[비즈한국] Tập đoàn LG đã chính thức vượt qua Tập đoàn Hyundai Motor để giành lại vị trí thứ 3 về vốn hóa thị trường trong nước sau 325 ngày. Đây là lần đầu tiên sau khoảng 11 tháng kể từ khi nhường lại vị trí này cho Hyundai vào tháng 11 năm ngoái.
Sự đảo chiều này không phải là kết quả bất ngờ trong một ngày mà là hệ quả từ sự khác biệt trong xu hướng cổ phiếu của các công ty con chủ chốt thuộc hai tập đoàn. Cổ phiếu Hyundai Motor, vốn từng có thời điểm tăng vọt lên mức 700.000 won trong năm nay, nay đã giảm xuống chưa đầy một nửa so với mức đỉnh. Ngược lại, cổ phiếu LG Electronics gần đây đã phục hồi về mức 200.000 won, và LG Energy Solution, công ty có vốn hóa lớn nhất trong tập đoàn, cũng đã tăng trở lại nhờ kỳ vọng phục hồi kết quả kinh doanh.
Đặc biệt, LG Energy Solution đã ghi nhận doanh thu theo quý cao nhất từ trước đến nay trong quý 3. Ngay cả khi loại trừ khoản tín dụng thuế sản xuất từ chính phủ Mỹ, công ty vẫn chuyển sang lãi ròng, cho thấy sự phục hồi sau giai đoạn bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng "chasm" của xe điện. Tuy nhiên, do có phân tích cho rằng lợi nhuận này bao gồm cả các khoản lãi một lần như tiền bồi thường từ một số khách hàng, nên khó có thể khẳng định hoàn toàn rằng việc cải thiện lợi nhuận là do sự phục hồi cốt lõi của hoạt động kinh doanh.
Chỉ một ngày trước Hyundai vẫn dẫn trước 2 nghìn tỷ won, nhưng đã có sự đảo chiều
Theo Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc và FnGuide, tính đến giá đóng cửa ngày 8, tổng vốn hóa thị trường của 12 công ty niêm yết thuộc Tập đoàn LG đạt 198,321 nghìn tỷ won, trong khi 12 công ty niêm yết thuộc Tập đoàn Hyundai Motor đạt 193,563 nghìn tỷ won. LG đã dẫn trước Hyundai 4,757 nghìn tỷ won, vươn lên vị trí thứ 3 về vốn hóa tập đoàn sau Samsung và SK. Đây là lần đầu tiên LG có vốn hóa lớn hơn Hyundai sau 325 ngày kể từ ngày 17 tháng 11 năm ngoái.
Chỉ một ngày trước đó, thứ tự vẫn ngược lại. Tính đến giá đóng cửa ngày 7, 12 công ty niêm yết của Hyundai Motor đạt 199,768 nghìn tỷ won, trong khi 12 công ty của LG đạt 197,687 nghìn tỷ won, giúp Hyundai dẫn trước 2,08 nghìn tỷ won. Tuy nhiên, đến ngày 8, vốn hóa của LG tăng 633,3 tỷ won so với ngày trước đó, trong khi Hyundai giảm 6,205 nghìn tỷ won. Kết quả là chỉ trong một ngày, thứ hạng đã thay đổi, đưa LG vượt lên trên Hyundai với khoảng cách 4,757 nghìn tỷ won.
Thay đổi lớn nhất nằm ở Hyundai Motor. Cổ phiếu của Hyundai đã tăng vọt từ 271.500 won vào ngày 17 tháng 11 năm ngoái lên mức cao nhất trong phiên là 783.000 won vào ngày 1 tháng 6 năm nay. Giá đóng cửa ngày 1 tháng 6 cũng đạt 750.000 won. Tuy nhiên, kể từ đó, cổ phiếu đã nhanh chóng giảm xuống. Ngày 8, Hyundai kết thúc phiên giao dịch ở mức 324.500 won, giảm 3,42% so với phiên trước. So với mức đỉnh trong phiên tháng 6, mức này thấp hơn khoảng 58,6%.
