[비즈한국] Nền tảng hàng hiệu Balaan cuối cùng đã rơi vào tình thế đứng trước nguy cơ thanh lý. Sau khi phương án phục hồi không đạt đủ điều kiện thông qua tại hội nghị các bên liên quan và tòa án cũng từ chối phê duyệt cưỡng chế, thủ tục phục hồi của công ty đã chính thức bị hủy bỏ. Trong giới kinh doanh, nhận định rằng khả năng Balaan bị thanh lý đã tăng cao khi rào cản bảo vệ từ tòa án không còn nữa đang lan rộng.
Tỷ lệ đồng ý chỉ dừng ở mức 35%… Tòa án chấm dứt thủ tục phục hồi của Balaan
Tòa án Phục hồi Seoul vào ngày 6 đã từ chối phê duyệt cưỡng chế phương án phục hồi của Balaan và hủy bỏ thủ tục phục hồi. Tòa án thông báo rằng do phương án phục hồi đã bị bác bỏ tại hội nghị các bên liên quan, căn cứ theo Khoản 1 Điểm 2 Điều 286 Luật Phục hồi và Phá sản doanh nghiệp, thủ tục phục hồi của Balaan chính thức bị chấm dứt.
Trước đó vào ngày 5, phương án phục hồi mà Balaan đệ trình tại hội nghị các bên liên quan về phục hồi doanh nghiệp đã bị bác bỏ do tỷ lệ đồng ý cuối cùng chỉ dừng lại ở mức 35%. Để phương án được thông qua, cần có sự đồng ý của ít nhất 66,7% (2/3) dựa trên quyền biểu quyết của các chủ nợ. Sau đó, Balaan đã đặt kỳ vọng vào việc tòa án tự thẩm quyền phê duyệt cưỡng chế, nhưng cuối cùng tòa án đã không chấp nhận điều này.
Balaan, từng được coi là một trong ba nền tảng hàng hiệu hàng đầu tại Hàn Quốc, đã nộp đơn xin phục hồi doanh nghiệp vào cuối tháng 3 năm ngoái. Tổng số chủ nợ là 1.198 người với tổng dư nợ là 34,6 tỷ won. Khi nộp đơn xin phục hồi, CEO Choi Hyung-rok của Balaan đã phát biểu rằng: “Thủ tục phục hồi của Balaan về bản chất khác với các trường hợp khác” và “Nếu giải quyết được vấn đề thanh khoản ngắn hạn thông qua thủ tục phục hồi, công ty có đầy đủ tiềm năng để bình thường hóa hoạt động nhanh chóng”.
Trong quá trình phục hồi, Balaan từng xác định công ty đầu tư Asia Advisors Korea (AAK) là đơn vị tiếp quản dự kiến cuối cùng. Tuy nhiên, mức giá tiếp quản mà AAK đưa ra chỉ dừng lại ở mức 2,2 tỷ won, và tỷ lệ trả nợ cho các chủ nợ dựa trên số tiền này chỉ vỏn vẹn 5%.
Sau đó, Balaan đã thúc đẩy thay đổi điều kiện thanh toán để giành lấy tỷ lệ đồng ý cho phương án phục hồi. Trong quá trình phục hồi, công ty đã thực thi quyền phủ nhận (quyền đòi lại tài sản mà công ty đã chi tiêu bất hợp lý trong tình trạng khủng hoảng) để đảm bảo thêm nguồn vốn thanh toán. Thông qua đó, tỷ lệ trả nợ đã được nâng từ 5% lên 15,5%. Đây là một biện pháp tuyệt vọng nhằm lay chuyển tâm ý các chủ nợ để ngăn chặn việc phá sản.
Công ty cũng đã nhiều lần xin hoãn ngày tổ chức hội nghị các bên liên quan để có thêm thời gian đạt tỷ lệ đồng ý. Theo hồ sơ tòa án, Balaan đã hoãn ngày tổ chức hội nghị đầu tiên vốn dự kiến vào ngày 20/11/2025 sang ngày 18/12, sau đó tiếp tục dời lịch ba lần vào ngày 15/1/2026 và 5/2/2026. Chỉ hai ngày trước khi hội nghị diễn ra, vào ngày 3/2, họ còn nộp bản sửa đổi lần thứ 2 của phương án phục hồi và bảng so sánh trước - sau sửa đổi lên tòa án để cố gắng điều chỉnh điều kiện đến phút chót, do nhận định rằng phương án cũ khó đáp ứng yêu cầu thông qua.
