[비즈한국] CJ001040 Olive Young đang đẩy nhanh tốc độ tấn công thị trường Mỹ. Dù từng có kinh nghiệm kinh doanh rồi rút lui tại Trung Quốc và Mỹ trước đây, nhưng dựa trên đà tăng trưởng của K-Beauty gần đây, họ đang quyết tâm thử sức thêm một lần nữa. Trong giới kinh doanh, có những nhận định cho rằng việc gia nhập thị trường Mỹ lần này không chỉ dừng lại ở mở rộng quy mô toàn cầu. Nhiều góc nhìn cho rằng đây có thể là chiến lược nhằm nâng cao giá trị doanh nghiệp trước khi sáp nhập với tập đoàn mẹ CJ.
Tái thách thức thị trường Mỹ sau 8 năm nhờ sức nóng K-Beauty
CJ Olive Young dự kiến mở cửa hàng đầu tiên tại Pasadena, bang California (Mỹ) vào tháng 5 tới để bắt đầu hoạt động kinh doanh trực tiếp tại đây. Sau cửa hàng đầu tiên, mục tiêu của họ là mở rộng lên tổng cộng 4 cửa hàng tại các khu vực thương mại trọng điểm như Westfield Century City, trung tâm thời trang Torrance Del Amo.
Kế hoạch vươn ra thị trường toàn cầu của Olive Young bắt đầu từ năm 2010. Việc mở cửa hàng tại Myeongdong (Seoul) đã chính thức hóa ý chí tiến ra nước ngoài, với chiến lược biến nơi đây thành địa điểm thử nghiệm nhu cầu của người nước ngoài và là tiền đồn cho sự phát triển toàn cầu.
Tuy nhiên, chặng đường sau đó không hề suôn sẻ. Năm 2013, họ tiến vào Trung Quốc và mở rộng lên 10 cửa hàng, nhưng do môi trường đối ngoại xấu đi như sự kiện THAAD, việc kinh doanh trở nên lung lay và họ đã phải rút toàn bộ các cửa hàng trực tiếp vào năm 2020. Tương tự, tại Mỹ, dù đã thử sức qua việc thành lập pháp nhân tại New York năm 2018, nhưng họ đã phải rút lui mà không đạt được thành quả đáng kể nào vì không thể mở rộng quy mô cửa hàng.
Lý do Olive Young quyết định tái gia nhập thị trường Mỹ có vẻ xuất phát từ sự tự tin đối với K-Beauty. Giữa làn sóng K-Beauty toàn cầu, Olive Young đã trở thành “địa điểm mua sắm không thể bỏ qua” đối với khách du lịch nước ngoài, và họ dường như có niềm tin rằng mình có thể chứng minh năng lực tại thị trường quốc tế. Theo giới thạo tin, doanh thu từ khách nước ngoài của Olive Young năm ngoái ước tính vượt 1.100 tỷ won, và tỷ trọng chi tiêu của người nước ngoài trong tổng doanh thu trực tiếp đạt khoảng 28%.
Tuy nhiên, phía CJ Olive Young cho rằng các trường hợp tiến ra Mỹ trước đây cần phải tách biệt khỏi hoạt động kinh doanh hiện tại của Olive Young. Một quan chức của CJ Olive Young giải thích: "Việc thành lập pháp nhân New York năm 2018 do CJ Olive Networks chủ trì, sau đó trong quá trình phân tách nhân sự, pháp nhân đó cũng đã được chuyển giao cho Olive Networks. Việc khai trương lần này mới chính là lần đầu Olive Young chính thức tiến vào thị trường Mỹ theo tiêu chuẩn của mình".
Hủy quyền chọn cổ phiếu, thành lập pháp nhân Mỹ: Tin đồn sáp nhập lan rộng
Việc tiến vào thị trường Mỹ đang dấy lên những diễn giải trong giới chuyên môn rằng đây là bước đi chiến lược gắn liền với việc tái cơ cấu quyền quản trị. Tháng 2 năm ngoái, Olive Young đã hủy bỏ toàn bộ quyền chọn cổ phiếu (stock option) đã cấp cho nhân viên. Thông thường, việc một doanh nghiệp đang thúc đẩy phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) đột ngột hủy quyền chọn cổ phiếu được xem là dấu hiệu cho thấy động lực niêm yết đã suy yếu.
