[비즈한국] Sejong Medical đang đối mặt với nguy cơ bị hủy niêm yết. Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc đã quyết định hủy niêm yết Sejong Medical vào tháng 6 vừa qua, và công ty hiện đã nộp đơn yêu cầu đình chỉ hiệu lực của quyết định này để phản đối. Ngay cả khi thoát khỏi cảnh hủy niêm yết, việc phục hồi giá cổ phiếu về mức trước đây đối với Sejong Medical cũng không hề dễ dàng. Vào năm 2021, giá cổ phiếu của Sejong Medical từng vượt ngưỡng 8000 won, nhưng đến phiên giao dịch cuối cùng trước khi bị đình chỉ giao dịch, giá chỉ còn vỏn vẹn 412 won.
Sejong Medical là doanh nghiệp chuyên sản xuất thiết bị y tế như dụng cụ phẫu thuật nội soi, đã niêm yết trên thị trường KOSDAQ vào tháng 5 năm 2018. Hana Securities khi đó đã đưa ra dự báo tích cực: "Sejong Medical sở hữu hơn 100 loại troc-ca (ống nội soi) và vì hầu hết các sản phẩm được phát triển dưới dạng dùng một lần nên dự kiến sẽ có nhu cầu ổn định. Với sự tăng trưởng của thị trường phẫu thuật robot toàn cầu, công ty cũng được kỳ vọng sẽ tạo ra doanh thu liên tục thông qua việc cung cấp troc-ca dùng một lần và cho robot."
Tuy nhiên, doanh thu của Sejong Medical đã không tăng trưởng đáng kể. Xét doanh thu trong 3 năm gần nhất: △năm 2023 đạt 18 tỷ won, △năm 2024 đạt 19 tỷ won, và △năm 2025 đạt 18,5 tỷ won, duy trì mức ổn định qua từng năm. Khả năng sinh lời không hẳn là tệ nhưng cũng khó có thể nói là tốt. Sejong Medical đạt lợi nhuận hoạt động lần lượt là 2,2 tỷ won và 2,3 tỷ won trong năm 2023 và 2025, nhưng lại ghi nhận mức lỗ hoạt động 500 triệu won vào năm 2024.
Vấn đề nằm ở chi phí tài chính ngoài hoạt động kinh doanh. Chi phí tài chính (chi phí phát sinh từ việc vận hành các khoản nợ tài chính) của Sejong Medical là: △2023: 22,6 tỷ won, △2024: 58 tỷ won, △2025: 2 tỷ won. Chính vì điều này, dù có lợi nhuận hoạt động, công ty vẫn phải gánh chịu khoản lỗ ròng. Khoản lỗ ròng của Sejong Medical là: △2023: 19,2 tỷ won, △2024: 65,1 tỷ won, △2025: 25,45 triệu won. Sang năm 2025, quy mô lỗ ròng đã giảm đáng kể.
Trong bối cảnh đó, Sejong Medical đang đứng trước nguy cơ hủy niêm yết do báo cáo tài chính năm 2023 bị từ chối ý kiến kiểm toán. Ngoài ra, các cáo buộc về biển thủ và bội tín xảy ra trong nội bộ công ty cũng được đưa vào nội dung thẩm định thực chất về tính đủ điều kiện niêm yết. Thời điểm đó, Công ty Kiểm toán Jung-Jin Serim – đơn vị chịu trách nhiệm kiểm toán cho Sejong Medical – giải thích: "Dựa trên báo cáo tài chính do Sejong Medical cung cấp, khoản lỗ lũy kế đã lên tới 93,5 tỷ won và nợ ngắn hạn đang vượt quá tài sản ngắn hạn 77,4 tỷ won. Tình trạng này cho thấy sự tồn tại của những bất ổn trọng yếu có thể gây nghi ngờ đáng kể về khả năng tồn tại như một doanh nghiệp hoạt động liên tục."
Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc cuối cùng đã quyết định hủy niêm yết Sejong Medical vào tháng 6 năm nay. Trước tình hình đó, Sejong Medical đã nộp đơn yêu cầu đình chỉ hiệu lực của quyết định hủy niêm yết. Công ty cho biết: "Chúng tôi đã bị quyết định hủy niêm yết dù không có vấn đề gì về sức khỏe tài chính và tính bền vững của doanh nghiệp. Chúng tôi sẽ nỗ lực hết mình vì quyền lợi của cổ đông thông qua việc đối phó với vụ kiện, tái niêm yết và niêm yết thay thế, cũng như bổ nhiệm các ứng viên giám đốc mới."
