[비즈한국] Woori Financial Group316140 đang đẩy nhanh tiến độ củng cố mảng kinh doanh phi ngân hàng bằng việc sáp nhập hoàn toàn Tongyang Life Insurance082640 thành công ty con sở hữu 100% vốn. Tập đoàn đã tiến hành tái cơ cấu thông qua phương thức hoán đổi cổ phiếu toàn diện để nắm giữ 100% cổ phần Tongyang Life, đồng thời cân nhắc việc tích hợp với ABL Life Insurance trong tương lai. Tuy nhiên, do sự phản đối ngày càng lớn từ các cổ đông nhỏ lẻ liên quan đến tỷ lệ hoán đổi và định giá, dư luận đang đổ dồn sự chú ý vào việc liệu tập đoàn có thể thuyết phục cổ đông và hoàn tất quá trình sáp nhập một cách suôn sẻ hay không.
Vào ngày 24 tháng 4, Hội đồng quản trị của Woori Financial đã thông qua kế hoạch sáp nhập Tongyang Life Insurance thành công ty con sở hữu 100% vốn. Tỷ lệ cổ phần mà Woori Financial đang nắm giữ tại Tongyang Life là 75,34%, và sau khi sáp nhập sẽ đạt 100%. Phương thức thực hiện là hoán đổi cổ phiếu toàn diện, theo đó các cổ đông hiện tại đang nắm giữ khoảng 25% cổ phần còn lại của Tongyang Life sẽ chuyển nhượng cổ phiếu cho Woori Financial để nhận lại cổ phiếu phổ thông đứng tên của Woori Financial. Ngày ký kết hợp đồng hoán đổi cổ phiếu dự kiến là 29 tháng 4 và ngày thực hiện hoán đổi là 11 tháng 8.
Về lý do sáp nhập hoàn toàn Tongyang Life, Woori Financial nêu rõ đây là “một phần của chiến lược nâng cao hiệu quả quản trị và củng cố mảng phi ngân hàng”, đồng thời cho biết thêm: “Chúng tôi sẽ gia tăng hiệu quả cộng hưởng kinh doanh thông qua việc thiết lập hệ thống quản trị hiệu quả và củng cố sự thống nhất trong tập đoàn”. Ngoài ra, tập đoàn khẳng định: “Trong tương lai, chúng tôi sẽ tiếp tục thực hiện các chiến lược quản lý hiệu quả, thiết lập chiến lược nâng cao giá trị tập đoàn và mở rộng danh mục kinh doanh phi ngân hàng để tăng cường năng lực cạnh tranh cho các công ty con”.
Bắt đầu với việc sáp nhập Tongyang Life lần này, quá trình tích hợp các công ty con bảo hiểm nhân thọ trong nội bộ Woori Financial được dự đoán sẽ tiếp diễn. Sau khi xuất hiện các báo cáo truyền thông cho rằng Woori Financial sẽ sáp nhập Tongyang Life với ABL Life sau khi biến công ty này thành công ty con 100% vốn, vào ngày 16, Woori Financial từng công bố rằng “đang xem xét nhưng chưa có quyết định nào”. Tuy nhiên, cùng với việc sáp nhập lần này, tập đoàn đã thực tế thừa nhận kế hoạch tích hợp.
Trong thông báo về quyết định hoán đổi cổ phiếu vào ngày 24, Woori Financial ghi rõ: “Sau khi Tongyang Life trở thành công ty con 100% vốn, chúng tôi đang xem xét việc thúc đẩy sáp nhập giữa Tongyang và ABL Life Insurance. Thông qua sáp nhập, chúng tôi kỳ vọng sẽ loại bỏ sự kém hiệu quả phát sinh khi hai công ty cùng kinh doanh một lĩnh vực trong tập đoàn, đồng thời tối ưu hóa quản lý các công ty con bảo hiểm, hiện thực hóa tính kinh tế theo quy mô và cắt giảm chi phí vận hành. Tuy nhiên, việc sáp nhập đòi hỏi quyết định từ hội đồng quản trị của cả hai bên và hiện tại chưa có quyết định cuối cùng về việc thực hiện, phương thức hay thời gian cụ thể”.
Việc tích hợp Tongyang Life và ABL Life là một bước đi đã được dự báo trước nếu xét đến năng lực cạnh tranh trên thị trường bảo hiểm. Sau khi nhận được sự chấp thuận có điều kiện để mua lại Tongyang Life và ABL Life vào tháng 5 năm 2025, Woori Financial đã chính thức sáp nhập vào tháng 7 cùng năm để hoàn thiện hệ thống tập đoàn tài chính tổng hợp. Tính đến cuối năm 2024, tổng tài sản của Tongyang Life là hơn 34 nghìn tỷ won, còn ABL là hơn 18 nghìn tỷ won; nếu hợp nhất, tập đoàn có thể vươn lên vị trí thứ 5 trên thị trường bảo hiểm nhân thọ. Do đó, việc duy trì hai công ty riêng biệt hoạt động trong cùng một lĩnh vực đã bị đánh giá là không hiệu quả.
