[비즈한국] Vị thế của DB Insurance005830 đang sụt giảm khi để mất vị trí thứ 2 về lợi nhuận ròng trong ngành bảo hiểm phi nhân thọ vào tay Meritz Fire & Marine Insurance000060. DB Insurance gần đây đã nỗ lực mở rộng quy mô, tiêu biểu là việc hoàn tất mua lại công ty bảo hiểm Potegra của Mỹ. Tuy nhiên, nếu xét riêng thị trường trong nước, giới quan sát nhận định rằng việc giành lại vị trí thứ 2 không hề dễ dàng trước sự tấn công quyết liệt từ Meritz. Nhiệm kỳ của CEO Jeong Jong-pyo tại DB Insurance sẽ kết thúc vào tháng 3 năm sau. Nếu năm nay tiếp tục ghi nhận lợi nhuận ròng kém hơn Meritz, khả năng ông Jeong được tái bổ nhiệm là không cao.
DB Insurance vốn luôn giữ vững vị trí thứ 2 về lợi nhuận ròng trong số các công ty bảo hiểm phi nhân thọ trong nước. Năm 2024, Samsung Fire & Marine Insurance000810 đứng đầu với 2,0478 nghìn tỷ won, còn DB Insurance đứng thứ 2 với lợi nhuận ròng 1,7722 nghìn tỷ won tính theo báo cáo riêng lẻ. Tuy nhiên, sang năm 2025, bảng xếp hạng đã có biến động. Dù Samsung Fire vẫn giữ vị trí dẫn đầu, nhưng Meritz đã vươn lên chiếm vị trí thứ 2 với lợi nhuận ròng 1,681 nghìn tỷ won, đẩy DB Insurance xuống vị trí thứ 3 với 1,5349 nghìn tỷ won.
Tất nhiên, xét về lợi nhuận ròng hợp nhất, DB Insurance năm ngoái vẫn dẫn trước Meritz. Nhưng sang quý 1 năm nay, lợi nhuận của DB Insurance sụt giảm khiến họ cũng thấp hơn Meritz ngay cả khi xét trên tiêu chí hợp nhất. Lợi nhuận ròng hợp nhất quý 1 năm nay của DB Insurance và Meritz lần lượt là 239,6 tỷ won và 470,8 tỷ won.
Điều này dự kiến sẽ gây ảnh hưởng tiêu cực đến việc đánh giá năng lực của CEO Jeong Jong-pyo. Ông Jeong được bổ nhiệm làm CEO vào tháng 1 năm 2023 và đã tái đắc cử vào tháng 3 năm 2024. Nhiệm kỳ của ông kéo dài đến tháng 3 năm 2027.
Dù một số nguồn tin trong ngành tài chính dự đoán ông Jeong có thể sẽ có nhiệm kỳ thứ 3, nhưng điều này không chắc chắn khi hiệu quả kinh doanh của DB Insurance đang giảm sút. Lợi nhuận ròng hợp nhất của DB Insurance đã giảm 44,46%, từ 431,4 tỷ won trong quý 1 năm ngoái xuống còn 239,6 tỷ won trong quý 1 năm nay. Một quan chức của DB Insurance lý giải về sự sụt giảm này là do "lợi nhuận kinh doanh bảo hiểm bị ảnh hưởng bởi một vụ tai nạn lớn mang tính chất nhất thời".
Trái ngược với DB Insurance, đối thủ Meritz đang trên đà tăng trưởng. Lợi nhuận ròng hợp nhất của Meritz đã tăng 1,07%, từ 465,9 tỷ won quý 1 năm ngoái lên 470,8 tỷ won quý 1 năm nay. Dù khó có thể nói là tăng trưởng bùng nổ, nhưng tình hình của họ vẫn tốt hơn so với một DB Insurance đang bị sụt giảm lợi nhuận. Nếu đà kinh doanh này tiếp diễn, CEO Jeong Jong-pyo chắc chắn sẽ bị so sánh bất lợi với Meritz.
Hơn nữa, triển vọng dành cho DB Insurance cũng không mấy tích cực. Daishin Securities003540 gần đây đã hạ giá mục tiêu đối với cổ phiếu DB Insurance từ 200.000 won xuống 173.000 won. Park Hye-jin, chuyên gia phân tích tại Daishin Securities, cho biết: "Dù quý 1 có nhiều yếu tố nhất thời nên dự kiến từ quý 2 tình hình sẽ ổn định hơn, nhưng việc tỷ lệ tổn thất rủi ro liên tục tăng do gia tăng yêu cầu bồi thường chi phí y tế và phẫu thuật đối với bảo hiểm thực tế thế hệ thứ 3 và 4 vẫn là yếu tố đáng lo ngại".
