[비즈한국] Năm nay, GDP bình quân đầu người của Đài Loan là quốc gia duy nhất trong số 4 nước Đông Á vượt mốc 40.000 USD, nới rộng khoảng cách với Hàn Quốc vốn đang ở ngưỡng 30.000 USD trung cao. Tuy nhiên, giới chuyên gia cho rằng việc chỉ giải thích khoảng cách này là do "lợi thế kinh tế của Đài Loan" thì vẫn còn quá sớm. Trong bối cảnh cả hai nước đều đang cưỡi trên làn sóng bùng nổ của chất bán dẫn nhờ AI, sự bứt phá của Đài Loan cũng mang theo rủi ro khi phụ thuộc quá lớn vào một ngành công nghiệp duy nhất là TSMC.
Theo báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới do Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) công bố ngày 15 vừa qua, GDP bình quân đầu người của Đài Loan trong năm nay được dự báo đạt 42.103 USD (khoảng 61,8 triệu Won), tăng 6,6% so với năm trước. Hàn Quốc chỉ đạt 37.412 USD (khoảng 54,91 triệu Won), tăng 3,3% so với năm trước, không thể thu hẹp khoảng cách với Đài Loan sau khi bị đảo ngược vào năm ngoái sau 22 năm. IMF dự báo sau 5 năm nữa, tức là vào năm 2031, khoảng cách giữa hai quốc gia sẽ nới rộng lên trên 10.000 USD.
Chỉ dấu "ảo ảnh bán dẫn" của Hàn Quốc cũng áp dụng tương tự với Đài Loan
Tốc độ tăng trưởng của Đài Loan rất ấn tượng. GDP thực tế của Đài Loan năm 2025 ước tính tăng hơn 7%, con số này vượt xa dự báo của cả cơ quan thống kê Đài Loan lẫn các tổ chức dự báo bên ngoài. Đây là kết quả đạt được khi hệ sinh thái xưởng đúc (foundry) xoay quanh TSMC đang độc quyền đáp ứng nhu cầu chip AI của các tập đoàn Big Tech toàn cầu như Nvidia.
Tuy nhiên, ngay tại Đài Loan cũng xuất hiện những tiếng nói cảnh báo về tính bền vững của sự tăng trưởng này. Alicia Garcia Herrero, nhà kinh tế trưởng khu vực Châu Á - Thái Bình Dương tại ngân hàng đầu tư toàn cầu Natixis của Pháp, trong một cuộc phỏng vấn với tạp chí Global Finance, đã đánh giá mức dự báo tăng trưởng 6% của Đài Loan là "hoàn toàn điên rồ" đối với một nền kinh tế phát triển. Đồng thời, bà chỉ ra yếu tố đáng lo ngại là sự tăng trưởng kinh tế của Đài Loan "tập trung vào các ngành liên quan phụ thuộc hoàn toàn vào nhu cầu từ lĩnh vực duy nhất là bán dẫn và đóng gói".
Trên thực tế, xuất khẩu chiếm 67% GDP của Đài Loan, trong đó các mặt hàng liên quan đến AI chiếm hơn 65% tổng kim ngạch xuất khẩu. Khi thặng dư tài khoản vãng lai vượt quá 15% GDP, mức cao nhất thế giới, các rủi ro bên ngoài như nghi vấn thao túng tỷ giá và áp lực tăng giá đồng tiền cũng ngày càng tăng. Nói cách khác, việc GDP bình quân đầu người của Đài Loan vượt mốc 40.000 USD có thể được hiểu là "kết quả của việc cưỡi trên siêu chu kỳ AI" hơn là do "nền tảng cơ cấu".
Hàn Quốc cũng đang ghi nhận kỷ lục kinh doanh mới nhờ cơn sốt bộ nhớ băng thông cao (HBM) dẫn dắt bởi Samsung Electronics005930 và SK Hynix000660. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc trong báo cáo "Kiểm tra khả năng duy trì đà mở rộng của thị trường bán dẫn toàn cầu" ngày 12 vừa qua, dù dự báo đà tăng trưởng hiện tại sẽ kéo dài ít nhất đến nửa đầu năm 2027, nhưng cũng nêu ra các yếu tố rủi ro như thời điểm kiểm chứng lợi nhuận của đầu tư AI, khả năng đảm bảo vốn của các Big Tech và cuộc đua công nghệ của các công ty bộ nhớ Trung Quốc.
