[BizHanKook] Mâu thuẫn giữa Golfzon Holdings và MBK Partners đang ngày càng trở nên gay gắt. Golfzon Holdings đã phản đối quyết liệt khi MBK Partners thúc đẩy việc bán cổ phần tại Golfzon County. Hiện tại, MBK Partners là cổ đông lớn nhất và Golfzon Holdings là cổ đông lớn thứ hai của Golfzon County. Golfzon Holdings cho rằng MBK Partners đã vi phạm hợp đồng vì trước đó từng cam kết bảo đảm quyền quản lý cho họ.
Mâu thuẫn nảy sinh sau khi xúc tiến bán Golfzon County
Vào năm 2018, khi Golfzon County thực hiện tăng vốn cổ phần, MBK Partners đã đầu tư 114 tỷ Won và trở thành cổ đông lớn thứ hai sau Golfzon Holdings. Sau đó, họ tiếp tục mua thêm cổ phần và trở thành cổ đông lớn nhất hiện nay. Theo báo cáo kiểm toán, tính đến cuối năm ngoái, MBK Partners nắm giữ 58,37% cổ phần Golfzon County (bao gồm 3,54% cổ phiếu ưu đãi), trong khi Golfzon Holdings nắm giữ 41,63%. Golfzon County là doanh nghiệp vận hành 20 sân golf trên cả nước, với doanh thu năm ngoái đạt 285,2 tỷ Won và lợi nhuận hoạt động là 81,1 tỷ Won.
Tuy nhiên, gần đây, khi MBK Partners xúc tiến bán cổ phần Golfzon County cho liên danh The Siena Group, Golfzon Holdings đã lên tiếng phản đối, cho rằng đây là hành vi vi phạm hợp đồng. Vào ngày 28 tháng 10, Golfzon Holdings khẳng định: "Chúng tôi đã chấp nhận khoản đầu tư của MBK Partners với tiền đề rằng việc chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của Golfzon County sẽ hoàn tất thành công, đồng thời quyền quản lý của Golfzon Holdings sẽ được bảo đảm trong quá trình thoái vốn sau này. MBK Partners hiện đang đẩy mạnh việc bán cổ phần mà bỏ qua những yêu cầu liên tục của chúng tôi về việc tiến hành IPO và phớt lờ các ý kiến phản đối về điều kiện cho thuê sân golf bất công."
Về vấn đề này, MBK Partners phản bác: "Quyền bảo đảm quản lý là một cấu trúc có điều kiện dựa trên sự thành công của IPO. Hai bên đã xác định rõ ràng điều khoản quyền đồng bán (Drag-along), cho phép MBK Partners được quyền gộp cả phần cổ phần của Golfzon Holdings để bán lại quyền quản lý cho bên thứ ba trong trường hợp IPO không thành công. Chúng tôi cũng đã bảo đảm quyền đề nghị mua trước (ROFO - Right of First Offer) cho Golfzon Holdings, nhưng họ lại không đưa ra bất kỳ đề xuất cụ thể nào mà chỉ phản hồi sáo rỗng rằng muốn thực hiện IPO."
- Quyền đồng bán (Drag-along)
- Quyền yêu cầu các cổ đông khác cùng bán lại cổ phần với cùng điều kiện khi một cổ đông cụ thể thực hiện bán cổ phần của mình cho bên thứ ba.
Golfzon Holdings tiếp tục phản pháo. Họ chỉ ra rằng: "MBK Partners đã thỏa thuận ký kết hợp đồng mua bán cổ phần (của Golfzon County) vào ngày 26 tháng 10, nhưng đến khoảng 5 giờ chiều Chủ nhật ngày 25 tháng 10, tức một ngày trước khi ký kết, họ đã đơn phương thông báo hủy bỏ, và ba ngày sau, vào ngày 28 tháng 10, họ lại ký hợp đồng với The Siena Group. MBK Partners đã vứt bỏ lời hứa với Golfzon Holdings – bên vốn đã chờ đợi để chuẩn bị ký kết hợp đồng – và quay sang ký với một công ty khác."
