[비즈한국] Khi thị trường chứng khoán liên tục biến động vài phần trăm mỗi ngày, ngày càng nhiều nhà đầu tư chuyển hướng sang cổ phiếu trả cổ tức để tìm kiếm dòng tiền ổn định giữa lúc giá cổ phiếu lên xuống thất thường. Vừa hay từ năm nay, một quy định đặc biệt nhằm giảm thuế đối với cổ tức đã bắt đầu có hiệu lực, đó là chính sách đánh thuế riêng biệt đối với thu nhập từ cổ tức. Tuy nhiên, nếu chỉ nhìn vào cái tên mà cho rằng "tất cả thuế cổ tức đều đã giảm" thì sẽ là một sai lầm. Lợi ích này không áp dụng cho mọi khoản cổ tức mà chỉ áp dụng cho cổ tức nhận được từ một số doanh nghiệp có tỷ lệ chi trả cổ tức cao, và hiệu quả tiết kiệm thuế thực chất chủ yếu dành cho các nhà đầu tư có thu nhập tài chính (tổng lãi suất và cổ tức) vượt quá 20 triệu won mỗi năm.
Tại sao cổ phiếu trả cổ tức lại thu hút sự chú ý vào lúc này? Khi giá cổ phiếu dao động, nếu cổ tức vẫn được duy trì, dòng tiền đó sẽ đóng vai trò như một "bộ đệm tâm lý". Mặc dù lãi suất tiền gửi đã tăng lên khi lãi suất cơ bản đạt 2,75%/năm, nhưng nếu đó là những cổ phiếu blue-chip có tỷ suất cổ tức cao hơn lãi suất ngân hàng, nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào cả lợi nhuận cổ tức lẫn chênh lệch giá. Tuy nhiên, cổ tức không phải là khoản thu nhập được đảm bảo như lãi tiền gửi. Nó có thể bị cắt giảm hoặc hủy bỏ tùy thuộc vào kết quả kinh doanh của doanh nghiệp cũng như quyết định của hội đồng quản trị và đại hội đồng cổ đông, ngoài ra còn có hiện tượng "ex-dividend" (ngày giao dịch không hưởng quyền). Cần phải đặt giả định này trước khi xem xét các vấn đề về thuế.
Trước đây, cổ tức là loại thu nhập bất lợi trước thuế. Nếu tổng thu nhập tài chính từ lãi suất và cổ tức vượt quá 20 triệu won/năm, nó sẽ trở thành đối tượng chịu thuế thu nhập tài chính tổng hợp, bị cộng dồn với các thu nhập khác để đánh thuế lũy tiến. Những nhà đầu tư vốn đã có thu nhập cao và rơi vào khung thuế suất cao nhất có thể phải chịu mức thuế suất biên lên tới 49,5% (bao gồm cả thuế địa phương). Gánh nặng thuế tổng hợp cao này từ lâu đã bị chỉ trích là làm giảm động lực tăng cổ tức của các cổ đông lớn và làm trầm trọng thêm cái gọi là "Korea Discount" (định giá thấp thị trường Hàn Quốc).
Điểm cốt lõi của chế độ mới là tách thu nhập từ cổ tức ra khỏi các thu nhập khác để đánh thuế riêng biệt và ở mức thuế suất thấp hơn. Thuế suất được áp dụng theo cấu trúc lũy tiến theo khung. Tính theo thuế quốc gia, mức 14% được áp dụng cho phần thu nhập đến 20 triệu won, 20% cho phần từ 20 triệu won đến 300 triệu won, 25% cho phần từ 300 triệu won đến 5 tỷ won và 30% cho phần trên 5 tỷ won. Thuế suất biên của mỗi khung (đã bao gồm thuế thu nhập địa phương) lần lượt là 15,4%, 22%, 27,5% và 33%. Điều này có nghĩa là không phải toàn bộ số tiền vượt quá 20 triệu won sẽ bị đánh thuế 20%, mà chỉ phần vượt quá mới phải chịu mức thuế cao hơn.