Cùng với đó, họ đã thành lập pháp nhân tại Mỹ. Olive Young thành lập pháp nhân địa phương tại Los Angeles vào tháng 2 năm 2025 để tạo nền tảng cho việc thâm nhập thị trường. Theo đó, giới quan sát cho rằng chiến lược trung và dài hạn nhằm nâng cao giá trị doanh nghiệp thông qua mở rộng kinh doanh toàn cầu rồi sau đó sáp nhập với CJ đã thực sự bắt đầu.
Olive Young từng thúc đẩy IPO vào năm 2022 nhưng đã hoãn vô thời hạn do điều kiện thị trường xấu đi. Sau đó, với đà cải thiện kết quả kinh doanh, khả năng niêm yết lại được nhắc đến, nhưng chính phủ đã tăng cường quy định đối với việc niêm yết trùng lặp của các công ty con thuộc tập đoàn lớn, khiến điều kiện thực hiện IPO càng trở nên khó khăn hơn. Với bối cảnh thị trường này, phân tích cho rằng khả năng Olive Young tập trung vào tái cơ cấu quyền quản trị thông qua sáp nhập thay vì niêm yết là rất cao. Giới chứng khoán cũng đặt ra khả năng các công việc liên quan sẽ được thực hiện mạnh mẽ từ khoảng năm sau.
Việc sáp nhập được chú ý vì có thể gắn liền với việc tái cấu trúc quyền lực của gia đình người sáng lập. Nhìn vào cơ cấu cổ đông hiện tại của Olive Young, CJ là cổ đông lớn nhất với 51,15%, con trai cả của Chủ tịch tập đoàn CJ Lee Jay-hyun là Lee Sun-ho giữ 11,04%, và con gái cả Lee Kyung-hoo, lãnh đạo quản lý tại CJ ENM035760, giữ 4,21%. Nếu sáp nhập và cổ phiếu được hoán đổi, ông Lee Sun-ho có thể sở hữu cổ phần CJ mà không cần đầu tư tiền mặt riêng. Đây chính là lý do khiến nhiều người cho rằng việc sáp nhập có lợi cho việc mở rộng tầm ảnh hưởng của gia đình chủ tịch.
Cổ phiếu quỹ cũng được coi là yếu tố ảnh hưởng đến sự thay đổi quyền lực. Nếu Olive Young hủy bỏ số cổ phiếu quỹ chiếm khoảng 22,6%, tỷ lệ sở hữu của các cổ đông hiện hữu sẽ tự động tăng lên. Theo đó, dự kiến tỷ lệ sở hữu của ông Lee Sun-ho cũng sẽ tăng từ 11,04% hiện tại lên mức 14%.
Mấu chốt nằm ở kết quả tại thị trường Mỹ. Giới kinh doanh cho rằng nếu Olive Young đạt được kết quả ấn tượng tại thị trường toàn cầu vượt ra ngoài phạm vi nội địa, khả năng giá trị doanh nghiệp được định giá lại là rất lớn. Giá trị doanh nghiệp càng cao thì quy mô cổ phần CJ mà cổ đông Olive Young nhận được khi sáp nhập càng lớn. Cuối cùng, phân tích chỉ ra rằng thành quả toàn cầu và sự tăng trưởng giá trị doanh nghiệp có thể dẫn đến việc giành quyền sở hữu cổ phần công ty mẹ, củng cố quyền kiểm soát của ông Lee Sun-ho.
Tuy nhiên, có nhiều ý kiến trái chiều về khả năng thành công tại thị trường Mỹ. Trong khi một số cho rằng họ có thể giành được lợi thế cạnh tranh tại Mỹ nhờ sự phổ biến của K-Beauty, thì những người khác dự báo rằng việc ổn định kinh doanh trong thời gian ngắn sẽ không dễ dàng do sự cạnh tranh khốc liệt từ các nhà bán lẻ nội địa như Sephora và Ulta Beauty.
Một quan chức CJ Olive Young cho biết: "Cửa hàng Olive Young tại Mỹ sẽ được xây dựng như một showcase về K-Beauty, tập trung vào năng lực tuyển chọn sản phẩm (MD) và bí quyết vận hành cửa hàng. Hiện chúng tôi đang đàm phán với khoảng 400 thương hiệu K-Beauty cũng như các thương hiệu toàn cầu, và có kế hoạch bổ sung đa dạng các sản phẩm thuộc danh mục làm đẹp và chăm sóc sức khỏe trong tương lai". Liên quan đến việc sáp nhập, phía công ty khẳng định: "Cho đến nay chưa có vấn đề nào được xem xét cụ thể".