[비즈한국] Đang rộ lên tin đồn Kiwoom Securities039490 mua lại cổ phần của sàn giao dịch Bithumb. Không chỉ riêng Kiwoom Securities, nhiều công ty chứng khoán gần đây cũng đang thể hiện sự quan tâm đến việc đầu tư vào các sàn giao dịch tài sản ảo. Giới phân tích cho rằng các công ty chứng khoán đang tìm cách tạo hiệu ứng cộng hưởng với các sàn giao dịch tài sản ảo trong bối cảnh quá trình thể chế hóa tài sản ảo đang diễn ra. Tuy nhiên, cũng có dự đoán cho rằng vì tính chất của chứng khoán truyền thống và tài sản ảo khác nhau, nên việc đạt được kết quả trong thời gian ngắn là không dễ dàng.
Trong giới tài chính đang lan truyền thông tin rằng Kiwoom Securities đang thúc đẩy việc mua lại cổ phần của Bithumb. Những thông tin chi tiết thậm chí đã xuất hiện, cho rằng đây không phải là thương vụ mua lại quyền quản lý mà là khoản đầu tư cổ phần nhằm tạo hiệu ứng cộng hưởng, và Kiwoom sẽ nắm giữ cổ phần thông qua việc tăng vốn. Tuy nhiên, vào ngày 29 tháng 6, Kiwoom Securities chỉ công bố ngắn gọn rằng: "Chúng tôi đang trong giai đoạn xem xét nội bộ các phương án khác nhau để đảm bảo cơ sở cho hoạt động kinh doanh tài sản số", đồng thời cho biết thêm "Cho đến nay chưa có bất kỳ nội dung nào được quyết định hoặc xác nhận cụ thể".
Bithumb hiện là nhà điều hành sàn giao dịch tài sản ảo có thị phần lớn thứ hai tại Hàn Quốc sau Upbit. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh gần đây không mấy khả quan. Lợi nhuận ròng đã giảm 51,79% từ 161,9 tỷ won vào năm 2024 xuống còn 78 tỷ won vào năm 2025. Trong quý 1 năm nay, công ty đã ghi nhận khoản lỗ ròng 86,9 tỷ won và chuyển sang trạng thái thua lỗ.
Không chỉ riêng Bithumb mà nhiều sàn giao dịch tài sản ảo khác gần đây đều có kết quả kinh doanh không tốt. Giới chuyên gia cho rằng nguyên nhân là do thị trường chứng khoán trong nước đang phục hồi, dẫn đến tâm lý đầu tư vào tài sản ảo không còn như trước. Ví dụ, giá Bitcoin từng có lúc tăng lên 179.869.000 won vào tháng 10 năm ngoái, nhưng hiện tại chỉ đang giao dịch ở mức 90 triệu won.
Mặc dù vậy, các công ty chứng khoán vẫn liên tục rót vốn vào các sàn giao dịch tài sản ảo. Korea Investment & Securities thông báo sẽ mua 20% cổ phần của Coinone vào tháng 5 vừa qua, Samsung Securities016360 cũng thông báo vào tháng 5 rằng họ sẽ cùng Samsung SDS và Samsung Card mua 4% cổ phần của Dunamu. Hanwha Investment & Securities003530 cũng cho biết đã mua lại 3,90% cổ phần của Dunamu vào tháng 5, nâng tổng sở hữu lên 9,84%, trong khi Mirae Asset Consulting đang mua lại 92,06% cổ phần của Korbit.
Giới phân tích cho rằng động thái này của các công ty chứng khoán có liên quan đến việc thể chế hóa tài sản ảo. Theo sửa đổi Luật đăng ký điện tử về chứng khoán, trái phiếu, v.v. (Luật Chứng khoán điện tử) và Luật thị trường vốn và kinh doanh đầu tư tài chính (Luật Thị trường vốn), từ tháng 2 năm 2027, các công ty chứng khoán sẽ được phép phát hành chứng khoán mã hóa (STO). Điều này có nghĩa là các tài sản thực như bất động sản sẽ có thể được phát hành và lưu thông dưới dạng token. Đối với các công ty chứng khoán, việc hợp tác với các sàn giao dịch tài sản ảo đã trở nên quan trọng trước thềm thị trường chứng khoán mã hóa mới.
Hơn nữa, trường hợp của Bithumb đang thúc đẩy kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Trên thị trường giao dịch cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu của Bithumb từng được giao dịch dưới 100.000 won mỗi cổ phiếu trong giai đoạn 2023-2024, nhưng hiện nay đang được giao dịch ở mức giá hơn 200.000 won. Nếu giá cổ phiếu của Bithumb tăng sau khi IPO, Kiwoom Securities có thể kỳ vọng vào khoản lợi nhuận đánh giá tăng lên theo giá cổ phiếu. Tuy nhiên, xét đến xu hướng sụt giảm kết quả kinh doanh gần đây của Bithumb, không thể đảm bảo rằng giá cổ phiếu sẽ tăng.
Một số ý kiến bày tỏ lo ngại. Trước hết, giới chuyên gia phân tích rằng các công ty chứng khoán có thể gặp thử thách và sai lầm trong thời gian đầu do khó thích nghi với các lĩnh vực kinh doanh liên quan đến tài sản ảo. So với cổ phiếu, tài sản ảo có tính biến động cao hơn, đòi hỏi cần phải có sự thích nghi tương ứng.
Hong Ji-yeon, nhà nghiên cứu cấp cao tại Viện Nghiên cứu Thị trường Vốn, đã phân tích trong một báo cáo rằng: "Nếu tính biến động cao của thị trường tài sản số lan sang các công ty tài chính, nó có thể ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường tài chính. Đặc biệt, stablecoin có khả năng dẫn đến rủi ro hệ thống tài chính tùy thuộc vào việc quản lý tài sản dự trữ và đảm bảo thanh khoản". Bà nhận định thêm: "Nếu việc đầu tư cổ phần và liên minh chiến lược giữa các công ty tài chính và sàn giao dịch tài sản ảo mở rộng trong tương lai, điều này có thể dẫn đến vấn đề tập trung thị trường và xung đột lợi ích. Đồng thời, khi các công ty tài chính mở rộng bán các sản phẩm tài sản ảo, tầm quan trọng của việc bảo vệ nhà đầu tư và hệ thống công bố thông tin dự kiến sẽ ngày càng trở nên lớn hơn".