Ví dụ, nếu khoản cổ tức thuộc diện đặc biệt là 80 triệu won, thuế quốc gia sẽ là 2,8 triệu won (14% của 20 triệu won) cộng với 12 triệu won (20% của 60 triệu won còn lại), tổng cộng là 14,8 triệu won; cộng thêm thuế địa phương thì tổng thuế khoảng 16,28 triệu won, mức thuế suất hiệu dụng khoảng 20%. Quy định đặc biệt này áp dụng cho cổ tức nhận được từ năm 2026 đến năm tài chính 2028, và đối với các công ty chốt sổ vào tháng 12, nó có thể bao gồm cả cổ tức quyết toán nhận được vào năm 2029. Lần khai báo đầu tiên sẽ là vào tháng 5 năm 2027.
Hiệu quả tiết kiệm thuế khác nhau tùy theo từng người. Nó thể hiện rõ rệt nhất ở những nhà đầu tư có thu nhập tổng hợp khác cao, khiến mức thuế suất biên hiện tại vượt xa 20%. Ngược lại, nếu các thu nhập khác ít hoặc thu nhập tài chính chỉ vượt ngưỡng 20 triệu won một chút, việc áp dụng thuế tổng hợp có khi lại có lợi hơn so với thuế riêng biệt. Cuối cùng, những người hưởng lợi thực sự thường là những nhà đầu tư nhận cổ tức lớn đồng thời có thu nhập từ lương hoặc kinh doanh cao; đối với đa số cá nhân chỉ nhận được vài trăm nghìn won cổ tức ngoài tiền lương, sự thay đổi cảm nhận được là không đáng kể. Đừng hành động theo kiểu "người ta thấy lợi nên mình cũng theo", mà hãy tự đặt cấu trúc thu nhập của mình lên bàn cân để so sánh hai phương pháp trước khi quyết định.
Hơn hết, không phải cứ cổ tức nào cũng được hưởng ưu đãi. Về nguyên tắc, đối tượng áp dụng là các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán (KOSPI) hoặc KOSDAQ có tỷ lệ chi trả cổ tức từ 40% trở lên, hoặc có tỷ lệ chi trả từ 25% trở lên và đã tăng số tiền cổ tức bằng tiền mặt trên 10% so với năm trước. Tuy nhiên, số tiền cổ tức không được thấp hơn năm tài chính 2024 và doanh nghiệp phải công bố việc đáp ứng các điều kiện này thông qua kế hoạch nâng cao giá trị doanh nghiệp. Các công ty đầu tư, v.v. sẽ bị loại trừ.
Ngoài ra, quy định đặc biệt này chỉ áp dụng cho cổ tức tiền mặt nhận trực tiếp từ cổ phiếu của các công ty niêm yết đó. Các khoản phân phối từ ETF hoặc quỹ đầu tư chứa cùng loại cổ phiếu, cổ tức từ REITs, hoặc cổ tức từ cổ phiếu nước ngoài (như cổ phiếu Mỹ) đều không thuộc đối tượng này. Khi xem xét thực tế là có rất nhiều cá nhân đầu tư cổ tức thông qua ETF, trước tiên bạn cần xác nhận chính xác khoản cổ tức mình nhận được thuộc diện nào.
Việc xác nhận không khó như bạn nghĩ. Bạn có thể kiểm tra tình trạng đối tượng trên kênh công bố thông tin doanh nghiệp KIND của Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX) tại mục "Hiện trạng doanh nghiệp trả cổ tức cao". Điều này là do các doanh nghiệp có nghĩa vụ công bố xem mình có thuộc diện doanh nghiệp trả cổ tức cao hay không vào ngày hôm sau khi quyết định chi trả cổ tức tại Đại hội cổ đông thường niên. Bạn không còn cần phải tự ước tính dựa trên số liệu tỷ lệ chi trả cổ tức trên ứng dụng chứng khoán nữa.
