[비즈한국] Sau sự kiện vỡ nợ của JTBC, làn sóng chỉ trích nhắm vào Shinhan Securities đang ngày càng gay gắt. Vào tháng 2 năm nay, trong quá trình JTBC phát hành trái phiếu doanh nghiệp, Shinhan Securities đã đưa ra ý kiến rằng việc hoàn trả gốc và lãi sẽ diễn ra suôn sẻ. Tuy nhiên, JTBC đã tuyên bố vỡ nợ, và Shinhan Securities, với tư cách là đơn vị bảo lãnh phát hành chính, đã trở thành đối tượng bị cơ quan tài chính thanh tra. Các nhà đầu tư của JTBC chỉ trích rằng Shinhan Securities đã đưa ra kết luận tích cực dù biết rõ các yếu tố rủi ro. Tùy thuộc vào cách xử lý khủng hoảng, sự việc này dự kiến sẽ ảnh hưởng đến năng lực lãnh đạo cũng như khả năng tái nhiệm của ông Lee Sun-hoon, CEO của Shinhan Securities. Nhiệm kỳ của ông Lee sẽ kết thúc vào cuối năm nay.
Trong vài năm gần đây, kết quả kinh doanh của Shinhan Securities liên tục được cải thiện. Theo báo cáo kinh doanh, lợi nhuận ròng tăng dần qua các năm: 100,8 tỷ won năm 2023, 1792 tỷ won năm 2024 và 3816 tỷ won năm 2025. Dù vẫn còn thấp hơn mức 412,3 tỷ won của năm 2022, nhưng công ty được đánh giá cao nhờ sự tăng trưởng ổn định. Tuy nhiên, sau khi vụ vỡ nợ của JTBC xảy ra, dư luận cho rằng uy tín của Shinhan Securities trong lòng các nhà đầu tư đã sụt giảm nghiêm trọng.
Vào tháng 2 năm nay, JTBC đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp trị giá 93 tỷ won, với Shinhan Securities đóng vai trò là đơn vị bảo lãnh chính. Trong văn bản ý kiến liên quan, Shinhan Securities tuyên bố: "Xem xét vòng quay khoản phải thu ổn định và khả năng hỗ trợ từ các công ty con trong trường hợp khẩn cấp, rủi ro thanh khoản ngắn hạn được đánh giá là hạn chế", đồng thời cho biết "việc hoàn trả gốc và lãi dự kiến sẽ diễn ra thuận lợi". Tuy nhiên, JTBC đã bị xử lý vỡ nợ và khả năng hoàn trả trái phiếu trở nên vô cùng bấp bênh.
Trên thực tế, tình hình tài chính gần đây của JTBC vốn đã không được đánh giá cao. Tính đến cuối năm ngoái, tổng nợ phải trả lên tới 497,6 tỷ won và tỷ lệ nợ đạt mức 2620,88%. Hơn nữa, JTBC đã thua lỗ liên tục trong nhiều năm, bao gồm khoản lỗ hoạt động 287 tỷ won vào năm ngoái.
Ngay cả các công ty xếp hạng tín nhiệm cũng từng đưa ra cảnh báo về JTBC. Trong một báo cáo vào tháng 1 năm nay, nhà nghiên cứu Kim Na-yeon thuộc NICE Credit Rating phân tích: "(JTBC) là công ty chủ chốt trong Tập đoàn JoongAng nên có sự linh hoạt về tài chính, nhưng do các hạn chế về sở hữu của người có liên quan theo Luật Phát thanh và lợi nhuận thấp, việc thu hút đầu tư từ bên ngoài gặp khó khăn, dẫn đến việc cải thiện cấu trúc tài chính bị trì hoãn. Dự kiến sẽ cần thời gian để phục hồi sự ổn định tài chính do các khoản lỗ tích tụ trong thời gian dài".
Chính vì lý do này, các nhà đầu tư trái phiếu của JTBC đang chỉ trích gay gắt Shinhan Securities. Họ cho rằng dù tài chính của JTBC không hề ổn định, Shinhan Securities vẫn đưa ra ý kiến rằng việc hoàn trả gốc và lãi không có vấn đề gì. Ngày 13 tháng 7, nhóm luật sư đại diện cho các nạn nhân trái phiếu Tập đoàn JoongAng đã tổ chức họp báo, chỉ rõ: "Shinhan Securities đã ghi nhận các yếu tố rủi ro trực tiếp vào báo cáo thẩm định doanh nghiệp do chính họ thực hiện nhưng vẫn đưa ra kết luận tích cực. Ngoài ra, cũng có tình tiết xác nhận rằng ngay trước khi phát hành, các tài liệu IR tập trung vào nội dung tích cực đã được phát tán tới các nhà đầu tư cá nhân thông qua các phòng trò chuyện của đơn vị ủy thác đầu tư".
Cơ quan Giám sát Tài chính (FSS) gần đây đã tiến hành thanh tra tại chỗ đối với Shinhan Securities. Được biết, cơ quan này đã xem xét liệu công ty có phát hành trái phiếu trong khi đã nhận thức được rủi ro tài chính của JTBC hay không và liệu các rủi ro đầu tư đã được thông báo đầy đủ hay chưa. Bên cạnh đó, các nạn nhân trái phiếu Tập đoàn JoongAng đã chọn cựu Thống đốc FSS Lee Bok-hyun làm đại diện pháp lý. Hiện tại, cả FSS và cựu Thống đốc FSS đều đang theo sát vụ việc trái phiếu JTBC. Một quan chức của Shinhan Securities cho biết: "Chúng tôi có kế hoạch hợp tác trung thực với bất kỳ yêu cầu nào từ FSS".
Shinhan Securities cũng đưa ra quan điểm rằng họ chỉ phân bổ trái phiếu JTBC cho các nhà đầu tư tổ chức và chưa bao giờ chào bán cho các nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, khi cân nhắc đến việc các nhà đầu tư cá nhân có thể đã tham khảo ý kiến của Shinhan Securities trước khi mua trái phiếu JTBC thông qua các tổ chức, khó có thể nói rằng Shinhan Securities hoàn toàn không phải chịu trách nhiệm.
Nhiệm kỳ của CEO Shinhan Securities Lee Sun-hoon sẽ kết thúc vào cuối năm nay. Trước đó, ông được đánh giá cao và có khả năng tái nhiệm nhờ kết quả kinh doanh tốt. Trong giới tài chính, ông thậm chí còn được nhắc đến như một ứng cử viên cho vị trí Chủ tịch Tập đoàn Tài chính Shinhan kế nhiệm. Tuy nhiên, với tranh cãi liên quan đến trái phiếu JTBC, khả năng lãnh đạo của ông dự kiến sẽ bị đặt lên bàn cân tùy thuộc vào kết quả xử lý vụ việc. Khi FSS đã trực tiếp vào cuộc thanh tra, dường như khó có thể để sự việc bị lãng quên trong thời gian ngắn.