[비즈한국] Tập đoàn Taekwang đã tham gia vào đợt đấu thầu sơ bộ mua lại KDB Life. Gần đây, Tập đoàn Taekwang đang cho thấy sự hiện diện lớn trên thị trường mua bán và sáp nhập (M&A) khi liên tục mua lại nhiều doanh nghiệp. Nhiều phân tích cho rằng đây là bước tái cơ cấu danh mục kinh doanh để chuẩn bị cho sự trở lại của cựu Chủ tịch Lee Ho-jin. Tuy nhiên, do có nhiều tập đoàn lớn cùng tham gia đấu thầu sơ bộ, khả năng thành công của Taekwang vẫn còn là một ẩn số.
Tích cực M&A sau tuyên bố 'đầu tư 10 nghìn tỷ won trong 10 năm' vào năm 2022
Theo giới tài chính, có 5 đơn vị tham gia đấu thầu sơ bộ KDB Life bao gồm Tập đoàn Taekwang, Tập đoàn Tài chính Korea Investment, Samsung Life Insurance032830, Hanwha Life Insurance088350 và Kyobo Life Insurance. Giới doanh nghiệp đang đặc biệt chú ý đến Tập đoàn Taekwang. Kể từ năm ngoái, tập đoàn này đã liên tiếp thâu tóm Aekyung Industrial018250, Dongsung Pharmaceutical002210, Smart Today và Courtyard Marriott Namdaemun (nay là Courtyard Marriott Seoul Myeongdong), tạo nên dấu ấn mạnh mẽ trên thị trường M&A. Tập đoàn cũng từng thúc đẩy việc mua lại IGIS Asset Management nhưng bất thành do không thống nhất được các điều kiện.
Động thái mạnh mẽ này của Taekwang đã được dự đoán từ trước. Tháng 12/2022, Taekwang Industrial tuyên bố sẽ đầu tư 10 nghìn tỷ won trong vòng 10 năm tới. Cụ thể, tập đoàn dự kiến đầu tư 6 nghìn tỷ won vào lĩnh vực hóa dầu và 4 nghìn tỷ won vào ngành dệt may. Dù các thương vụ M&A gần đây khó có thể coi là liên quan trực tiếp đến hóa dầu hay dệt may, nhưng rõ ràng tập đoàn đang thực hiện các khoản đầu tư quy mô lớn.
Điểm đáng chú ý là dù chi mạnh cho M&A, tình hình tài chính của Taekwang Industrial vẫn rất ổn định. Theo báo cáo quý, tỷ lệ nợ của công ty tính đến cuối tháng 3 năm nay chỉ ở mức 13,52%. Trong khi tổng vốn chủ sở hữu vượt quá 4 nghìn tỷ won thì tổng nợ chỉ ở mức 500 tỷ won. Điều này được cho là nhờ chính sách quản trị không vay nợ đã được duy trì từ lâu tại Tập đoàn Taekwang. Một chi nhánh cốt lõi khác là Daehan Synthetic Fiber cũng có tỷ lệ nợ rất tốt, chỉ ở mức 17,85%.
Cấu trúc quản trị của Tập đoàn Taekwang đi theo chuỗi 'Gia đình cựu Chủ tịch Lee Ho-jin → TRN → Taekwang Industrial/Daehan Synthetic Fiber'. TRN là cổ đông lớn nhất của Daehan Synthetic Fiber và cổ đông lớn thứ hai của Taekwang Industrial. Cổ đông lớn nhất của Taekwang Industrial là cựu Chủ tịch Lee Ho-jin. Vì Taekwang Industrial và Daehan Synthetic Fiber kiểm soát các công ty con chủ chốt, nên có thể hiểu rằng tình hình tài chính của toàn bộ tập đoàn đang ở mức an toàn.
Thực tế, vào những năm 2010, Tập đoàn Taekwang khá thụ động trong M&A và đầu tư. Việc ít chi tiêu vốn là một trong những lý do giúp cấu trúc tài chính vững mạnh, nhưng chính sự thụ động đó đã hạn chế khả năng tăng trưởng. Đầu những năm 2010, Tập đoàn Taekwang nằm trong top 30 tập đoàn hàng đầu Hàn Quốc, nhưng hiện nay đã tụt xuống vị trí thứ 48. Thậm chí, thứ hạng này đã được cải thiện nhờ các khoản đầu tư tích cực sau khi từng rơi xuống vị trí thứ 59 vào năm ngoái.
Kết quả kinh doanh sa sút cũng được cho là ảnh hưởng đến chiến lược đầu tư. Do lợi nhuận của Taekwang Industrial sụt giảm trong vài năm gần đây, tập đoàn cần những lĩnh vực kinh doanh mới làm 'con bò sữa' tạo lợi nhuận. Theo báo cáo kinh doanh, doanh thu của Taekwang Industrial đã giảm dần qua các năm: 2,7038 nghìn tỷ won (2022), 2,1263 nghìn tỷ won (2023), 2,0225 nghìn tỷ won (2024) và 1,8274 nghìn tỷ won (2025). Ngoài ra, công ty đã ghi nhận thua lỗ liên tiếp trong 4 năm từ 2022 đến 2025.
