp tục đảm nhận các công việc thực tế như quản lý kinh doanh ở nước ngoài và đối phó với rủi ro pháp lý. Chức vụ cụ thể của ông trong Fadu trong tương lai dự kiến sẽ được quyết định thông qua đại hội cổ đông. Phía Fadu cho biết: "Cựu CEO Lee sẽ từ bỏ chức vụ và cống hiến hết mình với tâm thế khiêm nhường vì sự tăng trưởng không gián đoạn và sự ổn định của tổ chức".
Sau khi nối lại giao dịch, Fadu tuyên bố: "Khi tăng trưởng từ một startup, chúng tôi đã thiếu sự chuẩn bị đối với những kỳ vọng đòi hỏi ở một doanh nghiệp niêm yết. Chúng tôi đang kiểm điểm sâu sắc. Chúng tôi hiểu rõ rằng điều quan trọng hiện nay là khôi phục niềm tin của thị trường xứng đáng với quy mô kinh doanh, công nghệ và vị thế của công ty. Chúng tôi đang tìm kiếm các biện pháp khác nhau để nâng cao tính minh bạch và quản lý trách nhiệm. Một phần trong đó là việc tái cơ cấu ban giám đốc. Trong tương lai, chúng tôi sẽ trang bị hệ thống quản trị một cách triệt để hơn theo yêu cầu của các công ty niêm yết".
Trong bức thư gửi cổ đông công bố ngày 2, Fadu cũng thể hiện sự tự tin về việc cải thiện kết quả kinh doanh: "Năm 2026 dự kiến sẽ là một năm thịnh vượng. Sản phẩm Gen5 đã được nhiều trung tâm dữ liệu siêu lớn lựa chọn và bước vào giai đoạn sản xuất hàng loạt chính thức. Chúng tôi đang hiện thực hóa thành công trên thị trường toàn cầu như đã hứa khi niêm yết và việc chuyển đổi sang lợi nhuận cũng đã ở ngay trước mắt".
Tuy nhiên, mặc dù thoát khỏi nguy cơ hủy niêm yết, Fadu vẫn chưa hoàn toàn thoát khỏi rủi ro pháp lý. Sở giao dịch chỉ phán quyết về việc duy trì niêm yết dựa trên kết quả kinh doanh, chứ không có nghĩa là cáo buộc vi phạm Đạo luật Thị trường Vốn đã được giải quyết. Văn phòng Công tố quận Seoul Nam hiện đã đưa pháp nhân Fadu và ban lãnh đạo ra xét xử với cáo buộc vi phạm Đạo luật Thị trường Vốn.
Fadu cho biết: "Chúng tôi và các nhân viên sẽ hợp tác thành tâm với các thủ tục của cơ quan quản lý và tòa án trong tương lai, đồng thời sẽ công bố thông tin đúng thời hạn theo quy định pháp luật và quy định của sở giao dịch đối với các vấn đề được xác nhận thêm".