Cả Golfzon Holdings và MBK Partners đều không lùi bước và đang ám chỉ khả năng thực hiện các hành động pháp lý. Mấu chốt của vấn đề có thể nằm ở việc Golfzon Holdings đã tiếp nhận quyền ROFO của MBK Partners đến mức nào. Nếu Golfzon Holdings không thể hiện ý định mua lại cổ phần, thì việc MBK Partners bán cho The Siena Group sẽ không có vấn đề gì. Tuy nhiên, lập trường của Golfzon Holdings là MBK Partners đã đơn phương thông báo hủy hợp đồng. Nghĩa là, Golfzon Holdings khẳng định mình có ý định mua cổ phần và đang trong quá trình thương thảo, việc MBK Partners phá vỡ điều này là vi phạm hợp đồng.
Dù bên nào đúng, nếu cuộc tranh chấp kéo dài đến pháp lý, MBK Partners có thể gặp rắc rối với lịch trình bán cổ phần. Ngay cả khi MBK Partners thắng kiện, việc này vẫn sẽ ảnh hưởng đến tiến độ thu xếp tài chính của The Siena Group cũng như thời gian nhận và sử dụng tiền bán cổ phần, làm đảo lộn kế hoạch quản trị tổng thể.
Cổ đông nhỏ lẻ Turton Capital cũng tham chiến
Trong bối cảnh này, sự chú ý đang đổ dồn vào Turton Capital, một công ty đầu tư hoạt động (activist investor) của Mỹ và là cổ đông nhỏ lẻ của Golfzon Holdings, khi họ tuyên bố Golfzon Holdings nên chấp nhận việc MBK Partners bán cổ phần Golfzon County. Turton Capital đã công khai yêu cầu Golfzon Holdings: ① Chấp nhận việc bán Golfzon County (hoàn tất bán theo quyền Drag-along dựa trên giá và điều kiện của MBK Partners), ② Mua lại cổ phần của cổ đông nhỏ lẻ với mức giá công bằng, ③ Trả tiền bán Golfzon County dưới dạng cổ tức, và ④ Công khai thông tin liên quan đến việc bán Golfzon County. Turton Capital đã yêu cầu phản hồi trước ngày 10 tháng 11, nhưng Golfzon Holdings vẫn chưa đưa ra tuyên bố chính thức nào tính đến ngày này.
Ryan Albert, đại diện của Turton Capital, cho biết: "Chúng tôi không có lợi ích gì trong cuộc tranh chấp giữa Golfzon Holdings và MBK Partners, cũng không quan tâm ai sẽ là chủ sở hữu mới của Golfzon County. Tuy nhiên, Hàn Quốc đang nỗ lực giải quyết vấn đề sụt giảm giá trị doanh nghiệp do hội đồng quản trị chỉ hành động vì lợi ích của một số cổ đông nhất định. Nếu doanh nghiệp đối xử công bằng với tất cả cổ đông, chi phí vốn sẽ giảm, lợi nhuận tiết kiệm hộ gia đình và hưu trí sẽ tăng lên, và doanh nghiệp có thể đầu tư nhiều hơn vào tiền lương và đổi mới sáng tạo."
Được biết, Turton Capital nắm giữ khoảng 3% cổ phần Golfzon Holdings. Dù tỷ lệ này không cao, nhưng nếu tiếng nói phê phán từ các cổ đông nhỏ lẻ tiếp tục lan rộng, đây sẽ là gánh nặng lớn đối với Golfzon Holdings. Hơn nữa, Golfzon Holdings đang thúc đẩy việc hủy niêm yết, khiến các cổ đông nhỏ lẻ khác cũng có cái nhìn không mấy thiện cảm. Tuy nhiên, MBK Partners cũng đang chịu ảnh hưởng từ dư luận tiêu cực tại Hàn Quốc kể từ sau sự kiện Homeplus.
Kể từ khi nổ ra tranh chấp, giá cổ phiếu của Golfzon Holdings đang trên đà tăng. Nếu như đầu tháng 10 giá chỉ quanh mức 7.000 Won, thì đến ngày 30 tháng 10 đã tăng lên 10.300 Won. Gần đây, cổ phiếu này vẫn đang giao dịch trong khoảng cuối 8.000 đến đầu 9.000 Won.