[비즈한국] Chủ tịch Tập đoàn Tài chính Daol, ông Lee Byung-chul, vừa quyết định mua thêm cổ phần của Daol Investment & Securities030210, thu hút sự chú ý lớn về mục đích đằng sau động thái này. Trong giới tài chính, một số người cho rằng đây là bước đi nhằm củng cố quyền kiểm soát. Dù ông Lee là cổ đông lớn nhất, nhưng cổ đông lớn thứ hai là DB Insurance005830 và cổ đông lớn thứ ba là Seco Group cũng đang nắm giữ một tỷ lệ cổ phần đáng kể.
Chủ tịch Lee Byung-chul đã giành quyền quản lý sau khi trở thành cổ đông lớn nhất của KTB Investment & Securities vào năm 2018. KTB Investment & Securities đã đổi tên thành Daol Investment & Securities vào năm 2022. Ông Lee đã củng cố hệ thống quản trị của mình khi thăng chức từ Phó chủ tịch lên Chủ tịch vào năm 2021.
Khả năng xảy ra tranh chấp quyền quản trị tại Daol Investment & Securities bắt đầu nhen nhóm từ năm 2023, khi cựu đại diện của Presto Investment Advisory (hiện là Presto Investment Discretionary), ông Kim Ki-soo và vợ là bà Choi Soon-ja mua lại cổ phần của công ty. Theo báo cáo kinh doanh, tính đến cuối năm 2023, các cổ đông của Daol Investment & Securities bao gồm: Chủ tịch Lee Byung-chul (24,82%), cựu đại diện Kim Ki-soo (7,08%) và bà Choi Soon-ja (6,40%). Mặc dù Chủ tịch Lee là cổ đông lớn nhất, nhưng tỷ lệ sở hữu của cựu đại diện Kim Ki-soo cũng ở mức không thể xem thường.
Được biết, Chủ tịch Lee Byung-chul và cựu đại diện Kim Ki-soo đã có vài lần xung đột. Ví dụ, tại đại hội đồng cổ đông của Daol Investment & Securities vào tháng 3 năm 2024, phía ông Kim đã đề xuất thành lập các đề xuất cổ đông mang tính khuyến nghị, thay đổi số lượng thành viên hội đồng quản trị và tăng vốn điều lệ thông qua phát hành cổ phiếu, nhưng tất cả đều bị bác bỏ.
Năm ngoái, cơ cấu cổ đông của Daol Investment & Securities đã có sự thay đổi một lần nữa. DB Insurance đã mua lại cổ phần của Daol Investment & Securities từ phía cựu đại diện Kim Ki-soo. Ngoài ra, Seco Group (bao gồm Heungkuk Savings Bank, O2 Savings Bank và Investor United) cùng Cape Investment & Securities064820 cũng bắt đầu mua cổ phần của công ty. Tính đến cuối năm ngoái, các cổ đông của Daol Investment & Securities đã được cơ cấu lại gồm: Chủ tịch Lee Byung-chul (24,82%), DB Insurance (9,73%), Seco Group (9,35%) và Cape Investment & Securities (7,34%).
Seco Group và Cape Investment & Securities đã công bố mục đích sở hữu cổ phiếu là 'đầu tư đơn thuần'. Ngược lại, DB Insurance công bố là 'đầu tư thông thường'. Đầu tư đơn thuần nghĩa là chỉ nắm giữ cổ phần nhằm mục đích lợi nhuận đầu tư. Trong khi đó, đầu tư thông thường cho phép các hoạt động cổ đông chủ động hơn như đề xuất về thù lao của giám đốc hoặc cổ tức. Đối với Chủ tịch Lee Byung-chul, ông không thể không dè chừng DB Insurance.
Cấu trúc này không đảm bảo quyền kiểm soát tuyệt đối của ông Lee. Nếu Seco Group và Cape Investment & Securities thay đổi mục đích sở hữu cổ phiếu và ủng hộ DB Insurance, tổng tỷ lệ cổ phần của ba đơn vị này sẽ vượt qua tỷ lệ của Chủ tịch Lee Byung-chul. Tuy nhiên, Cape Investment & Securities được cho là một cổ đông thân thiện với ông Lee.
Trong tình hình này, việc Chủ tịch Lee Byung-chul quyết định mua thêm cổ phần của Daol Investment & Securities đã thu hút sự quan tâm của giới tài chính. Vào tháng 2 năm nay, ông Lee đã nhận cổ phiếu quỹ làm tiền thưởng, nâng tỷ lệ sở hữu lên 25%. Tiếp đó, vào ngày 19 tháng 5, ông dự kiến sẽ mua thêm 3,75% cổ phần với giá 9 tỷ won. Khi việc mua cổ phần hoàn tất, tỷ lệ sở hữu của ông tại Daol Investment & Securities sẽ đạt 28,75%. 3,75% cổ phần mà ông mua thêm chính là phần cổ phần còn lại mà phía cựu đại diện Kim Ki-soo nắm giữ. Daol Investment & Securities đã công bố rằng việc mua thêm cổ phần của ông Lee là nhằm "tăng cường quản trị trách nhiệm".
Mặc dù tỷ lệ sở hữu của Chủ tịch Lee Byung-chul tăng lên, nhưng đó không phải là mức tuyệt đối. Trong trường hợp xảy ra cuộc chiến phiếu bầu tại đại hội đồng cổ đông giữa ông Lee và DB Insurance, tâm lý của các cổ đông nhỏ lẻ sẽ đóng vai trò quan trọng. Hiện tại, đánh giá dành cho ông Lee khá tích cực do kết quả kinh doanh của Daol Investment & Securities gần đây có xu hướng cải thiện. Daol Investment & Securities đã chuyển từ khoản lỗ ròng 45,5 tỷ won năm 2024 sang lợi nhuận ròng 43,9 tỷ won vào năm 2025. Nhờ đó, cổ tức cũng tăng từ 150 won/cổ phiếu (đối với cổ phiếu phổ thông) năm ngoái lên 240 won/cổ phiếu năm nay.
Tuy nhiên, biến động giá cổ phiếu vẫn không ổn định. Sau khi đóng cửa ở mức 3.510 won vào ngày 30 tháng 12 năm ngoái, giá đã có lúc tăng lên 5.740 won vào tháng 2 năm nay nhưng sau đó lại quay đầu giảm. Hiện giá cổ phiếu đang dao động ở mức đầu 4.000 won. Nếu giá cổ phiếu không phục hồi, những tiếng nói bất mãn từ phía các cổ đông nhỏ lẻ là điều khó tránh khỏi.
Gần đây, Daol Investment & Securities đang tích cực thực hiện các biện pháp hoàn trả lợi nhuận cho cổ đông. Vào tháng 3 vừa qua, công ty đã công bố 'Kế hoạch nâng cao giá trị doanh nghiệp Daol Investment & Securities', đặt mục tiêu trung và dài hạn đến năm 2030 là đạt ROE (tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) trên 10% và tổng tỷ lệ hoàn trả cho cổ đông trên 40%. Daol Investment & Securities cho biết: "Chúng tôi sẽ nâng cao niềm tin của cổ đông thông qua việc tăng cường kênh liên lạc và cung cấp thông tin doanh nghiệp minh bạch".