[비즈한국] Vào ngày 12 tháng 2, Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) đã công bố các biện pháp nhằm cải thiện chất lượng thị trường chứng khoán và bảo vệ nhà đầu tư. Trọng tâm của thông báo là việc thắt chặt các tiêu chuẩn hủy niêm yết, đặc biệt là kế hoạch thanh lọc quy mô lớn đối với 'cổ phiếu xu' (cổ phiếu có thị giá dưới 1.000 won). Mặc dù việc điều chỉnh nâng ngưỡng vốn hóa thị trường là điều đã được dự đoán trước, nhưng việc đặt ra các hướng dẫn cụ thể cho cổ phiếu xu là một bước đi mới. Giới chuyên môn dự báo rằng nhiều công ty sẽ sớm tổ chức đại hội cổ đông để thực hiện gộp cổ phiếu nhằm tăng thị giá.
Cơ quan quản lý tài chính: "Chỉ giữ lại những doanh nghiệp lành mạnh"
Cơ quan quản lý tài chính đang duy trì lập trường chỉ giữ lại những 'doanh nghiệp lành mạnh' bằng cách nâng cao tiêu chuẩn hủy niêm yết. FSC tuyên bố sẽ đẩy nhanh tiến độ nâng ngưỡng vốn hóa thị trường. Theo kế hoạch ban đầu, yêu cầu hủy niêm yết đối với mức vốn hóa dưới 20 tỷ won sẽ áp dụng từ tháng 1 năm 2027 và dưới 30 tỷ won từ tháng 1 năm 2028. Tuy nhiên, kế hoạch này đã được đẩy sớm lên thành 20 tỷ won từ tháng 7 năm nay và 30 tỷ won từ tháng 1 năm sau.
Đáng chú ý, đây là lần đầu tiên áp dụng điều kiện hủy niêm yết đối với cổ phiếu xu. Kể từ tháng 7 năm nay, các công ty niêm yết có thị giá dưới 1.000 won sẽ bị loại khỏi thị trường chứng khoán. Nếu giá cổ phiếu duy trì dưới 1.000 won trong 30 phiên giao dịch liên tiếp, cổ phiếu đó sẽ bị liệt vào nhóm quản lý. Sau đó, nếu không thể kéo giá lên trên 1.000 won trong ít nhất 45 phiên trong vòng 90 ngày tiếp theo, doanh nghiệp sẽ trải qua quá trình thẩm định và bị hủy niêm yết chính thức.
Theo mô phỏng của Sở giao dịch chứng khoán, biện pháp này sẽ khiến số lượng doanh nghiệp bị hủy niêm yết trên thị trường KOSDAQ dao động từ ít nhất 100 đến tối đa 220 công ty.
Tăng mệnh giá là xong? Không đơn giản như vậy
Vì ngưỡng vốn hóa thị trường đã tồn tại từ trước, các công ty niêm yết trên KOSDAQ tỏ ra khá bất ngờ với 'tiêu chuẩn cổ phiếu xu'. Tuy nhiên, cũng có luồng dư luận cho rằng họ có thể đối phó bằng cách 'điều chỉnh tăng mệnh giá'.
Đối với các công ty có mệnh giá 100 won hoặc 500 won, việc 'gộp cổ phiếu' để nâng mệnh giá lên 1.000 won sẽ khiến giá thị trường tăng tự động theo tỷ lệ tương ứng. Ví dụ, một công ty có giá cổ phiếu hiện tại là 300 won và mệnh giá 100 won, nếu thực hiện gộp để nâng mệnh giá lên 500 won, giá cổ phiếu sẽ tự động tăng lên 1.500 won. Nếu nâng mệnh giá lên 1.000 won, giá cổ phiếu sẽ đạt 3.000 won, dễ dàng vượt qua ngưỡng hủy niêm yết. Dù tổng giá trị công ty (vốn hóa thị trường) không thay đổi, nhưng vì giá giao dịch trên thị trường tăng lên một cách nhân tạo, các công ty có thể tránh được 'biện pháp cổ phiếu xu' của FSC.
Đại diện một công ty có giá cổ phiếu ở mức 600 won cho biết: "Chúng tôi rất ngạc nhiên khi thấy thông báo của chính phủ, nhưng vì việc tăng mệnh giá sẽ làm tăng giá cổ phiếu tự động, chúng tôi dự định sớm tổ chức đại hội cổ đông để điều chỉnh". Ông nói thêm: "Có những công ty chủ động chia tách cổ phiếu để tăng số lượng cổ phiếu lưu hành, nên việc hủy niêm yết chỉ vì là cổ phiếu xu có phần hơi quá khắt khe".
Tuy nhiên, chính phủ cũng đã lường trước kịch bản 'điều chỉnh mệnh giá'. Cơ quan quản lý tài chính dự đoán rằng việc này có thể bị lạm dụng như một phương thức kéo dài sự sống cho các doanh nghiệp yếu kém, nên đã bổ sung các biện pháp phụ trợ. Đó là quy định về giá sau khi gộp. Ngay cả khi gộp cổ phiếu để vượt ngưỡng 1.000 won, nếu giá vẫn dưới mệnh giá mới, doanh nghiệp vẫn có khả năng bị hủy niêm yết. Ngành chứng khoán ước tính có khoảng 20-30 mã cổ phiếu nằm trong trường hợp này.
Đại diện một công ty có mệnh giá trên 1.000 won nhưng giá cổ phiếu dưới 1.000 won lo ngại: "Vì có thêm các tiêu chuẩn phụ về mệnh giá, chúng tôi buộc phải đẩy giá cổ phiếu lên trên 1.000 won trước tháng 7. Do không có tin tức tích cực hay doanh thu tăng trưởng ngay lập tức, chúng tôi lại gánh thêm bài toán quản lý giá cổ phiếu".