Giới chứng khoán cho rằng những lo ngại về gián đoạn sản xuất do đình công gần đây của công đoàn và gánh nặng lợi nhuận do đồng won mạnh đã tác động tiêu cực đến giá cổ phiếu Hyundai. Việc kỳ vọng vào mảng kinh doanh robot - yếu tố thúc đẩy tăng giá trong nửa đầu năm - suy yếu hơn trước cũng được coi là một trong những lý do khiến cổ phiếu điều chỉnh. Vì tỷ trọng vốn hóa của riêng mã cổ phiếu Hyundai Motor trong tổng tập đoàn là rất lớn, nên việc điều chỉnh giá cổ phiếu đã ảnh hưởng trực tiếp đến thứ hạng vốn hóa của toàn bộ tập đoàn Hyundai.
Doanh thu LG Energy Solution đạt mức kỷ lục, lãi ròng ngay cả khi trừ tiền trợ cấp
Tại Tập đoàn LG, một xu hướng hoàn toàn trái ngược đang diễn ra. Công ty đáng chú ý nhất là LG Energy Solution. Ngày 8, LG Energy Solution đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý 3 năm nay với doanh thu 9,643 nghìn tỷ won và lợi nhuận hoạt động 756 tỷ won. Doanh thu tăng 59,0% so với quý 3 năm trước và 27,6% so với quý trước, lập kỷ lục cao nhất theo quý. Lợi nhuận hoạt động cũng tăng 25,7% so với quý 3 năm trước và 567,3% so với quý trước.
Số tiền tín dụng thuế sản xuất tại Bắc Mỹ, bao gồm tín dụng thuế sản xuất sản xuất tiên tiến (AMPC) theo Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) của Mỹ, là 416,9 tỷ won. Nếu loại bỏ khoản này, doanh thu đạt 9,226 nghìn tỷ won và lợi nhuận hoạt động đạt 339,1 tỷ won, với tỷ suất lợi nhuận hoạt động là 3,7%.
Trong quý 2, nếu loại bỏ tín dụng thuế sản xuất tại Bắc Mỹ, công ty đã lỗ hoạt động 127,7 tỷ won, nhưng sang quý 3 đã chuyển sang lãi 339,1 tỷ won. Tuy nhiên, vì kết quả quý 3 được phân tích là có phản ánh một phần lợi nhuận một lần như tiền bồi thường của khách hàng, nên khó có thể coi toàn bộ 339,1 tỷ won là lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Việc mở rộng xuất khẩu hệ thống lưu trữ năng lượng (ESS) tại Bắc Mỹ và sự phục hồi trong doanh số bán pin cũng được phân tích là đã góp phần cải thiện kết quả kinh doanh. Thị trường kỳ vọng rằng việc mở rộng năng lực sản xuất ESS tại Bắc Mỹ và các đơn đặt hàng bổ sung sẽ là yếu tố hỗ trợ kết quả kinh doanh trong tương lai.
Giá cổ phiếu cũng đã phục hồi. Ngày 8, LG Energy Solution chốt phiên ở mức 401.000 won, tăng 2,56% so với phiên trước. Vốn hóa thị trường đã vượt ngưỡng 90 nghìn tỷ won, lớn nhất trong số các công ty niêm yết của LG.
LG Electronics cũng đã trải qua giai đoạn điều chỉnh sau khi tăng mạnh vào nửa đầu năm nay, nhưng gần đây đã phục hồi về mức 200.000 won. Cổ phiếu LG Electronics đã giảm xuống mức 148.000 won vào ngày 30 tháng 7 nhưng đã đóng cửa ở mức 200.500 won vào ngày 8. So với mức thấp nhất tháng 7, cổ phiếu này đã tăng khoảng 35%.