Việc củng cố mảng phi ngân hàng cũng là điều kiện tiên quyết đối với kết quả kinh doanh của Woori Financial. Trong quý 1 năm 2026, Woori Financial là tập đoàn tài chính duy nhất trong nhóm 4 tập đoàn tài chính lớn (KB Kookmin, Shinhan, Hana, Woori) ghi nhận lợi nhuận ròng tăng trưởng âm. Lợi nhuận đạt 639 tỷ won, giảm 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Kết quả này không chỉ thấp hơn kỳ vọng của thị trường mà còn kém hơn so với các tập đoàn khác. Trong quý 1, lợi nhuận ròng của KB Financial105560 là 1,9165 nghìn tỷ won, Shinhan Financial là 1,6491 nghìn tỷ won và Hana Financial là 1,2131 nghìn tỷ won, tất cả đều vượt ngưỡng 1 nghìn tỷ won.
Woori Financial giải thích nguyên nhân sụt giảm lợi nhuận là do: “Sự bất ổn của thị trường do cuộc chiến tranh Trung Đông đã làm giảm lợi nhuận từ chứng khoán và tỷ giá hối đoái, đồng thời phản ánh các khoản trích lập dự phòng một lần liên quan đến các pháp nhân nước ngoài”. Để củng cố mảng phi ngân hàng, bên cạnh việc tích hợp các công ty bảo hiểm, Woori Financial cũng đang thực hiện tăng vốn điều lệ lên 1 nghìn tỷ won cho Woori Investment & Securities nhằm tăng cường nguồn vốn cho công ty con chứng khoán này.
Woori Financial khẳng định việc sáp nhập giữa Tongyang và ABL Life cũng có lợi cho cổ đông. Trong cuộc hội thảo kết quả kinh doanh quý 1 diễn ra ngày 24, tập đoàn nhấn mạnh: “Về trung và dài hạn, việc này nhằm mục đích giữ lại 100% khả năng tạo lợi nhuận của Tongyang Life trong tập đoàn để nâng cao giá trị cho cổ đông”.
Trong khi đó, việc hoán đổi cổ phiếu lần này đang vấp phải sự phản đối từ các cổ đông nhỏ lẻ của Tongyang Life. Tongyang Life, một công ty niêm yết trên KOSPI, sẽ bị hủy niêm yết sau khi hoàn tất việc hoán đổi cổ phiếu với Woori Financial. Các cổ đông phản đối việc hoán đổi cần phải thông báo ý kiến phản đối bằng văn bản trước ngày diễn ra đại hội cổ đông bất thường (24 tháng 7). Tongyang Life và Woori Financial cho biết: “Việc này có hiệu quả trong việc cắt giảm chi phí quản lý do loại bỏ tình trạng niêm yết trùng lặp và đánh giá giá trị doanh nghiệp một cách hợp lý”.
Giá hoán đổi cổ phiếu Tongyang Life được tính ở mức 8.720 won trên 34.589 cổ phiếu của Woori Financial, với tỷ lệ hoán đổi là 1 cổ phiếu Woori Financial đổi khoảng 0,25 cổ phiếu Tongyang Life. Trong trường hợp cổ đông phản đối thực hiện quyền yêu cầu mua lại cổ phiếu, giá mua dự kiến đã được ấn định là 8.505 won (tính đến ngày 23 tháng 4). Thời hạn thực hiện quyền yêu cầu mua lại cổ phiếu là từ ngày 24 tháng 7 đến ngày 3 tháng 8.
Sau khi nội dung hoán đổi được công bố, các cổ đông nhỏ lẻ của Tongyang Life đã bày tỏ sự lo ngại và phản đối, chỉ ra các vấn đề như: tỷ lệ hoán đổi quá thấp, mức giá thấp hơn giá cổ phiếu tại thời điểm Woori Financial mua lại (10.560 won) và khả năng giảm giá cổ phiếu. Cùng với đó, họ đang nỗ lực đạt tỷ lệ sở hữu 3% thông qua nền tảng tập hợp quyền biểu quyết ‘ACT’. Tính đến 4 giờ chiều ngày 27 tháng 4, tỷ lệ tập hợp của các cổ đông nhỏ lẻ là 2,62%. Theo Luật Thương mại, nếu sở hữu từ 3% cổ phần trở lên, các cổ đông có thể thực hiện các quyền như yêu cầu triệu tập đại hội cổ đông bất thường, đề xuất cổ đông, hay bãi nhiệm giám đốc và kiểm soát viên.