Không phải là Sejong Medical không có các nỗ lực tự cứu. Đáng chú ý nhất là nợ phải trả đã giảm mạnh. Tổng nợ của công ty đạt 98,6 tỷ won vào cuối năm 2023 nhưng đã giảm xuống còn 33,7 tỷ won vào cuối tháng 6 năm nay. Nhờ đó, trong nửa đầu năm nay, Sejong Medical ghi nhận doanh thu 9,8 tỷ won, lợi nhuận hoạt động 2,3 tỷ won, và nhờ chi phí tài chính giảm mạnh, công ty đã thu về lợi nhuận ròng 2,8 tỷ won. Nếu đà này tiếp tục, khả năng chuyển sang lãi ròng trong năm nay là rất cao. Tỷ lệ nợ của Sejong Medical tính đến cuối tháng 6 năm nay là 129,65%, dù chưa thể gọi là ổn định nhưng cũng không ở mức quá nguy hiểm.
Bên cạnh đó, Sejong Medical cũng đã đệ đơn kiện yêu cầu hoàn trả lợi nhuận bất chính trị giá 8,7898 tỷ won đối với Kang Se-chan, người sáng lập Genencell. Nếu thắng kiện và thu hồi được tiền, điều này có thể giúp cải thiện tình hình tài chính của Sejong Medical. Vì tình hình không hoàn toàn bế tắc, một số ý kiến cho rằng Sejong Medical có thể tránh được việc bị hủy niêm yết (bài viết liên quan Sejong Medical đệ đơn kiện yêu cầu hoàn trả lợi nhuận bất chính đối với người sáng lập Genencell Kang Se-chan).
Nếu thoát được cảnh hủy niêm yết, có vẻ như Sejong Medical sẽ tập trung vào việc phục hồi giá cổ phiếu. Khi thông tin về việc phê duyệt thử nghiệm lâm sàng thuốc điều trị Covid-19 của Genencell - công ty mà Sejong Medical đầu tư - được công bố, giá cổ phiếu của Sejong Medical từng tăng lên 8760 won vào tháng 10 năm 2021. Tuy nhiên, giá đóng cửa vào ngày 29 tháng 3 năm 2024, phiên giao dịch cuối cùng trước khi cổ phiếu bị đình chỉ, chỉ còn vỏn vẹn 412 won.
Các cổ đông nhỏ lẻ của Sejong Medical cho rằng nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm giá cổ phiếu nằm ở Genencell. Liên đoàn cổ đông Sejong Medical gần đây đã đệ đơn kiến nghị lên tòa án yêu cầu trừng trị nghiêm khắc đối với nhà sáng lập Kang Se-chan và một người môi giới tên Yang. Lý do là vì Genencell đã nộp các tài liệu thử nghiệm lâm sàng giả mạo cho thuốc điều trị Covid-19, gây ảnh hưởng xấu đến giá cổ phiếu.
Tuy nhiên, ngay cả khi nhà sáng lập Kang Se-chan bị trừng trị và giao dịch cổ phiếu của Sejong Medical được nối lại, việc giá cổ phiếu phục hồi về mức cũ cũng không dễ dàng. Quy mô của Sejong Medical khó có thể xem là lớn so với các công ty niêm yết khác và cũng không có tin tốt đặc biệt nào. Ngay cả khi giả định giá cổ phiếu tăng lên 4000 won, vốn hóa thị trường sẽ là 303,1 tỷ won. Mức vốn hóa này tương đương với Korea Information & Communications hay Korea Alcohol. Tuy nhiên, doanh thu năm ngoái của Korea Information & Communications và Korea Alcohol lần lượt là 828,9 tỷ won và 423,9 tỷ won, trong khi doanh thu của Sejong Medical năm ngoái chỉ vỏn vẹn 18,5 tỷ won.
Sejong Medical dự kiến sẽ tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường vào ngày 16 tháng 10 tới. Dù nội dung cụ thể chưa được tiết lộ, nhưng có thông tin cho rằng chương trình sẽ thảo luận về việc sửa đổi điều lệ công ty. Vì đây là công ty đang trở thành tâm điểm tranh cãi gần đây, dự kiến các cuộc thảo luận liên quan đến việc hủy niêm yết cũng sẽ diễn ra tại đại hội này.