[비즈한국] DB Insurance005830 đang duy trì chính sách cổ tức cao. Giới chứng khoán dự báo DB Insurance sẽ tiếp tục chi trả một khoản cổ tức đáng kể vào năm sau. Cổ đông lớn nhất của DB Insurance là ông Kim Nam-ho (51 tuổi), Chủ tịch danh dự của Tập đoàn DB. Ngoài Chủ tịch Kim, gia đình sở hữu cũng nắm giữ một lượng lớn cổ phần tại DB Insurance. Đây là cơ cấu mà khi cổ tức tăng lên, gia đình sở hữu sẽ được hưởng lợi trực tiếp.
Vào ngày 8, chuyên gia phân tích Jung Joon-seop từ NH Investment & Securities cho biết về DB Insurance: “Do sự chênh lệch lớn giữa dự phòng bồi thường bảo hiểm dự kiến và thực tế trong quý 1 vừa qua, giá cổ phiếu đang có xu hướng yếu đi”. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh: “Mặc dù vậy, sức hấp dẫn của chính sách cổ tức cao vẫn không thay đổi và tỷ suất cổ tức dự kiến đạt 6,2%, mức cao nhất trong số các cổ phiếu tài chính chủ chốt”. DB Insurance cho biết hiện vẫn chưa có quyết định cụ thể nào về cổ tức tài chính cho năm nay.
Trên thực tế, DB Insurance gần đây đang tăng dần cổ tức. Cổ tức năm tài chính 2024 là 6.800 won/cổ phiếu, nhưng đã tăng lên 7.600 won/cổ phiếu vào năm tài chính 2025. Thế nhưng, lợi nhuận ròng hợp nhất của DB Insurance lại giảm 3,43%, từ 1.851,6 tỷ won năm 2024 xuống còn 1.788 tỷ won năm 2025. Cùng kỳ, lợi nhuận ròng riêng lẻ cũng giảm 13,39%, từ 1.772,2 tỷ won xuống còn 1.534,9 tỷ won. Lợi nhuận giảm nhưng cổ tức lại tăng.
Trong năm nay, lợi nhuận ròng của DB Insurance vẫn tiếp tục đà giảm. Theo báo cáo quý, lợi nhuận ròng hợp nhất đã giảm 44,46% từ 431,4 tỷ won trong quý 1 năm ngoái xuống còn 239,6 tỷ won trong quý 1 năm nay. Trong bối cảnh đó, DB Insurance gần đây đã chi khoảng 2.300 tỷ won để mua lại công ty bảo hiểm Potegra của Mỹ. Đại diện DB Insurance giải thích: “Kết quả quý 1 sụt giảm do các vụ tai nạn lớn mang tính nhất thời, nhưng dự kiến kết quả sẽ cải thiện từ quý 2. Từ nửa cuối năm, báo cáo tài chính hợp nhất sẽ bao gồm cả lợi nhuận của Potegra tại Mỹ”.
Lợi nhuận ròng năm ngoái của Potegra đạt mức 200 tỷ won. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng quý 1 năm nay của DB Insurance đã giảm khoảng 200 tỷ won so với cùng kỳ năm trước. Chính vì vậy, việc mua lại Potegra không đảm bảo rằng lợi nhuận ròng năm nay của DB Insurance sẽ cao hơn năm ngoái.
Độc lập với các yếu tố trên, gia đình sở hữu Tập đoàn DB là những người được hưởng lợi trực tiếp từ chính sách cổ tức cao của DB Insurance. Cổ đông lớn nhất là Chủ tịch danh dự Kim Nam-ho với tỷ lệ sở hữu 9,74%. Cha của ông là Kim Jun-ki (82 tuổi), Chủ tịch sáng lập Tập đoàn DB, và chị gái là Kim Joo-won (53 tuổi), Phó chủ tịch Tập đoàn DB, cũng lần lượt nắm giữ 6,43% và 3,40% cổ phần DB Insurance. Chỉ riêng trong năm nay, Chủ tịch Kim Nam-ho đã nhận được 48,48 tỷ won tiền cổ tức năm tài chính 2025 từ DB Insurance.
Đây là lý do xuất hiện những ý kiến cho rằng dù mục tiêu chính của chính sách cổ tức cao là để tri ân cổ đông, nhưng quyền lợi của gia đình sở hữu cũng đã được tính đến. Hơn nữa, Chủ tịch Kim Nam-ho và gia đình đã dùng cổ phần DB Insurance làm tài sản thế chấp để vay một khoản tiền lớn từ các tổ chức tài chính. Theo công bố điện tử của Cơ quan Giám sát Tài chính, tính đến tháng 5 năm nay, 10,28% cổ phần DB Insurance mà gia đình sở hữu đã được dùng làm tài sản thế chấp ngân hàng.
Trong khi đó, giá cổ phiếu của DB Insurance không tăng đáng kể. Dù có thời điểm vượt mức 200.000 won vào tháng 2 năm nay, nhưng hiện tại giá vẫn chỉ ở mức 150.000 won. Daishin Securities từng đưa ra mục tiêu giá 250.000 won cho DB Insurance vào tháng 2 nhưng đã hạ xuống 200.000 won vào tháng 5. Chuyên gia phân tích Park Hye-jin từ Daishin Securities nhận định: “Việc tỷ lệ tổn thất rủi ro liên tục tăng do gia tăng yêu cầu bồi thường chi phí y tế và phẫu thuật thế hệ 3, 4 là một yếu tố đáng lo ngại”.
Điều này hoàn toàn trái ngược với DB Securities, một đơn vị cùng tập đoàn. Cổ tức của DB Securities tăng từ 400 won/cổ phiếu năm 2024 lên 550 won/cổ phiếu năm 2025. Lợi nhuận ròng của đơn vị này cũng tăng 80,32%, từ 52,9 tỷ won năm 2024 lên 95,5 tỷ won năm 2025. Do đó, mặc dù tăng cổ tức nhưng tỷ lệ chi trả cổ tức lại giảm từ 30,64% xuống 23,27%.
Phản hồi về điều này, đại diện DB Insurance cho biết: “Chúng tôi dự kiến sẽ công bố chính sách nâng cao giá trị doanh nghiệp mới trong nửa cuối năm và sẽ nỗ lực nâng cao giá trị cổ đông. Chính sách cổ tức được xác định dựa trên ưu tiên chính sách nâng cao giá trị doanh nghiệp của Chính phủ”.