Điều đáng chú ý là hầu hết các yếu tố rủi ro này đều áp dụng tương tự với Đài Loan. Nếu việc kiếm tiền từ đầu tư AI bị trì hoãn hoặc đầu tư vào cơ sở vật chất của các Big Tech giảm tốc, thì TSMC - đơn vị gia công chip - cũng sẽ chịu ảnh hưởng nặng nề không kém gì các công ty Hàn Quốc cung cấp HBM. Ju Won, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Viện Nghiên cứu Kinh tế Hyundai, cũng đã chỉ ra hồi tháng 1 rằng: "Việc đảo ngược GDP bình quân đầu người phần lớn là do sự sụt giảm giá trị của đồng Won và cũng phản ánh ảo ảnh bán dẫn, vì vậy không cần phải giải thích quá mức".
Nguyên nhân thực sự của khoảng cách GDP là "dân số và tỷ giá", không phải "cấu trúc bán dẫn"
Cuối cùng, phân tích cho thấy biến số cốt lõi tạo ra khoảng cách GDP bình quân đầu người giữa Hàn Quốc và Đài Loan không phải là sự ưu việt của ngành bán dẫn mà là sự khác biệt về cấu trúc. Thứ nhất, sự khác biệt về quy mô dân số. Hàn Quốc (khoảng 51,68 triệu người), với quy mô dân số gấp 2,2 lần Đài Loan (khoảng 23,4 triệu người), chắc chắn sẽ gặp bất lợi trong cuộc đua về con số bình quân đầu người. Thứ hai, đồng Won yếu. Do đặc thù của GDP quy đổi sang USD, khi tỷ giá Won/USD duy trì ở mức 1.460 Won, GDP bình quân đầu người tính theo USD của Hàn Quốc được ghi nhận thấp hơn năng lực kinh tế thực tế. Chỉ cần tỷ giá giảm xuống mức 1.400 Won, GDP bình quân đầu người sẽ tăng lên ngưỡng 38.500 USD.
Thứ ba, sự khác biệt về cơ cấu tiềm năng tăng trưởng. Với tốc độ giảm sinh và già hóa dân số nhanh nhất thế giới, tiềm năng tăng trưởng của Hàn Quốc ước tính chỉ ở mức 1,7~2%. Dù Đài Loan cũng gặp vấn đề già hóa, họ vẫn có dư địa tương đối về nền tảng sản xuất, dòng người nhập cư và tỷ lệ tham gia kinh tế của nữ giới. Đây là sự khác biệt về sức mạnh nội tại trong trung và dài hạn, không liên quan đến chu kỳ bán dẫn.
Không cần thiết phải đánh giá thấp thành tựu của Đài Loan. Tuy nhiên, phân tích cho rằng việc đối lập Đài Loan là "quốc gia có lợi thế cấu trúc dựa trên bán dẫn" và Hàn Quốc là "quốc gia bị rung chuyển bởi chu kỳ bộ nhớ" là cách nhìn nhị nguyên đơn giản hóa thực tế. Cả hai nước đều đang cùng cưỡi trên một con sóng mang tên "cơn sốt AI", và cú sốc khi con sóng đó thoái trào cũng là thách thức mà cả hai đều phải vượt qua.
Tuy nhiên, sự kiên trì trong chính sách công nghiệp của chính phủ Đài Loan khi tạo dựng hệ sinh thái xoay quanh TSMC và thiết kế các ưu đãi đầu tư R&D rất đáng được ghi nhận. Đồng thời, bài toán mà chúng ta cần giải quyết không phải là chu kỳ bán dẫn, mà là các vấn đề về thể chất nền kinh tế ngoài bán dẫn như sự đình trệ của ngành sản xuất và dịch vụ khác, sự suy yếu của tiêu dùng nội địa, cấu trúc dân số và biến động tỷ giá hối đoái; quan điểm này đang nhận được sự đồng thuận lớn.