Taekwang Industrial lấy hóa dầu và dệt may làm lĩnh vực chủ đạo. Sự sụt giảm doanh thu kéo dài được giải thích là do ngành hóa dầu suy thoái, cạnh tranh trong lĩnh vực dệt may trở nên gay gắt cùng với hệ quả của việc đầu tư cầm chừng từ sau năm 2010. Dù quý 1 năm nay đạt doanh thu 533,3 tỷ won, cải thiện so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng công ty vẫn không thoát khỏi cảnh thua lỗ với khoản lỗ hoạt động là 11,4 tỷ won.
Giới kinh doanh đang suy đoán rằng các thương vụ M&A tích cực của Tập đoàn Taekwang nhằm dọn đường cho sự trở lại điều hành của cựu Chủ tịch Lee Ho-jin. Ông Lee đã mãn hạn tù vào tháng 10/2021 sau khi chịu án 3 năm tù vì tội trốn thuế. Sau khi được ân xá đặc biệt vào năm 2023, mọi rào cản về việc quay lại quản trị của ông đã được gỡ bỏ. Chính từ sau khi ông Lee được ân xá, tập đoàn mới bắt đầu đẩy mạnh M&A. Đây là lý do nhiều chuyên gia cho rằng Taekwang đang tái cấu trúc danh mục kinh doanh để phù hợp với thời điểm ông Lee quay trở lại. Tuy nhiên, việc ông Lee gần đây bị truy tố vì cáo buộc tạo quỹ đen đang là một yếu tố biến số. Phía đại diện Tập đoàn Taekwang cho biết về vấn đề trở lại của ông Lee là "chưa có gì được quyết định".
Khả năng mua lại KDB Life thành công?
Tập đoàn Taekwang tham gia thâu tóm KDB Life thông qua công ty con Heungkuk Life Insurance. Giá bán KDB Life được nhắc đến trong giới tài chính ở mức khoảng 1 nghìn tỷ won. Theo báo cáo quý, tổng tài sản của Heungkuk Life tính đến cuối tháng 3 năm nay là 23,8161 nghìn tỷ won, nhưng tài sản tiền mặt và tương đương tiền chỉ ở mức 217,4 tỷ won. Tuy nhiên, nếu nhận được sự hỗ trợ từ các công ty con khác như Taekwang Industrial, việc huy động 1 nghìn tỷ won được dự báo là không quá khó khăn.
Mặc dù KDB Life thu hút sự quan tâm lớn, giá bán dự kiến khó có thể tăng đột biến. Lý do là vì ngoài KDB Life, còn có nhiều công ty bảo hiểm khác như ABL Life, BNP Paribas Cardif Life cũng đang nằm trong danh mục bán M&A. Ngân hàng Phát triển Hàn Quốc (KDB) đã 6 lần nỗ lực bán KDB Life từ năm 2014 nhưng đều thất bại. Nếu lần này thương vụ không thành, KDB có thể đối mặt với chỉ trích về việc thất bại trong thu hồi công quỹ. Vì thế, với KDB, việc bán thành công KDB Life là vô cùng cấp thiết.
Các đối thủ tham gia đấu thầu như Tập đoàn Tài chính Korea Investment, Samsung Life, Hanwha Life đều có tiềm lực tài chính không hề kém cạnh Taekwang và có tầm ảnh hưởng lớn trong giới tài chính. Hiện tại, giới tài chính đang nghiêng về khả năng KDB Life sẽ được mua lại bởi hoặc Tập đoàn Tài chính Korea Investment hoặc Tập đoàn Taekwang.
Tính đến cuối tháng 3 năm nay, tổng tài sản của Samsung Life đạt 371 nghìn tỷ won. Tổng tài sản của Hanwha Life và Kyobo Life lần lượt là 178 nghìn tỷ won và 149 nghìn tỷ won. Tổng tài sản của KDB Life chỉ ở mức 16 nghìn tỷ won. Nếu các tập đoàn lớn như Samsung, Hanwha hay Kyobo mua lại KDB Life, tỷ lệ tăng trưởng tài sản chỉ ở mức 4-11%. Tuy nhiên, nếu Heungkuk Life mua lại, tài sản của họ sẽ tăng hơn 60%. Đối với Tập đoàn Tài chính Korea Investment, do hiện chưa có công ty con nào về bảo hiểm, việc mua lại KDB Life sẽ giúp họ bổ sung thêm danh mục kinh doanh quan trọng.
KDB dự kiến sẽ sớm chọn ra danh sách rút gọn các nhà thầu đủ điều kiện và bắt đầu quá trình thẩm định KDB Life. Vòng đấu thầu chính thức để mua lại KDB Life được dự đoán sẽ diễn ra sớm nhất là vào tháng 8 tới.
Heungkuk Life chưa đưa ra bình luận cụ thể nào liên quan đến việc mua lại KDB Life.