[BizHanKook] Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX) lần đầu tiên công bố danh sách 151 công ty niêm yết có giá trị doanh nghiệp bị định giá thấp trong thời gian dài là các 'doanh nghiệp có PBR (tỷ số giá trên giá trị sổ sách) thấp'. Trong đó bao gồm 96 doanh nghiệp trên thị trường KOSPI và 55 doanh nghiệp trên thị trường KOSDAQ. Mục đích của việc này là thông báo cho các nhà đầu tư biết về những doanh nghiệp có thị giá thấp hơn giá trị tài sản ròng trên sổ sách trong thời gian dài so với mặt bằng chung cùng ngành, từ đó khuyến khích các công ty tự nâng cao giá trị doanh nghiệp. KRX cho biết đã công bố thông tin này vào ngày 1 tháng 11 và sẽ bắt đầu công khai danh sách từ ngày 2 tháng 11.
Ở mức 1/4 tài sản ròng… Các tiêu chí lựa chọn là gì?
PBR là chỉ số đo lường giá cổ phiếu chia cho giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu. Nếu chỉ số này thấp hơn 1, điều đó có nghĩa là thị trường đang định giá công ty thấp hơn giá trị ghi trên sổ sách. PBR trung bình của các doanh nghiệp được chọn lần này là 0,25 lần, nghĩa là vốn hóa thị trường chỉ bằng 1/4 giá trị tài sản ròng. Xét theo thị trường, PBR trung bình của 96 doanh nghiệp KOSPI là 0,24 lần, trong khi 55 doanh nghiệp KOSDAQ là 0,25 lần. Theo KRX, tính đến ngày 30 tháng trước, PBR tổng thể của KOSPI là 1,43 lần và KOSDAQ là 1,60 lần, cho thấy khoảng cách rất lớn so với các doanh nghiệp trong danh sách.
Tiêu chí lựa chọn là 'nhóm xếp hạng thấp trong 3 năm tích lũy'. Tính đến ngày 22 tháng trước, KRX đã xem xét PBR của 2.431 doanh nghiệp (779 công ty KOSPI, 1.652 công ty KOSDAQ), sau khi loại trừ các doanh nghiệp đã có lý do hủy niêm yết, và chia thành 11 ngành theo Tiêu chuẩn Phân loại Ngành Toàn cầu (GICS). Bước đầu, KRX chọn ra các doanh nghiệp nằm trong nhóm 25% thấp nhất của KOSPI hoặc 10% thấp nhất của KOSDAQ trong 6 kỳ bán niên liên tiếp gần nhất hoặc 6 trong 7 kỳ bán niên gần nhất. Kết quả có 185 doanh nghiệp (115 công ty KOSPI, 70 công ty KOSDAQ) lọt vào danh sách ứng viên.
Danh sách cuối cùng được chốt lại còn 151 doanh nghiệp sau khi loại bỏ 34 cái tên (19 công ty KOSPI, 15 công ty KOSDAQ). Lý do là vì xét đến việc đây là lần công bố đầu tiên, các doanh nghiệp đã công bố 'Kế hoạch nâng cao giá trị doanh nghiệp' bao gồm kế hoạch cải thiện PBR trước ngày 22 tháng trước được miễn công bố trong vòng 1 năm. Tổng cộng có 62 doanh nghiệp đã nộp kế hoạch, trong đó 34/49 doanh nghiệp thuộc diện cần xem xét ban đầu đã được miễn trừ. 15 doanh nghiệp (10 công ty KOSPI, 5 công ty KOSDAQ) dù đã nộp kế hoạch nhưng vẫn nằm trong danh sách do không thoát khỏi tiêu chí xếp hạng thấp trong 6 năm tích lũy (12 kỳ bán niên liên tiếp hoặc 12 trong 13 kỳ gần nhất). 13 doanh nghiệp còn lại vốn không thuộc diện PBR thấp ngay từ đầu.
Bao trùm các lĩnh vực vật liệu, phân phối và tài chính
Nhiều tập đoàn lớn quen thuộc cũng có tên trong danh sách công bố. Tại KOSPI, các doanh nghiệp bao gồm E-mart (0,15 lần), Lotte Shopping (0,17 lần), Hyundai Steel (0,19 lần), Lotte Chemical (0,18 lần), Hanwha Life (0,27 lần), Kolon (0,15 lần), Hanjin (0,17 lần), Taekwang Industrial (0,23 lần)... Trong số các công ty tài chính có DB Securities, Hyundai Motor Securities, Heungkuk Fire & Marine Insurance. Tại KOSDAQ, các cái tên gồm KCC Construction (0.20 lần), Humax (0.20 lần), Dongwon Development (0.17 lần), Spigen Korea (0.31 lần), Kookseundang (0.26 lần)... Hanshin Engineering & Construction có PBR kỳ bán niên gần nhất là 0,14 lần, đồng nghĩa với việc thị trường đang định giá công ty này chỉ bằng 14% tài sản ròng trên sổ sách.
Xét theo ngành, tại KOSPI, số lượng doanh nghiệp nhiều nhất lần lượt là ngành vật liệu (23), công nghiệp (22), hàng tiêu dùng không thiết yếu (18) và hàng tiêu dùng thiết yếu (12). Tại KOSDAQ, thứ tự là công nghệ thông tin (17), công nghiệp và chăm sóc sức khỏe (mỗi ngành 10), vật liệu (6).
Sau khi gắn mác… Tư vấn và sự tham gia của cổ đông
Danh sách sẽ được đăng tải trên 'Trang Value-up' của hệ thống công bố thông tin doanh nghiệp (KIND) của Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc từ ngày 2 tháng 11 đến ngày 3 tháng 5 năm 2027, một ngày trước đợt công bố tiếp theo. Trên hệ thống giao dịch trực tuyến (HTS) và hệ thống giao dịch di động (MTS) của các công ty chứng khoán, tên mã chứng khoán cũng sẽ được gắn nhãn 'PBR thấp'. Thời điểm và cách thức hiển thị sẽ tùy thuộc vào từng công ty chứng khoán. Việc công bố sẽ diễn ra vào ngày giao dịch đầu tiên của tháng 5 và tháng 11 hằng năm, với đợt công bố tiếp theo là ngày 4 tháng 5 năm 2027.
Việc gắn nhãn không phải là mục đích cuối cùng. Mục tiêu của chính sách này là thúc đẩy những nỗ lực thiết thực nhằm nâng cao giá trị cổ đông như tăng cổ tức, mua lại và hủy bỏ cổ phiếu quỹ, cải thiện hiệu quả vốn. Đây cũng là bước tiếp theo của 'Phương án cải thiện chất lượng thị trường vốn' (công bố vào tháng 3 vừa qua) của Chính phủ nhằm giải quyết tình trạng 'Korea Discount' – hiện tượng thị trường chứng khoán trong nước bị định giá thấp hơn giá trị thực tế của doanh nghiệp. KRX sẽ cung cấp dịch vụ tư vấn cải thiện PBR riêng biệt cho tất cả 151 doanh nghiệp trong danh sách, giúp phân tích nguyên nhân bị định giá thấp, thiết lập mục tiêu và xây dựng kế hoạch. Ủy ban Dịch vụ Tài chính cũng sẽ song song tiến hành sửa đổi các hướng dẫn Stewardship Code (nguyên tắc trách nhiệm của nhà đầu tư tổ chức) và kiểm tra việc thực thi để giúp các nhà đầu tư tổ chức có thể tích cực tham gia vào các quyền lợi cổ đông tại các doanh nghiệp có PBR thấp.