Tuy nhiên, dù đã nỗ lực, đến ngày hội nghị cuối cùng là 5/2, họ vẫn thất bại trong việc giành được sự đồng ý từ các chủ nợ chính, bao gồm chủ nợ lớn nhất là Silicon2257720. Cuối cùng, thủ tục phục hồi của Balaan đã phải đi đến hồi kết cùng với quyết định từ chối phê duyệt cưỡng chế của tòa án.
Chấm dứt các biện pháp bảo vệ của tòa án, trên thực tế bắt đầu thủ tục thanh lý
Sự việc lần này thu hút sự chú ý vì trái ngược với trường hợp của TMON, vốn đã được giải cứu thông qua phê duyệt cưỡng chế năm ngoái. TMON đã bắt đầu thủ tục phục hồi sau sự cố nợ thanh toán quy mô lớn vào năm 2024. Dù không đạt tỷ lệ đồng ý tại hội nghị các bên liên quan, TMON đã hoàn tất thủ tục vào tháng 6/2025 nhờ quyết định phê duyệt cưỡng chế của tòa án. Khi đó, đơn vị tiếp quản là Oasis đã thanh toán đầy đủ 11,6 tỷ won phí tiếp quản, khiến tòa án tin tưởng vào khả năng thực thi phương án phục hồi.
Trong giới kinh doanh, từng có ý kiến đặt khả năng phê duyệt cưỡng chế cho Balaan giống như TMON, vì Balaan cũng đã đảm bảo được tiền tiếp quản và đặt vấn đề bảo vệ sinh kế của các chủ nợ lên hàng đầu. Ngày 2 vừa qua, Balaan đã đệ trình báo cáo thanh toán số dư lên tòa án, nhấn mạnh rằng nguồn vốn từ AAK có thể được đưa vào thực hiện phương án phục hồi mà không gặp trở ngại. Ngoài ra, tại hội nghị, CEO Choi Hyung-rok đã kêu gọi sự khẩn thiết của việc phục hồi, cho rằng “99% chủ nợ, tương đương 1.189 người, là các chủ nợ thương mại đang kiếm sống thông qua nền tảng này” nhằm ngăn chặn khó khăn dây chuyền cho họ.
Tuy nhiên, phân tích cho thấy lý do khiến tòa án từ chối phê duyệt cưỡng chế cho Balaan, khác với TMON, nằm ở “nguyên tắc bảo đảm giá trị thanh lý”. Với TMON, số tiền mà các chủ nợ có thể nhận được khi phá sản gần như bằng 0, nên có thể phê duyệt ngay cả với tỷ lệ thanh toán thấp 0,7%.
Ngược lại, Balaan lại cho kết quả khác trong đánh giá tài chính. Theo báo cáo điều tra từ Công ty kế toán Taesung, giá trị thanh lý của Balaan là khoảng 2 tỷ won, trong khi giá trị doanh nghiệp tiếp tục hoạt động lại được đánh giá là -500 triệu won. Điều này có nghĩa là công ty càng vận hành thì giá trị càng giảm. Tòa án được hiểu là đã phán quyết rằng phương án phục hồi của Balaan không mang lại lợi ích cho các chủ nợ nhiều hơn so với khi thanh lý.
Với việc thủ tục phục hồi bị hủy bỏ, các biện pháp bảo vệ từ tòa án áp dụng cho Balaan cũng chấm dứt. Theo đó, hiệu lực của lệnh cấm toàn diện đã mất đi, và các chủ nợ có thể bắt đầu các biện pháp thi hành án riêng lẻ. Nghĩa vụ trả nợ vốn đã được tạm hoãn nay lại quay trở lại, dự báo gánh nặng tài chính của Balaan sẽ còn tăng mạnh hơn nữa.
Trong ngành, nhiều người nhận định rằng Balaan trên thực tế sẽ bước vào thủ tục phá sản. Mặc dù phía Balaan có thể đệ trình lại phương án phục hồi, nhưng giới quan sát cho rằng khả năng được chấp nhận là không cao vì tòa án đã đưa ra quyết định từ chối dựa trên căn cứ giá trị thanh lý cao hơn giá trị doanh nghiệp.
Khả năng tồn tại của công ty cũng bị đặt dấu hỏi. Balaan, nơi từng có hơn 120 nhân viên làm việc, nay được cho là chỉ còn lại khoảng 20 người do nhân sự liên tục rời đi. Giới chuyên môn đánh giá rằng với quy mô tổ chức này, việc vận hành nền tảng bình thường hay thực hiện kế hoạch phục hồi là điều không dễ dàng.
Một đại diện của Balaan cho biết: “Hiện tại chưa có lịch trình hay phương hướng nào được quyết định cụ thể. Chúng tôi đang xem xét mọi khả năng và vẫn đang tiếp tục thảo luận với đơn vị dự kiến tiếp quản là AAK”.