Kim Seon-ju, chuyên gia phân tích tại Korea Ratings, cũng nhận định về DB Insurance: "Trong bối cảnh nền kinh tế thực và thị trường tài chính tiếp tục bất ổn, khả năng sụt giảm tỷ suất lợi nhuận đang gia tăng. Công ty có tỷ trọng rủi ro liên quan đến bất động sản cao, đồng thời tồn tại khả năng gia tăng tổn thất định giá chứng khoán lợi nhuận và chi phí nợ xấu từ các khoản vay tài trợ dự án (PF)".
Trong bối cảnh đó, vào tháng 5 năm nay, DB Insurance đã hoàn tất việc mua lại 100% cổ phần công ty bảo hiểm 'Potegra' của Mỹ với chi phí khoảng 2,3 nghìn tỷ won. Theo DB Insurance, lợi nhuận ròng năm ngoái của Potegra đạt khoảng 2 nghìn tỷ won. Như vậy, DB Insurance đã mua lại một công ty có quy mô lợi nhuận lớn hơn chính mình. Nếu Potegra duy trì được kết quả kinh doanh như hiện tại, lợi nhuận ròng hợp nhất của DB Insurance dự kiến sẽ tăng mạnh. DB Insurance kỳ vọng: "Thông qua thương vụ này, chúng tôi sẽ chính thức thâm nhập thị trường Mỹ và châu Âu - những thị trường bảo hiểm phi nhân thọ lớn nhất thế giới, từ đó có được nền tảng kinh doanh cho sự tăng trưởng toàn cầu, đồng thời nâng cao sự ổn định lợi nhuận thông qua việc đa dạng hóa rủi ro theo quốc gia và loại hình bảo hiểm".
Tuy nhiên, không có gì đảm bảo rằng họ sẽ vượt qua Meritz xét trên báo cáo riêng lẻ. Meritz đang tấn công thị trường nội địa bằng cách tung ra nhiều sản phẩm bảo hiểm đa dạng. Theo Hệ thống Thống kê Thông tin Tài chính của Cơ quan Giám sát Tài chính, tính đến cuối năm ngoái, số lượng tư vấn viên độc quyền của Meritz và DB Insurance lần lượt là 44.089 người và 20.858 người. Dù đội ngũ tư vấn của DB Insurance không phải là ít, nhưng so với Meritz thì con số này chênh lệch hơn gấp đôi. Càng có nhiều tư vấn viên, năng lực bán hàng càng cao.
Việc Meritz tích cực tấn công thị trường nội địa cũng được thể hiện rõ qua tốc độ tăng trưởng của đội ngũ tư vấn độc quyền. Số lượng tư vấn viên của Meritz đã tăng 34,98% từ 32.663 người cuối năm 2024 lên 44.089 người cuối năm 2025. Trong cùng kỳ, số lượng này của DB Insurance chỉ tăng 3,98%, từ 20.060 lên 20.858 người.
Với việc Meritz tiếp tục thể hiện sự quyết liệt trong việc chiếm lĩnh thị trường nội địa, dự báo rằng năm nay họ vẫn sẽ vượt mặt DB Insurance trên bảng xếp hạng báo cáo riêng lẻ. Ngay cả khi DB Insurance vượt qua Meritz về lợi nhuận ròng hợp nhất, nhưng nếu thua kém về lợi nhuận riêng lẻ, vị thế của họ tại thị trường trong nước khó tránh khỏi sự sụt giảm. Trong trường hợp này, đây sẽ là yếu tố tiêu cực đối với việc tái bổ nhiệm CEO Jeong Jong-pyo.
Khi công bố kết quả quý 1 năm nay, một quan chức của DB Insurance cho biết: "Chúng tôi sẽ tiếp tục thực hiện các biện pháp cải thiện lợi nhuận để mở rộng hiệu quả kinh doanh". Chính CEO Jeong Jong-pyo trong thông điệp năm mới cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của thị trường nội địa: "Không có sự tăng trưởng và nền tảng lợi nhuận ổn định tại thị trường trong nước thì sự mở rộng tăng trưởng tại thị trường nước ngoài sẽ bị hạn chế". Giới tài chính hiện đang tập trung theo dõi liệu DB Insurance có thể vượt qua những lo ngại này để tiếp tục phát triển tại thị trường trong nước hay không.