[비즈한국] Cuộc chiến tại Trung Đông do Tổng thống Donald Trump khởi xướng, người vốn liên tục gây áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải hạ lãi suất cơ bản, đã kéo theo một cú phanh gấp đối với xu hướng cắt giảm lãi suất đang lan rộng trên toàn cầu. Các quốc gia như Mỹ, Anh, châu Âu, New Zealand, Mexico và Thổ Nhĩ Kỳ - những nơi từng quyết định hạ lãi suất vào cuối năm ngoái và đầu năm nay - đã chuyển sang chế độ quan sát, trong khi Úc đã quyết định tăng lãi suất cơ bản trong cuộc họp chính sách tiền tệ tháng này.
Thậm chí, khi các ngân hàng trung ương đồng loạt nâng dự báo tỷ lệ lạm phát năm nay, các tổ chức kinh tế cũng liên tiếp đưa ra dự báo rằng các ngân hàng trung ương sẽ quay trở lại con đường thắt chặt tiền tệ. Tại Hàn Quốc, trong bối cảnh tổng nợ vượt quá 6.500 nghìn tỷ won, khả năng tăng lãi suất cơ bản đến 5 lần đang được đặt ra, làm dấy lên lo ngại rằng các doanh nghiệp và hộ gia đình trong nước có thể đối mặt với khủng hoảng.
Việc Iran phong tỏa eo biển Hormuz vào cuối tháng trước để đáp trả các cuộc tấn công của Tổng thống Trump đang khiến giá cả thế giới có dấu hiệu chao đảo. Khi nguồn cung dầu thô, nền tảng của mọi ngành công nghiệp, bị tắc nghẽn, giá dầu không chỉ tăng vọt ngay lập tức mà còn lan rộng tác động sang các ngành công nghiệp khác. Do đó, bất chấp áp lực cắt giảm lãi suất liên tục từ Tổng thống Trump, Fed vẫn tiếp tục giữ nguyên lãi suất cơ bản. Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày 18 vừa qua: "Chúng tôi nhận thức đầy đủ về rủi ro lạm phát gia tăng trở lại do giá dầu tăng mạnh gần đây".
Trên thực tế, Fed đã nâng dự báo lạm phát năm nay từ 2,4% lên 2,7%. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng không chỉ giữ nguyên lãi suất cơ bản tại cuộc họp chính sách tiền tệ ngày 19, mà còn nâng mạnh dự báo lạm phát năm nay từ 1,9% lên 2,6%. Sự điều chỉnh này cho thấy trọng tâm chính sách tiền tệ trong tương lai có khả năng chuyển hướng sang bảo vệ chống lạm phát. Chủ tịch ECB Christine Lagarde lo ngại rằng: "Nếu giá năng lượng cao kéo dài, lạm phát có thể lan rộng trên diện rộng thông qua các hiệu ứng gián tiếp và tác động lan tỏa thứ cấp".
Ngân hàng Anh (BOE) cho đến tháng 2 từng dự báo lạm phát quý II sẽ ổn định ở mức 2,1%, nhưng tại cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 3, họ đã nâng mạnh dự báo lên khoảng 3% với lý do chiến tranh Trung Đông. Sau khi giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 18, Thống đốc Andrew Bailey cảnh báo: "Sự gián đoạn lâu dài trong nguồn cung dầu mỏ, khí đốt tự nhiên và các nguyên liệu thô khác làm tăng rủi ro lạm phát theo chiều hướng tăng".
Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã phá vỡ dự báo cắt giảm lãi suất của thị trường và quyết định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 12. Thống đốc Fatih Karahan ám chỉ rằng họ sẽ tiếp tục duy trì lập trường "diều hâu" trong thời gian tới: "Chúng tôi sẽ kiên quyết duy trì lập trường chính sách tiền tệ thắt chặt cho đến khi đạt được mục tiêu ổn định giá cả".
Ngân hàng Trung ương Úc thậm chí đã chuyển hẳn sang tăng lãi suất cơ bản. Tại cuộc họp ngày 17, họ đã quyết định tăng lãi suất từ 3,85% lên 4,10%. Thống đốc Michele Bullock nhấn mạnh: "Chúng tôi không muốn gây ra suy thoái kinh tế, nhưng nếu không kiểm soát được lạm phát và để các doanh nghiệp tiếp tục chuyển chi phí gia tăng vào giá bán, cuối cùng kịch bản tồi tệ nhất sẽ đến với tất cả mọi người. Đây là lúc cần phải kiểm soát chắc chắn lạm phát".
Khi các ngân hàng trung ương bày tỏ lo ngại về lạm phát từ Trung Đông, các tổ chức kinh tế bắt đầu coi khả năng chuyển hướng thắt chặt là chuyện đã rồi. Theo FedWatch của Sở Giao dịch Chứng khoán Chicago (CME) ngày 26, thị trường hợp đồng tương lai lãi suất dự báo xác suất Fed tăng lãi suất cơ bản 1 lần (0,25 điểm phần trăm) vào cuối năm nay là 21,5% và 2 lần là 2,5%. Chỉ một tháng trước, xác suất tăng lãi suất trong năm nay là 0%, trong khi xác suất cắt giảm lên tới 93,3% (23,8% cắt giảm 1 lần, 33,7% cắt giảm 2 lần, 24,4% cắt giảm 3 lần, 11,4% cắt giảm từ 4 lần trở lên). Không khí thị trường đã thay đổi 180 độ.
Dự báo tăng lãi suất của ECB cũng đang gia tăng. Goldman Sachs đã điều chỉnh dự báo cũ về việc ECB giữ nguyên lãi suất cho đến cuối năm, thay vào đó kỳ vọng ECB sẽ tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong tháng 4 và tháng 6. Ngoài ra, JPMorgan Chase dự báo tăng vào tháng 4 và tháng 7, trong khi Barclays dự báo tăng vào tháng 4 và tháng 6.
Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK), nơi chuẩn bị đón tân Thống đốc vào tháng tới, cũng đang chứng kiến dự báo tăng lãi suất giành ưu thế nhanh hơn dự báo giữ nguyên. Trong báo cáo gần đây, Citi dự báo BOK sẽ tăng lãi suất cơ bản 0,25 điểm phần trăm mỗi lần vào tháng 7 và tháng 10 năm nay. Thậm chí trên thị trường trái phiếu, lãi suất trái phiếu chính phủ đã tăng vọt, dự báo lãi suất sẽ tăng 76,6bp (1bp = 0,01 điểm phần trăm) trong 6 tháng tới và 121,8bp trong 9 tháng tới. Điều này có nghĩa là thị trường đang phản ánh khả năng BOK tăng lãi suất tới 5 lần trong năm nay. Điều này được hiểu là do ảnh hưởng của khủng hoảng giá cả từ Trung Đông và quan điểm "diều hâu" của tân Thống đốc Shin Hyun-song.