[BizHanKook] “Tôi đã không chung thủy với vợ mình.”
Đây là nội dung trong bức thư xin lỗi mà CEO Nvidia Jensen Huang gửi cho nhân viên. Hội đồng quản trị Nvidia cho biết vào ngày 8 (theo giờ địa phương) rằng họ đã bắt đầu một cuộc điều tra độc lập liên quan đến thông tin CEO Huang là mục tiêu của các cơ quan tình báo nước ngoài. Đồng thời, họ cũng khẳng định không có căn cứ nào cho thấy an ninh quốc gia hay bí mật công ty bị xâm phạm.
Đây là thông tin gây hoang mang cho các nhà đầu tư. Nhiều người có thể nghĩ rằng công ty chỉ cần bán tốt chip là được. Tuy nhiên, nếu đà tăng giá cổ phiếu của Nvidia từ trước đến nay được giải thích dựa trên kỳ vọng vào tầm nhìn và sự quyết liệt của nhà sáng lập - CEO Jensen Huang, thì thật khó để coi vụ việc lần này chỉ là vấn đề cá nhân đơn thuần.
CEO Huang vừa là một nhà quản lý am hiểu công nghệ, vừa là nhân vật chủ chốt trong việc thuyết phục chính phủ Mỹ cho phép bán chip sang Trung Quốc. Ngay cả khi khách hàng Trung Quốc mong muốn sản phẩm, việc giao dịch vẫn khó có thể thực hiện nếu không có giấy phép xuất khẩu từ chính phủ Mỹ. Do đó, nếu sự tin tưởng của chính phủ Mỹ dành cho CEO Huang và Nvidia bị lung lay, khó có thể loại trừ khả năng nó sẽ ảnh hưởng đến việc xét duyệt giấy phép xuất khẩu trong tương lai.
Trên thực tế, hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc của Nvidia đang phụ thuộc vào việc chính phủ Mỹ có cấp phép xuất khẩu hay không. Reuters từng đưa tin vào tháng 5 rằng Mỹ đã cho phép khoảng 10 công ty Trung Quốc, bao gồm Alibaba, Tencent và ByteDance, mua chip H200 của Nvidia. Dù lúc đó chip chưa được giao, nhưng sau đó đã có những dấu hiệu cho thấy một lượng nhỏ đã được chuyển vào Trung Quốc.
Việc nhập khẩu quy mô lớn vào Trung Quốc vẫn đang bị chặn. Theo Reuters ngày 5, khoảng 600.000 chip H200 vẫn đang được lưu kho tại Hong Kong, chờ đợi để được chuyển vào đại lục. Ngay cả khi Mỹ cho phép xuất khẩu, nếu Trung Quốc chặn việc nhập khẩu thì việc mở rộng doanh số bán hàng vẫn gặp khó khăn.
Đáng chú ý, MegaSpeed, công ty xuất hiện trong vụ việc lần này, là một khách hàng của Nvidia có trụ sở tại Singapore. Được biết, giới chức Mỹ từ lâu đã nghi ngờ MegaSpeed có liên quan đến việc cung cấp trái phép chip AI cao cấp (thuộc diện hạn chế xuất khẩu) cho Trung Quốc. Nvidia khẳng định họ đã tự điều tra các cáo buộc xuất khẩu vòng qua trung gian của MegaSpeed và không phát hiện vấn đề gì. Tuy nhiên, lấy vụ việc lần này làm bài học, cần phải chú ý đến khả năng kiểm soát xuất khẩu và xét duyệt giao dịch đối với các khách hàng ở nước thứ ba sẽ bị thắt chặt. Nếu quá trình xét duyệt trở nên nghiêm ngặt hơn khiến các lô hàng chip dự kiến bị chậm trễ, điều này có thể ảnh hưởng đến triển vọng kết quả kinh doanh hiện tại, vốn không tính đến doanh thu từ Trung Quốc.
Quốc hội Mỹ đã và đang gây áp lực lên Nvidia. Hồi tháng 3, Thượng nghị sĩ Dân chủ Elizabeth Warren và Thượng nghị sĩ Cộng hòa Jim Banks đã yêu cầu Bộ Thương mại điều tra xem liệu những phát biểu của CEO Huang về vấn đề xuất khẩu vòng qua trung gian có gây hiểu lầm cho giới chức Mỹ và ảnh hưởng đến quyết định cấp phép xuất khẩu hay không. Hai nghị sĩ này cho rằng việc CEO Huang phát biểu rằng không có bằng chứng về việc xuất khẩu vòng qua trung gian chip AI cao cấp sang Trung Quốc vào năm ngoái là có vấn đề.
Sau khi cáo buộc tiếp cận từ cơ quan tình báo Trung Quốc nổ ra, phía Hạ viện cũng bắt đầu gây sức ép. Ngày 4 vừa qua, Chủ tịch Ủy ban Đối ngoại Michael McCaul, Chủ tịch Ủy ban Đặc biệt về Trung Quốc John Moolenaar và Chủ tịch Ủy ban Tình báo Rick Crawford đã yêu cầu CEO Huang tham gia một cuộc họp kín để giải trình về các cáo buộc liên quan và quy trình an ninh của công ty. Họ thông báo sẽ tổ chức buổi họp vào ngày 18 tới và yêu cầu phản hồi về việc tham dự trước ngày 11. Mặc dù yêu cầu của Quốc hội không đồng nghĩa với việc các quy định xuất khẩu sẽ ngay lập tức bị siết chặt, nhưng việc các giao dịch liên quan đến Trung Quốc và hệ thống an ninh nội bộ của Nvidia lọt vào tầm ngắm thẩm định về chính trị và quy định là điều các nhà đầu tư cần đặc biệt lưu tâm.
Triển vọng doanh thu quý 3 mà Nvidia đưa ra hồi tháng 8 là 108 tỷ USD (146,47 nghìn tỷ won). Con số này không bao gồm doanh thu từ các sản phẩm máy tính dành cho trung tâm dữ liệu bán tại Trung Quốc. Nvidia dự kiến sẽ công bố kết quả kinh doanh quý 3 vào ngày 17 tới. Sự quan tâm đang đổ dồn vào việc liệu công ty có đạt được mục tiêu đề ra mà không cần doanh thu từ trung tâm dữ liệu tại Trung Quốc hay không, cũng như dự báo doanh thu quý 4. Đặc biệt, nếu vụ việc lần này khiến việc cấp phép xuất khẩu hoặc xét duyệt giao dịch bị thắt chặt làm trì hoãn xuất hàng, nó có thể ảnh hưởng đến dự báo doanh thu hiện tại. Đối với nhà đầu tư, cần phải phân biệt rõ liệu mình đang đầu tư dựa trên triển vọng tăng trưởng của công ty không tính doanh thu Trung Quốc, hay là đang phản ánh kỳ vọng rằng kết quả kinh doanh sẽ cải thiện hơn khi thị trường Trung Quốc mở cửa trở lại.