Kết quả kinh doanh cũng hỗ trợ cho điều này. Kết quả sơ bộ quý 3 của LG Electronics công bố ngày 7 cho thấy doanh thu đạt 23,827 nghìn tỷ won, lợi nhuận hoạt động 781,8 tỷ won. So với quý 3 năm trước, doanh thu tăng 8,9% và lợi nhuận hoạt động tăng 13,5%. Tổng doanh thu lũy kế từ quý 1 đến quý 3 năm nay đạt 71,380 nghìn tỷ won, lợi nhuận hoạt động đạt 4,034 nghìn tỷ won, tăng lần lượt 9,2% và 55,9% so với cùng kỳ năm trước. Mảng thiết bị gia dụng và kinh doanh linh kiện xe hơi đã duy trì lợi nhuận, trong khi mảng B2B đã tăng trưởng, góp phần đẩy kết quả kinh doanh lên cao.
Không hẳn là LG tăng vọt, mà là thu hẹp khoảng cách với Hyundai
Tuy nhiên, khó có thể giải thích việc LG lấy lại vị trí thứ 3 về vốn hóa thị trường chỉ bằng việc giá cổ phiếu của các công ty con LG đồng loạt tăng mạnh. Xét riêng ngày 8, giá cổ phiếu của một số công ty con chính như LG Electronics và LG Corp thậm chí còn giảm. Dù LG Energy Solution tăng giá nhưng không phải tất cả các công ty con trong tập đoàn đều di chuyển cùng chiều.
Mặc dù vậy, thứ hạng vốn hóa tập đoàn thay đổi là do trong vài tháng gần đây, LG Electronics và LG Energy Solution đã phục hồi, trong khi Hyundai lại điều chỉnh mạnh từ mức đỉnh tháng 6, khiến khoảng cách giữa hai tập đoàn nhanh chóng thu hẹp.
Cho đến nửa đầu năm nay, tình hình vẫn khác biệt. Giá cổ phiếu Hyundai vượt mốc 700.000 won, giúp vốn hóa vượt 150 nghìn tỷ won, và giá trị riêng của Hyundai vượt xa LG Energy Solution. Thế nhưng, trong lúc cổ phiếu Hyundai giảm xuống dưới một nửa so với đỉnh, thì LG Energy Solution lại nhận được kỳ vọng phục hồi từ pin và ESS, đồng thời LG Electronics cũng đã phản ánh vào giá cổ phiếu việc mở rộng cơ cấu kinh doanh từ một doanh nghiệp tập trung vào đồ gia dụng sang linh kiện xe hơi, B2B và kinh doanh đăng ký.
Suy cho cùng, sự đảo chiều thứ hạng sau 325 ngày là kết quả của việc giá trị doanh nghiệp của LG phục hồi song song với việc điều chỉnh giá cổ phiếu của tập đoàn Hyundai.
Thứ hạng trong tương lai cũng khó có thể coi là cố định. Tính đến 2 giờ chiều ngày 8, khoảng cách vốn hóa giữa hai tập đoàn chỉ ở mức 4,5 nghìn tỷ won. Vì mỗi tập đoàn đều sở hữu những cổ phiếu lớn có thể biến động hàng nghìn tỷ won vốn hóa chỉ trong một ngày như LG Energy Solution và Hyundai Motor, thứ hạng hoàn toàn có thể đảo chiều trở lại chỉ sau vài đợt biến động giá.
Chìa khóa nằm ở chỗ những kỳ vọng từng đẩy giá cổ phiếu của hai tập đoàn lên cao sẽ chuyển hóa thành kết quả thực tế đến mức nào. Tương lai thứ hạng vốn hóa của hai tập đoàn dự kiến sẽ phụ thuộc vào sự phục hồi của doanh số pin/ESS tại LG Energy Solution và quá trình chuyển đổi cơ cấu kinh doanh của LG Electronics, cùng với sự bình thường hóa sản xuất sau đình công, giảm bớt gánh nặng tỷ giá, doanh số xe mới và kỳ vọng phục hồi kinh doanh robot của Hyundai Motor.