Cũng cần lưu ý rằng đây là "lợi ích phải đăng ký mới nhận được". Thuế riêng biệt không được áp dụng tự động. Khi kê khai thuế thu nhập tổng hợp vào năm sau, bạn phải chọn và đăng ký áp dụng thuế riêng biệt; khi đã chọn thuế riêng biệt cho cổ tức đặc biệt, bạn không được nhận chồng chéo khấu trừ thuế cổ tức hiện có.
Cần lưu ý thêm, nếu tổng thu nhập tài chính từ lãi suất và cổ tức từ 20 triệu won trở xuống, thì vốn dĩ đã bị khấu trừ thuế quốc gia 14% tại nguồn và hoàn tất nghĩa vụ thuế, nên chế độ mới thực chất không mang lại lợi ích gì thêm. Tuy nhiên, có một điểm cần biết là cổ tức đặc biệt đã đăng ký thuế riêng biệt sẽ được loại trừ khi tính ngưỡng 20 triệu won của thuế thu nhập tổng hợp, và lãi suất cùng cổ tức từ các doanh nghiệp thông thường sẽ được cộng dồn riêng để xét xem có vượt ngưỡng hay không.
Về mặt luật thuế, thuế riêng biệt và việc tính phí bảo hiểm y tế là hai vấn đề riêng biệt. Theo luật bảo hiểm y tế hiện hành, thu nhập từ cổ tức chịu thuế riêng biệt vẫn có thể bị phản ánh khi đánh giá phí bảo hiểm và điều kiện thu nhập của người phụ thuộc. Do đó, đừng vội kết luận rằng phí bảo hiểm y tế sẽ giảm hoặc tư cách người phụ thuộc sẽ được duy trì chỉ vì thu nhập đó đã bị loại ra khỏi bảng tính thuế thu nhập tổng hợp.
Khi chọn cổ phiếu, thuế không phải là ưu tiên hàng đầu. Chế độ này chỉ dành ưu đãi thuế cho các doanh nghiệp trả cổ tức cao hoặc tăng cổ tức so với năm trước. Thay vì lao vào các cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao chỉ vì lợi ích thuế, hãy xem xét trước liệu lợi nhuận và dòng tiền của doanh nghiệp đó có đủ vững chắc để duy trì cổ tức trong tương lai hay không. Doanh nghiệp tăng cổ tức một lần để đáp ứng điều kiện sẽ khác với những doanh nghiệp đã ổn định nâng cao cổ tức trong thời gian dài. Chế độ thuế chỉ áp dụng tạm thời cho cổ tức đến năm tài chính 2028, nhưng con mắt tinh tường để chọn cổ phiếu trả cổ tức tốt là điều cần thiết lâu dài hơn thế.
Tất nhiên, cũng có những chỉ trích cho rằng chế độ này "rốt cuộc là chính sách giảm thuế có lợi cho người giàu và người thu nhập cao". Vẫn còn tranh cãi về sự công bằng vì các cổ đông lớn nhận cổ tức hàng trăm triệu won là những người được giảm thuế mạnh nhất. Ở phía ngược lại, có mục đích "Value-up" là khuyến khích các doanh nghiệp trả lại nhiều tiền hơn cho cổ đông để giải quyết vấn đề định giá thấp của thị trường chứng khoán. Việc đánh giá chế độ này sẽ phụ thuộc vào việc cổ tức doanh nghiệp thực tế tăng bao nhiêu và ai là người hưởng lợi từ đó trong tương lai.
Tóm lại, không phải thuế cổ tức đã giảm đồng loạt mà chỉ là cổ tức nhận được từ một số doanh nghiệp trả cổ tức cao mới được áp dụng mức thuế thấp hơn một cách chọn lọc. Trước khi chọn cổ phiếu trả cổ tức, hãy kiểm tra đối tượng trên KIND và so sánh số thuế giữa phương pháp thuế tổng hợp và thuế riêng biệt vào tháng 5 năm sau. Việc bạn có được hưởng lợi từ chế độ này hay không sẽ không quyết định bởi cái tên "cổ phiếu trả cổ tức", mà bởi nguồn gốc của cổ tức và cấu trúc thu nhập của chính nhà đầu tư.